意见领അ੫袖è | 王剑
什么是ટ挤兑Με
银行挤兑（run on banks⋅ąc;）其实♥是一个很古老的概念。
在近代之前，尤其是金属本位币时代，真正作为货币的是贵金属或贵金属制品（比如金币），我们称之为金钱（即金钱的本义）。平时老百姓交易会用到这种货币。但是，贵金属作为货币有ા多种不便，比如有时过于沉重不便携Γ带bc;，有时则是因为币值过高导致小额交易不方便（一两白银在古代是很大一笔财产，平时买点零食不方便找钱）。总之因为种种原因，贵金属日常交易不便。
于是，从事支付结ø算业务的银行（及其雏形，包括钱庄、票号等各种类似，本文暂且全统称为银行）就出现了。客户可以把贵金属的金钱存在银行，银行给他⌋签发ੋ一张票据，凭这张票据可以来本行取回钱。
因为这家银行ࢮ信誉很好，客户就Î不用去取钱了，直接可以拿这张票据去市场上买东西ˆ，因为卖家也信得过这家银行。
于是，“钞票”就诞生了。它的专业名称应该是“银行券”。我们说这银行券履行⋅了货币职能，但严格地讲，它还ભ不是货币（只有金钱才是≤真正的货币），它是可以向银行提取金钱的凭证。
但这时，银行收到ψ了客户存入的金钱，并不会一直锁在保险柜里，因为他们发现客户不÷会同时来取钱。于是，他们可以把一大部分金钱拿去做其他经‾营（只留一小部分用于应对客户提款），比如放贷款，或者投资于其他项目。
此时，⌈银行就会¼面÷临一个问题：
如果所有的存款客户来将👽持有的银行券兑换回金钱，那么银行手上的金钱是不够的（因为银行已经将一些金钱投资出去了，¹不能马上收回），¿银行就会面临破产。这就发生了“挤兑”。此处的“兑”就是将银行券兑换回金钱的意思。
那么何种情况下会发生挤兑呢？有ખ可能是一些突发原因，比如民众发现经济不好，担心银行的资产出问题。他们甚至可Ρ能会因为谣言而这么做。也有可能没啥原因，只是刚巧有过多的客户来取钱。
所以，银行是一门很脆弱的生⊂意b3;。
监管部⋅门为了防止这种挤兑的发生，会大致地估计一个客户来取钱的比例，然后要求银行œ在把真实金钱投资出去时，要求保留存款一定比例的金钱，就叫存款准备金。这个比ગ例就叫法定存款准备金比例。
ξ 现代→•货币制度
但前文讲的是近代之前的故事，那时候的一大特点，就是我们得区分“金钱”和“银行券”，金钱是真正意义的货币，而银行券是货币的代表凭证。这两∈者不能混为一谈，比如一张可以去村头小店Ÿ换取苹果的提货券，不等于苹果本身。苹果可以吃，但券不能吃。
ćf;比如美国建国初期，由财政部发行铸币，这是他们的法定货币。„你把铸币存到银行——当时他们国½家有数都数不清的银行——得到一张银行券。
后来，这个区别在主权信用货币时代变得模糊了。主权信用货币时代，由主权国家发行货币，一般就是纸币，这张纸币不能兑换为任何金属制币。Š一般由一国的中央银行代表政府发行这张纸币，也就是中央银行Σ的银行券，比如我国现在的人民银í行券，简称人民券，后来改称人民币。
👽 这些纸币也可以和金钱一样ય，客户将其存ⓩ入银行，得到一笔存款。
到后来，电子支付越来越发达，大▥家几乎不用纸币了，日常支付只使用电子手¤段，将账户里的存款进行转账，就完成了支付。于是存款就可以履行货币职能。此处，央行纸币是真正意义的货币，银行存款是货币的凭证。
客户将纸币存在银行，银行也不保留这么多纸币，而在央行的准备金账户ⓕ中保留一定的法定准备金，也就是银行在央行开户，并在里面存款。客户将存在¼银行里的存款跨þ行转走时，存款银行就需要将它自己存在央行的钱转给汇入行。
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ર挤bd;兑或挤提
此时，央行是银行的开户行，同时，又是银行的最后贷款人，当银行需要资◐⌋金时，央行会给予资金支持。因为现代信用货币就是纸上的数字，或者只是电脑ક里面的数字，所以，货币发行者（央行）可以给你写一个无限的数，基本上已经没有挤兑的可能了。
更严谨地讲，这不叫挤兑，而叫挤提，因为我们不能将纸币兑换成金钱，而只&是从银行将存γ款提出，即提款。
我们用常用的资产负债简表来说Õ明જ这一¼点。
先假设一家银行，负债端有10ⓚ0元存款，资产端则是90元贷款，另有10元存放⇐¯央行的准备金。先忽略其他不重要的科目。
贷款不能随时变现，因此∩银行∂面临流动性管理问题。—如果来取钱的人提现超过10元，那么这家银行就面临挤提问题。如果应对不了，就完蛋了。
‹ 我们假设一个场景，就是因为一个子虚乌有的谣言，很多♩客户来集中提现50元。现代信用货币下，提现有两种形式：一是í提取纸币，二是跨行转账将钱转走。
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先看提取纸币。这家银行本Τ身没持有ਰ现金，但纸币的事情容易解决，直接向央行借入即可（一般体现为再贷款）。然后银行就会派出几辆运钞车去央行当地分支行的金库里去取现金。
ી然后，客户取♫走50元：
如果是转账，那也同样'，也ó是先向央行借钱，央行在该行的准备金账户中写入Ú50元。
然后ઝ，客户跨行转走5á0元γ：
注意，除了向央行借，也可以向关系b2;好的其他银行借。如果这样，则š࠹上面表格中的“对央行负债”改为“同业负债”（其他科目不变）。
当然，此时的银行资产负θ债不ચ是正常状态，负债中存款占比很低，对央行负债占比很高。这种状态只能是一种临时状态。
👽 后续，如果↓存款人集中挤提后，发现提款非常顺利，谣言就不攻自破了，存款人开始意识到这家银行根本没有问题，于是后来存款就陆续回流。因此，打破挤提谣言的最好办法就是怎么提都能提。资金存回来后，银行便可还掉央行的借款，报表恢复原样。
哪怕更糟糕的情形发生，客户一时未将存款存回，▒银行就一直保持上述报表，这样的情况当然是ત比较不幸的，但不至于导致这家银行经营破产，而是逐渐缩表。只要这家É银行的贷款质量是良好的（本文讨论的是一家健康的银行被挤提），等贷款慢慢收回，就可陆续还掉央行的借款，从而缩表。
‚ 可见，在⇒现代信用货币制度下，在央行最后贷款人的加持下，Ċb;银行并不怕挤提。
(本文作者介绍：中国人民«大学金融学σ硕士，CFA持牌人，曾供职于浙商证券、光大证券研究所，担任金融行业分析师，2018年加盟国信证券，任金融业首ਮ席分析师。)
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中国人民大学金融学硕士，CFA持牌人，曾供职于浙≅商证券、光大证券研究所∨，担任金融行业分析师，ࣻ2018年加盟国信证券，任金融业首席分析师。
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