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对于许多投资者而言，这是一个嘈杂纷乱、成本高昂的时░代。但2022年现在只过了一Ǝ半，股市的命运在下半年可能⌉还有更多的曲折反复。
上半年表现为197õ0年以来最差的美股市场如今面临三重压力：通胀，经济衰退风险、企业利润下滑威胁。华尔街对2022年的预测几乎全军覆没，眼下投资者最关注的是可能导致滞胀及估φ值损失的更▩多负面因素的集合。
“股指接下来10%的变动很可能是向下，而不是向上，” Horizon Investmçents首席投资官Scott Ladneœr表示。ϒ “只有央行调整政策股市才能触底反弹，我们认为未来几个月不可能出现这种情况。”
શ 就单日跌幅而言，今年是美股史上表现最糟糕的年份之一。根据前二十年数据汇编，标普500指数今年有14次日¤跌幅至少达到2%，位列历史最差年∞份前十名之列。
尽管如此，芝加哥期权ä交易所的ç波动率指数仍低于过去的熊市水平，表明市场尚未看到Ú在持续性上涨前必须出现的洗盘。
根据过去的熊市历史， 标普500指数应该会在2022"年底之前出现一些反弹。但在衰退的年份里那就是另外一种情½况了，股市的新低还没有到来。
摩根士丹利的Michael J． Wilson表示， 标普500指数需要再下跌15%-20%至3000点左右才能充分反映经济萎缩的规模。在盛宝银行股票策略ઍ主管Pet∧er Garnry看来，该指数的底部比1月创下的纪录高位低约35%，意味着还有约17%的下行空间。
👿 华尔街多头认为下半年会更好，但τ不足以弥补迄今为止的所有跌幅。在欧洲，策略师们在一次调查中预计斯托克600指数将较上年下跌4%，目前指数跌幅约为17ਭ%。
盈∝◐利õ预测
对企业的盈利预ਯ测依然相对乐观。不过两周后欧美企业第二财季业绩的出炉将考验市场信心。眼下消费者情绪恶☺化还未影响到坚挺શ的需求，但迹象显示近期美国的消费者支出正在走软。
“支出一直坚挺，因为疫情期间积累的积蓄弥合了这一缺口，” ，Van Lansc⊂ࢵhot Kempen董事总经理A࠽nneka Treon表示，“这显然是不可持续的。”
全球利润率预估被认为过于乐观。对于高盛集团´的策略师来说，无论经济是否陷入衰退"，明年美国公司的利润率◙可能都会下降。
强劲的盈利预期使得美国和欧洲企业的估值似乎低于长ćb;期平均水平，吸引了部分投资者逢低买入，推动股市短期上涨。但与债券收益率相比，至少欧洲的股↔票看起来并不便宜。
“◑通胀、通胀、通胀∩”→
虽然经济衰退担忧加剧，但问题的核心是通胀失控。尽管央行采取了更加激进的措施，但通胀仍在愈演愈烈，这可能成为引发经济衰退ੑ拐点的重要因素。虽然有一些迹象显示通胀接近见顶，但年初时ª被指责低估通胀威胁的央行ε还没有收手打算。
“通κ胀处于许多人前所未见的水平，央行正在将利率上调至全球金融危机之前的程度，” 富达国际投资组合经理Caroline Shaw表示，&#ffe0 ;“政策失误很可能发生，这会对市场产生重大影响。”
“通胀、通胀、通胀，” Swissquote高级分析˜师Ipek´ Ozkardeskaya表示，这“将决定我们是否会在形势恶化之前看到U型反转，或者下半年◯全球是否会迎来更深的黑暗。”
Ÿ延伸阅Āe;读લ：
高盛策略师提醒投资者 â股市重拾跌◈势的风ća;险依然很高
Ê世界迈向高通ઙ胀时代 央行ϒ行长抛掉过去20年“教科书”
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