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来源:金È∗十数据
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相比上世纪80年代初的滞胀危机,摩根大通资产管理公司的CIO,Bob Michele认为,如今的ਲ਼经济前景看起来更糟,美国经济衰退的可能性比软着陆的可能性更大。
MÅichele认为,在通胀看起来越来越根深蒂固的情况下,各国央行在扭转过度宽松政策这一道路上ø还有很长的路要走。
他的悲£观情绪反映在刚刚结束的、历史性的糟糕上半年上。彭ધ博社的数据显示,自1990年以来,今年全球股市和◐债市的跌幅创下历史新高,仅标普500指数就蒸发了8万亿美元。
Ψ 已经∪å入市40多年的Michele在接受采访时说:
“目前无≤疑是我职业生涯中最具´挑战性的时期。市场上的流动性过于充足,相对于我们目前看到的增长、Āf;通胀水平以及就业水平,利率看起来却低得离谱。”
截至周四,纳斯达克100指数上半年累计下跌近30%,摩根è士丹利资本国际世界指数累计下ã跌逾20%。
今年,分析师的乐观预测∧都落空了,投资者面对现在的情况几乎无处可藏。作为抵押贷款、公司债券和股票估值的关键基准,10年期美国国债收益率今年已经从1.5%上涨了一倍多,达到3.5%左右的近期高◘点,这是2011年以来的最高水平。去年12月,经济学家预测,到2022年底,美国10年期国债收益率将ৄ达到2%。
太平洋投资管理公司基金经理Erૉin BΟrowne表示:♬
“令市ω场感Ê到意外的是通胀,c8;这是今年迄今为止的推动因素。”
此外,比特币和以太坊等加密货币ⓞ的暴跌,已经让一度飙升的加密货币总市bd;值蒸发了数万亿美元。在∠过去危机中并不存在这种资产类别。
Mobius Capiℑtal Partners合伙人兼联合创始人Mark ૠMobius在接受采访时表示:
“许多人都被加密货币热∅潮所吸引。这给金融市场造成了一个′真正的问题,因为它对市场情绪产生了非常大的影响。这是一个非常不同寻常且◊具有挑战性的局面。”
当俄Ο乌冲突打击供应端时,大ⓚ宗商品是唯一表现出色的商品。
现在的问题是,当估值ਮ暴跌时,抄底者是否会得到回报,或者说,正在酝酿的∉经济衰退和供应侧驱动的价格压力是否会加剧跨资产抛售。
股市策略师似乎仍在看多。奥本海默(OppenheimerΘ)的策略师John Stoltzfus预计,2022年底标普500指数将收于5330点,也就是在未来六个月较当前水平上涨约40%。包括摩根大通和瑞信集团在内的其他几家银行的目标价暗示,他们预计标普500指数至少会反弹30%。在彭博社的最新调查中,华尔街策略师平均预计标普500≥指数将上涨20%以上。
π不过,本周,摩根士丹利财富管理公司首席投资官Lisa Shalett在一份报告中写道,与2008年信贷危机相比,通胀引发ⓤ的衰退造成的持久损害可能会小一些。前者曾导Ó致摩根士丹利的利润下滑57%。
但如ψ果Michele对软着陆前景黯淡的预测是正♤确的,那么股票和信贷等风险资产ઞ的表现可能会更糟。
根据彭博社的数据,过去六个月,投资者已τ经从iShareિs iBoxx高收益公司债券ETF中撤出了超过67亿美元的资金,࠹这是自2007年成立以来最大规模的半年度资金流出。
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目前,债券市场仍被两股b3;力量拉扯着:高通胀和逐ⓐ渐升温的经济衰退担忧。
由于担心经济衰退,美国国债最近几天有所反弹,使10♩年期美债收益´率降至近3%。
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Michele经历了从“黑色星期一”到互联网泡沫破裂再到2008年金融危机的每一次崩盘,他仍然对固定收益领域的价–格压力正在减弱的信号持怀疑态度。与一些同行不同,他自己的债券投资组合中的久¹期很短,而且时刻警惕通胀。Michele说:
“我们经历过大大小小的经济周期。我们现在了解到的是,当高通胀Υ预期根深蒂固时,它可í能具有破坏性。各国央行现在不得不在努力实现软着陆的同时,努力摆脱这种局面。在我们看来,滞胀和衰退比软着陆更有可能发生⌊。”
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