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⊇ 来ⓘ源：长江商报
从火力发电转Í向新能源电力，吉电股ચ份（000875.SZ）大踏步转型，但蕴含的风险也不容忽视。
6月30日晚间，吉电股份œ披露，吉林汪清5000MW抽水蓄能电站项目分三期建设，一期计划投资127亿⇑元，规模为1800MW。
高达超百亿投资，这将是吉电股份难以承受之重，其转型的激进风格凸显ú。ਫ਼
截至今ν年三月底，吉电股份账面货币资金只有8. 40亿元，而对应的长短期债务合计高达约450亿元。市场禁不ì住要问，超百亿建设资金从哪里来？
长江商报记者发现，近几年≈来，频频推进产业转型的吉电股ⓓ份，经营业绩有所好转。但是，2021年及今年一季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润Δ（简称“净利润”）同比有所下降。
二级市场对ⓡ吉电股份的大规模投建表现平淡，超百亿大单的刺激‘之憨下，股价并无积极表现。
资金短缺仍大规Ζ模投建à
顺应形☏势大力发展清洁能源ઘ，吉电股份抛出重磅投资。
今年5月11日晚间，吉电股份发布公Θ告，公司与吉林省汪清县人民政府签署了《吉林汪清5000MW抽水蓄能电站项目专项投资合作协议》，双方充分利用‡汪清县抽水蓄能项目资Η源优势，紧紧把握国家抽水蓄能战略机遇期和政策窗口期，共同推进汪清前河流域5000MW抽水蓄能项目开发建设。
吉电股份称，汪清县地处吉林省લ长白山系东北部，境内有嘎呀河、绥芬河和珲春河三大水系，水能资源十分丰富，抽水蓄能电站开发潜力巨大。“十四五”期间，汪清县将加快培育发展清洁ⓟ能源，推动清洁能源成为能源消费增量主体，带动汪清县清洁能源生产、装备制造为一体的清‰洁能源产业发展。
根据规划，5000MW抽水蓄能电站项目分三期建设，2035年内建设完成。其中，一期项目规划装机容量1800MW，主要建设内容包括6台300MW水力发电机组、上下水库、输水系统、地下厂房和升压站。二期项目规划装机容量1800MW，主要建♧设内容包括6台 300MW水轮发电机组、上水库、输水系统、地下厂房和升压站。三期规划装机容量 1400MW，主要建设内容包括4台350MW水力发电机组、上下水ણ库、输水系统、地下厂房和升压站。
公告称，项目资金由吉电股份负责筹集，经协商一致，可选择有投资实力的第三方企业参与投η资。在协议签Ċc;订生效起一年内，对二、三期项目有实质性资金投入，两年内，完成二期项目的核准工作ô，三年内，完成三期项目的核准工作。
6月30♨日晚间，吉电股份进一步披露，一期计划投资⊗127亿元。如果以此计算，项目总投资ο将达到353亿元。
Ρ显然，单单是项目一期投资，Ο吉电股份就难以承受∑。
截至今年一季度末，吉电股份资产负债率高达78.98%。å期末，公司账面货币资金只有8.40亿元，而短期借款106.46亿元、一年内到期的非流动负债30.45亿元👽、短期应付债券10亿元（预计）、长短期借款294.27亿元、Ç应付债券9.96亿元，长短期债务合计为451.14亿元，其中，短期债务为146.91亿元。
数据Ω显ë示，短期债务远远☞超过账面上的货币资金，即便是考虑到30亿元的经营现金流净流入，短期偿债压力依然很大。
在这种情况下，吉电股份的超百亿投¦建ⓘ资金从而何来，财务风险如何控制，引发市场关注。
࠽财务费一年16.8亿吞噬净á利⌈
产业转型方向并无不妥，市场的担忧↵是，吉电股份的产业布ε局过于激进。
吉电股份成立于1993年，原本由吉林省能源交通总公司发起设立，201∨5年，中电投集团整体收购☏吉林省能源交通总公司，其实控人由吉林省国资委变å更为国务院国资委。
吉电股份主营发电、供热两大业务，其中发电以火电为Θ主。2002年，吉电股份登陆A股市场，受煤炭资源价格波动因素ú影响，公司经营业绩非常不稳定。上市当年，公司实现营业收入9.52亿元、净利润1.03亿元。此后，公司营业收入总体上呈现不断增长趋势，而净利润则是频繁波动，其中，2005年、2008年、2012年、2017年，分别亏损1.28亿元、3.81亿元、4.48亿元、3.40亿元。
在火力发电备受煤价波动制约情况下，从ⓠ2014年开始，吉电股份大力进军新d0;能源发电，发展Â风力、光伏发电等新能源，推进产业转型。为此，公司通过收购及投资设立等途径进行全面布局。
wind数据显示，2014年以来，公司相继收购江西中电♣投新能源发电有限公司、陕西定边清洁能源发电有限公司、陕西定边光能发电有限公司、甘肃中电投吉能新能源有限公司等近20>家新能源公司，交易金额合计约为30亿元。此外，公司还收购了上海成☜瑞投资有限公司旗下7家新能源公司，交易金额为7.43亿元。
2019年，公司将四家火电子公司部分股权及负债置出，同时获注大股东国家电投集团吉林能源投资有—限公司三家新能源♠电力公司部分股权，交易金额Ċc;为4.33亿元。
系列布局后，清洁能源业务占比超过火力发电。截至2021年底，公司发电总装机ψ容量1044.57万千瓦。其中新能源装机714.57万千瓦，占总装机比重68.41%，已在全国30个省市区拓展新能源发░电业务，ૡ形成新能源全国发展格局。与之对应的是，火电装机330万千瓦，占比下降至31.59%。
∼ 吉电股份称，公司已转∋型成为以新能源为主的清洁能源企业，实现新能源、综合智慧能源、氢能及储能等业务的综合ε发展和行业延伸。
不过，大力度产ક业转型，产生的资产负债率偏高问题Œ，吉电股份一直未能有效解决。2014年底，公司资产负债率为77.57%，2016年底为71.40%，2019年底至2021年底分别为74.74%、79.86%、78.61%，今年一季度末为78.98%„。
巨额债务也吞噬了利润。2021年，公司实现营业收入131Μ.78亿元，同比增长30.99%，净利润4.50亿元，同比下降5.79%。当年，公⊕司的财务费用高达16.85亿元。
今年一季度，公司财务费用为4.65亿元，较去年同期的3.81亿元增加0.84亿元。对应的经营业绩为，营业收入4▧2.90亿元，同比增长22.24%，净利润4.15亿元，同比下降2.50%。ਠ
੪ ▥责编Û：ZB
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