ÿ 经济观察报 记者 胡艳明 有着“零售之王”之称的招商银行å（以下简称“招行”）近期频频曝出代销产品未能如期ˆ兑付风波。
6月25日，本是œ霍先生在招行购买的“山东信托-资产组合管理1号集合资金信托计划”（以下简称“资管1号”）到期日，他没Ú有如期收到本金和利息。
6月18日，他在招行购买的“五矿信托-鼎兴【14】号集合资金信托计划”（以下简称“鼎Ċb;兴14号”）也સ已延期。
霍先生是招行私行的多年客户，在招行进行财富投资已经有七八年的时间。再加上去年已经延期ç的“外贸信托-富荣166号恒大成都天府半岛项目集合资金α信托计划”，他在招行购买的三个信托产品全部“踩雷Ǝ”。
信托产品起购点一般在100万元以上，上述投资人多是招行私行的高端客户。面对∏信托违约，多位投资者对招行在推介和代销中的行为提出了疑问，例∨如，理财经理þ在推介中表示“没什么风险”等类似承诺，以及“为您特意争取的额度，需要提前预约”等话术是否违规。
6月30ω日，对于部分投资者反映的ઞ问题，经济观察报向招行发去采访提纲，其相关负责人表示，将转发相关业务部门进行排查。截至Ð发稿，记者未收到回复。
在深厚的零售基础上，2021年，招行提出大财富管理战略，试图打造财富管♫理3.0模式，引发市场关注和期待，资本市场上¹，其股价受到追捧。θ
招行代销产◯品频频陷入违约风波中，对其品牌声誉、客⇔户信任度产生不利的影响，如何化解ćf;相关风险有待进一步观察。
્þ代销信托产品违约©
6月29日，õ资管1号召开ત受益Ø人大会，表决是否同意延期方案。表决单有同意、反对、弃权三个选项。
给出的延期方案是，以年化1.75%作为预期收益率（此前信托合同预期收益率为年化6.3%），先行分配10%，剩余部分延期至2022年10月31日。“需要特别说明的是，若上述议题未经本次受益人大会审议通过，或本次的受益人大会未能成功召开，受托人将继续推进底层资产的处置工作，并根据底层资产的处置变现情况，按照信托文件的约定，向受益人分配信托收益。但是基于对宏观经济形势，房地产行业下行态势、疫情影响其底层资产∗运营现状等情况，底层资产的处置工作进度以及处置变现回款情况存在较大不确定∼性。最终↔信托利益分配日期无法预计。”在受益人表决单上有这样一条说明。
霍先生认为，这条说明言下之意是劝说投资人同意延期 条款。“就是ી说你不同意，后面就遥遥无期，我的理财经理也劝我，最好同意，不同意的话，风险更大↔。”
ß 霍先生购买的三个信托产品底层资产均涉及房地产项目。自去年以来，招行代销的违约信托产品也多涉及房地产项目。
去年8月，招行代销的5亿元大业信托·♤君睿15号项目出现实质્性d0;违约，这也是招行代销信托首次出现自然人违约，引发行业关注。
此事涉及大业信'托5亿“无抵押”项目，¢该项目为华夏幸福间接全资子公司——九ૣ通基业投资有限公司提供流动性资金。
੍ 2021年11月28日，由招行代销ä的“外贸信托-富荣166号恒大成都天府半岛项目集合资金信托计划”逾期，该项目分两期发行，计划总规模66亿。霍先生购买了其中一期产品，至今尚未完成兑Ü付。
上文提及的鼎兴系列，共有1-15号产品，到期日在今年3月-6月期间。从今年4月开始，鼎兴系列લ陆续થ出现无法兑付的情形，其底层∋资产投向世茂集团供应链。在此之前，世茂集团曾多次出售旗下资产，以缓解资金压力。
5月31日晚，上市公司安克创新发布公告称，公司2021年6月通过招行长沙分行认购了1亿元“中航信托·天启【2019】651号长沙中泛Λ贷款集合资金信托计划”º，认购期限1年，到期日2022年6月12日。根据中航信托5月27日发出的《延期公告》，现该信托计划下待回收本金及投资收益存在逾期风险。
é 推介、销售行为Ì受质„疑
多位购Ād;买了上述违约信托♨产品的招行私行投资者，表®达了对招行代销的质疑。
2021♨年3月，在招行武汉≤分行雄楚支行的客户经理推荐下，来自武汉的徐先生购买了鼎兴1શ号，投资300万。
当ৄ时他正好有°一笔资金回款，就存放੧在招行的卡里，招行的客户经理建议他升级为私人银行客户。
ι一般来说，银行客户的等级包括基础∫客户、中端客户和高端客ú户不同的分级。记者咨询招行客服了解到，招行目前有普通卡、金葵花卡、钻石卡和私人银行的等级，其中私人银行是最高等级，要求资产最少1000万。
徐先生表示，自ⓑ己升级后，招行雄楚支行←的理财经⊇理和招行武汉分行私人银行的客户经理便给他介绍了这款产品。
昆明的朱女士和徐先生有类似的经历。朱女士告诉经济观察报记者，在2021年购买鼎兴3号产品前，她只是∂招行的金葵花客户，存«放招行的资产在500万元以下。朱女士的客户经理建议她把存在¥其它银行的钱转到招行，升级为招行私行客户。她在客户经理建议下升级为私行客户，买了鼎兴3号和鼎兴8号，共200万的产品。
鼎兴1号信托合同显示，该产品类型为固定收益类Ǝ，风险等级为R3，业绩比较Β基准为5.80%，投资期限为365天，单笔认购金额为100万（含）以上。
