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文｜新浪⊕科技 ϑ张俊
编辑｜韩˜☻大’鹏
a1;划ù重点ઐ：
·读书郎的学习平板低配高价，一款搭载六年前发布的处理器的产品，售价高达5000元，是小米OV同配置平板的2倍。双减政策之下，其引以为傲的双师直播课、名师”辅导班等“教辅资源也下架，产品没了核心竞争力。
·而作为段永平的门徒，读书郎的砸钱广告营销、发展线下经销商等传统º路径正在失效；而违背段氏企业“本分”价值观的是，读书ì郎还未给员Ε工全额缴纳社保和公积金。
¤ 搭载六年前发布的高通骁ટ龙835处理器的平板，现在值多少钱？
¹ 读书郎给出¯的答案是50♬00元。
虽然低配高价，但读书郎却难躺赚。今年5月，这家公Āf;司第三次冲刺港交所上市，披露的财务数据却没有那么理દ想。
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2021年，读书郎营收实现同比增长，但净利润同比大幅下滑。其∗主要的产品学生个人平板的出货量也从2020年£的48.46万台下降至2021年的45.88万台，2022年1-5月则同比进一步大幅下降。
双减政策之下，读书郎此前引以为傲的直播课和名师辅导班下架；其代言人王力宏也因为塌房而解除合作；同时，越来越多的企业正在入局教育平板领域，读书Α郎还有ઢ多ê少护城河？
ણ 低配高价？úŅ
读书郎的发展，与中国∇科技行业的一位名人“段ê永平”৻密不可分。
段永平创立了小霸王和步步高两个知名品牌，同时当前手机行业的两大明星企业OPPO和vivo也被„视为他的门徒。这几个品牌都曾ਬ因为明星代言、广告轰炸、众多ƒ的线下经销商而为人所熟知。
读书郎创始人陈智勇也☜曾与段永平在小霸王共事，担任小霸王市场部副总经理；1999年，陈志勇联合小霸王计调部部长秦曙光一起离开小霸王创业ⓨ，成立了中山市读书郎电子有限公司。
陈智勇在读书郎上完全复制了小霸王的打法，小霸王依靠“同是天下父母心，望子成龙小霸王”છ的广告词火遍大江南北，读书郎也打出了“小呀嘛小儿郎，读书就用读书郎。今天用了←读书郎，将来必成Δ状元郎。”
被外界视为段永平的门ৄ徒，读书郎在产品上Ð走的也是高ਭ价低配的路子。
以其最高端的学习平板C30为例，搭载高通骁龙835处理器，8+256GB存储组合，目前官方售价为5298元。资料显示，骁龙835是高通在2016年11月发布的处理器芯片。将六年前发布„的芯©片卖出超过5000元的高价，手机厂商们要羡慕哭了。ⓑ
目前几乎没有主流手机厂商还在手机或者平板新品中使用骁龙835处理器。以小米平板5为例，其搭载性能比骁龙835处લ理器更好的骁龙860处理器，8+ψ256GB版本售价为2599元；OPPO和vivo的平板产品搭载性能进一步升‘级的骁龙870处理器，8+256GB售价也仅为2999元。
不只是配置低售࠹价高，读α书郎的学习平板也被不少用户质疑Þ质量一般。
一位家长在黑猫投诉ટ【投诉入口】上表示，学习机购买不到半年，就不能点读，不能充电，¦和客服沟通后寄回去维修，更换主板后现在又再次出现问题，电池不能存电，开关键需要多次按压才有反应。“孩子上课需要થ长时间冲着电，严重影响孩子学习，希望有人解决这个问题，这个质量太差，这么短时间问题频繁，几千元的东西质量还不如个老年机。”
在读书郎ćf;贴吧，也有不少用户反馈质量问题。一位用户表示，花4399元买的，五个月就坏了。“说是给更换主板了<，真闹心‾。本身的质量问题，就应该给换新机。售后牛逼的很，说十五天之内出问题才更换新机。纸做的么，要是15天之内能出问题得啥质量啊！”
从招股书数据来看，读书郎â在销—售与经销开支上要远远高于研发开支。2019年-2021年，其销售及经销开支在总收入中占比分别为9.5%Ê、10.1%和9%；而同期研发开支在收入中占比仅为5.4%、4.1%和5.4%。
મ 销量不♦行ૄ了？
从⇓招股书披露的数"据来▩看，读书郎低配高价的路线显然走不通了。
读书郎的业务主要包括学生个人平板、以教育智能手表为主的可穿戴产品、智慧课堂解决方案。其中学生个人平板为主要的营¨收来源അ，招股书显示，学生个人平板带来的收入在总收入中占比，在2019年、2020年和2021年分别为80.8%、90.6%和86.7⊕%。
但一个尴尬的Λਪ局面是，读书郎的学生个人平♪板出货量正在面临下降的趋势。
招股书显示，2018年-→2021年，读书郎学生个人平板出货量分别为39.96万台、45.69ⓕ万台、48.46万台和45.88万台。今年以来，读书郎学生个人平板的出货量下滑则更为严重，2022年1-5月出货量为9.72万台，而2021年同期则为17.56万台，同比下滑超80%，该业务૨的收入也出现下降。
一个કࢮ有意思的现象是，虽然学习平板出货量下降，但该业务给读书郎带来的收入却在增长ⓠ。
2019年-2021年，该业务收入分别为5.41亿元、6.65亿元和7.05亿元。读书郎在招股书中表示，Ô2020年至2021年学习平板总出货量减少主要是由于疫情导致某些主要材料（例如集成电路Ã及显示屏）短缺；收入增加主要是由于ⓤ产品组合改善，其中零售价较高的高端产品的比例增加。
对于2022年1-5月期间的学习平板出货量下滑，除了疫情影响原材料和生产之外，读书郎还给出了经销商门店λ疫情下暂∞时关闭，导致经销商下达的订单更加保守的原因。
Β 实际上，除了疫情影响，†读书郎也受到了双减政策的冲击。
读书郎的学↵习平板之所以能够卖上高价，与其内置丰富的教辅内容密不可分。该公司成立了自己的教育科્技研究院，以开发教辅资源；还与黄é冈当地的一家教育机构合作推出直播课。读书郎虽然对家长称这些教辅内容均为免费提供，但实际上成本均包含在了学习平板之中。
而ⓘ2021年7月双减政策出台后，读书郎不得不终止提供自主开发的直播课程，这也ફ导致其此前大力宣传的双师直播课、ⓦ名师辅导班等卖点烟消云散。
另外一个打击是，读书郎的◯品牌代言人王力宏也在2021θ年出现塌房。
201d3;9年11月，王力宏于正式成为读书郎品牌代言人；但2021年12月，王力⇑宏前妻李靓蕾深夜发文指控王力宏婚内行为不端，随后读书δ郎在官方微博发布声明称，已终止与王力宏的合作关系，这又让其失去了一个卖点。
• 竞争对手越来ⓕ越多
招股书ળ显示，2021年，从零૩售市值的角度来看，读书郎在中国智能学习设备服务供应商中排名第二，市场份额为6.1%；而就设备出货量而言，读♪书郎排名第五。
∼ 整体来看，读书郎的市ࢵ场份额情况不算特别理想。更为严峻的是，其面临的竞争对手也越来越多。
一方面是双减政策之后，不少在线教育企业纷纷转ⓟ型教育Ê智能硬件，寻求自救；另一方面，读书郎以来的学习平板，也正在被更多大厂盯上。今年4月，华为就发布了旗下首款学习平板华Ü为MatePad，并搭载华为教育中心，售价1899元起。以华为的产品、品牌和渠道能力，在教育领域的布局不可小觑。
∈在学习平板出货量下滑的同ρ时，读书郎也正在采取措施扩大营收来源。比如面向B端的智慧课堂解决方案，但目前来看，该业务带来的收入占比还较小。2019-2021年，该业务收入在总收入中占比分别仅为1💼.2%、3.1%和2.9%。
与OPPO和vivo早期的发家史类似，读书郎也ⓜ是依靠大↓量的三四线城市经η销商门店崛起。
招股书显示，读书郎已与129名线下经销商签约，他们控制合计4608个销售点，遍布中国31个省和自治行政区（包括直辖市）的344个城市。2019-👽2ù021年，其线下经销商带来的收入占比分别高达91.7%、85%和85.5%Ο。
શ 而在疫情之下，读书郎依然在计划扩大线下经销网É络。其在招股书中表示，将进军新城市及加深在全国现有区域市场的渗透，预期未来三年将增加超2700个线下经销网络的新销售点。
∞♬然而，在读书郎不断线下扩张的ó同时，其毛利率和净利润却处于下滑态势。
2021年，读书郎的整体毛Ã利率从2020年的27ü.5%下降至20.8%；净利润也从2020年的0.92亿元下降至0.82亿元，同比下滑超10%。
ε 读书郎称，主要是由于原材料成本增加。但实际上，2021年线下经销商的毛利率出现大幅下降。整体而言，线下经销商虽然为读书郎贡献了大量的收入，但整‚体毛利率却不高，对于已经基本实现了全国城市覆盖的读书郎而言，除了在继续覆盖新城市之外，更应该加强的还有高毛利率的线上渠道。
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™ 不本分？未给ਊ员工全额缴纳社保和公积金
作为段永平的门徒，Α读书郎创始人陈智勇给企业定下的核心价值观是：本分、用户导向、创ⓣ新、结果导向⊃，将本分置于首位。
但尴🙀尬的是，招股书Τ却ા披露了读书郎一件十分不本分的事。
读书郎在招股书的风险因素和不合规事件中均披露，可能会被要求缴纳额外的社会保险基金及住房公积金👽供款以及支付未缴供款及有关政府机બ关处以的罚款。
读书郎称，其若干子公司未能全额缴纳社会保险基金及住房公积金供款。Ð于2019年、2020年及2021年，估计差额分别为ⓠ520万元、200万元和540万元；相应地，读书郎就社会保险费及住房公积金作出的拨备账ü面值分别为1170万元、720万元和750万元。
“有关部门可能会要求我们于到期日前缴纳未缴社会保ý险基金，并自到期日起按日加收相ਪ当于未缴金额的0.05Ì%滞纳金。若我们未能于指定期限内支付未缴社会保险供款，我们可能被处以未缴纳社会保险基金数额一倍以上三倍以下的罚款。”
∇ 结语ψ
相比之前两次冲刺IPO失败，读书郎日前通过了♬聆讯，预计7月中上旬将在港交所挂χ牌上ષ市。
不过，正面临内外交困的读Ċc;书郎，此时难言是上市的好时机。外部，双减政策打击、竞争对手越来越多；内ƿ部，💼主营业务出货量下滑，毛利率和净利润下滑。
2020年，读书郎的Ǝ学习对象小霸王一度传出被申请破产，虽然后来被辟谣，但曾经风靡全国的小⇑霸王的确已经江河日ࣻ下。而一路沿袭小霸王经营路线的读书郎，接下来又该向何处去？
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