据ੋ徐先生回忆，他认为5.8દ%的利率并不高，当时客户经理教他在招行APP上直接操作后，完成了购买。“买的时候，客户经理反复说，您是我行的尊贵私人客户，为您的资产增值，跑赢通胀是我们的义务！现在有一款Ô产品一年期的，特地向总行为您争取的购买额度。”徐先生反映说。
大约一年ε后，徐先生才注¿意到ⓡ这款产品是房地产融资类产品，投资的项目是世茂集团。
有投资人表示，若机构对于投资项目风控措施合规、监管到位、信息披露正常，面对目前房地产市场的情况≤，可以表示理解。但此次鼎兴系列多位投资人认为，招行在其中的代销过程中可能涉及几项不હ规范行为。“鼎兴系列产品合同对受让的应收账款的债务人是谁只字未提，投资者无法获知这个产品的资金用途，无法知道这个产品买的是世茂的应收账款，因此合同存在重大的信息隐瞒、未充分披露风险。”来自北京的一位投资者郑先生对记者表示，他购买了鼎兴系列的3💼期产品，分别是鼎兴2号、鼎兴4号和鼎兴10号。
有投资者向记者提供的聊天记录显示，当时ó招行工作人员为其出示的产品简介d0;里有“项目介绍：世茂供应链”的字样‹；有的则未说明项目投资方向。
多位Þe;鼎兴系列产品投资者向监管部门举报招行在销售过程中的违规行为。6月20日，银保监会向投资人发送了《银行保险违法行为举报告知书》。
银行代销♡信ਗ਼托违约的情况多次出现，投资者、银行、信托公司之间谁来ૡ负责成为争议焦点之一。
代销机构方面，原银监会《关于规范商业银行代理销售业务的通知》要求，商业银行应当根据代销产品的投资范ÿ围、投资资产、⊕投资比例和风险状况等因素对代销产è品进行风险评级。商业银行应当对拟代销产品开展尽职调查，不得仅以合作机构的产品审批资料作为产品审批依据。
对于信î托公司，《信托法》第੨二十五条规定：“受托人应当遵守信托×文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。”
兑付¿风⊇波ਮ待解
如此¡密集地陷入¸代销信托违约风波中，对于招行来说还是首次，对其品牌声誉、高端客户信Π任度和大财富管理战略转型带来不小的挑战。
招行近年来着力布局大财富管理，在Δ20Ñ21年提出了“大财富管理、数字化运营和开放融ⓡ合”的招行3.0模式。其大力推动财富开放平台建设，打造财富管理生态等措施。
ⓛ 年报披露，2021年，招行资管规模突破4万亿，托管规模接近20万亿，零售管理≡客户总资产（AUM）突破10万亿。大财富管理收入（包括财富管理、资产管理和Χ托管业务手续费及佣金收入）在营收中占比接近16%。
招行મ有私人银行客户约12.2万户，较2020年末增长22.09👽%。近期代销产品违约涉及到投资者有的是招行多年私行客户，也有在2021年新升级为私银ν客户的客户。
北京的胡先生成为招↑行客户已有六年了，他告诉记者，从最早的一张普通储蓄卡，然后到金卡、金葵花，他的客户经理ੋ最早是一位普通的客户经理，到金卡的客户经理到金葵花的客户经理，一直升职。双方有ⓑ一个共同成长的过程，有信任基础。他购买产品一般都尽量不超过R3级别，“打这个事（鼎兴系列产品违约）以后，即使是他们建议的，我都不敢买，现在基本上是把钱往外转。”
有长三角地区股份行高管曾对经济观察报表示，近几年招行通过零售Ø高端客户拓展对公业务做得很好，在同业看来颇有竞争力，因为这些客户一般是某些单位或企业高管。招行在年报中也透¡露，“探索公私融合的私人银行服务新模式，打通私行客户及其背¯后企业的服务需求，在对新动能企业重点客群的‘投商私’一体化服务上取得了一定的成效。”
从数据来看，2021年招行信托ƒ代销压缩业务，营收已经有所下降。代理信托计划收入75.42亿⌋元，同比下降1.10%，主要是在压降融资类信托和房地产信托业务管控的大背景下，存量业务有所下降。
对于房地产下行可能带来的风险，在今年3月举行的业绩发布会上，招行副行长朱江涛介绍，至2021年末，招行与房地产相关的理财业务资产余额约10−08亿元，占理财总规模不足6%，违约率在0.2%左右。至2021年末，招行代销产品规模为988亿元，其中私行代销的非标类房地产余额为933亿»，违约客户主要涉及ä华夏幸福和恒大。
现在，违约客户名单再添新成员。如何化解上述代销产品兑付风波，也考验着招行新一任高管团队。今年4月，原招行行长田惠宇被调查，原副行长王良临危受命主持工作。5月19░日，招行召开董事会，审议通过聘任王良为招行行长。6月15号，银保监会ੌ核准了其任â职资格。
6月29日，招行召开2021年度ક股东大会，这也是王良任行长后首次公开对外会议。会上，王良称，招行对其整体的资产质量状况进行了全面Ąf;梳理与排查，对风险早排查、早暴露、早化解。从排查的情况来看，招行的风险主要集中于两大类业务，一是房地产贷款，二是信用卡消费贷款。
王良表态称，将保持全Ä行各项经营管理业务运行的正常开展，“有信心，∞也有◘决心，把招行经营管理得更好。”
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