衰退છ风险面前，大宗商品“最后的堡垒”崩了，但ਗ਼美联储停不下来Η
< ⓓ…华尔街见闻 叶桢
衰退阴ભ云笼罩全球市场，大宗商品一片腥风血雨，尤其强势的油价એ更是首当其冲。Ν
周二，国际油价大幅跳水，创近四个月来最大跌幅。W×TI 8月原油期货收跌8.93美元，跌幅8.24%，报99.50美元/桶。ICE布伦特9月原油期货收跌10.73ⓥ美元，跌幅9.45%，报102.77美元/桶，为5月初以来的最低价格。
油价ćd;下跌导致美国Ü大型能源公司股票暴跌。周二，在标普500指数的前10大跌幅股票中，石油和天然气类股占了9个。
今年，随着俄乌冲突加剧ਜ供应担忧，油价飙升至100美元以上，但在过去一个月油价陷入持续回调，自6月初以来，布伦特原油价格已下跌逾20美元/桶，主要是由于市场担忧全球央行货币<紧缩可能引发经济衰↔退，从而抑制原油需求。
以史为鉴，如果经济衰退真的发生，油价下跌可能只是刚ë刚开£始。在2007-2008年的金◊融危机期间，油价达到每桶160美元以上的峰值，然后迅速跌至每桶40美元以下。最终，油价稳定在每桶90美元左右，并维持了四年。
美元走强是最近几个交易日打压油价的另一个因素。周二，衡量美元兑六种主要货币的一篮子≅美元指数DXY日内最高涨1.6👽%，升破106关口，日高上逼106.80，为2002年12月以来最高。美元ο兑欧元汇率接近20年来的最高水平。
ì市场开始出现分‹歧Ċb;
随着价格回调，市∩场开始出现分歧，华尔街对油价走势的观点也ò正处于“多空交战”之中。੪
高Μ盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie维持布油140美元目标价，称现货市场的紧张状况为史上之最，可用库存极低。花旗成“首家看空油价的ϑ大行”，预言如果衰退发生，油价或在年底前跌至65美元¡，明年进一步降至45美元。
德银近日指出，随着衰退在明年降临，大部分商品价格开始下ਫ滑，大宗商品市场正在面临“周期末焦虑症”。石油需求持续受到抑制。但现阶段库存不ੈ足和炼油厂产能紧张将在今年下半年为油价提供支撑。德银预计到今年第四季度，布伦特原油将维持在110美元/桶的附近。到2023年，经济大幅放缓将使油价…回落至90美元/桶。
周二，除原油外，包括小麦、白银☻和铜在内的其它大宗商品也出现抛售潮，导致 彭博商品指数重挫4.5ä%，标普大宗商品价格指数下跌6.4%。
媒体援引Energy Aspects分析师Amrશita Sen表示，对经济衰退的担忧日益加剧，是此次抛售的驱动因素，是一种宏观层面的“更广泛Γ的避险举措”。
对于油价，Sen认为，周二的下跌不是由基本面因素驱动，♪由于供应仍然紧张，需求依然强劲，‚她预计油价将出现反弹。
石油咨询公司ⓓRitterbusch ⓝ& Ass§ociates总裁Jim Ritterbusch也认为，今年下半年经济衰退预期的加速令一系列大宗商品承压，“石油在很大程度上是受到了拖累”。
零售ચ价≅格“高烧”难退 美联储停不ⓟ下来
继上个Ã月突破每加仑5美元的纪录新高后，美国汽油期货周二也大幅下š跌至4月底ષ以来的最低水平。
美国汽车协会（AAA）的数据显示，美♦国ર汽油平均价格已回落至每加仑4.80美元，不过仍比一年前高出50%以上φ。
但分析师警告称，原油价格下跌可能不会给终端消费者带来正常预期的缓解，因为全球炼ਫ油能力的限制使得燃油零售价格与原油υ价格的比率•远高于一般水平。
高盛（Goldman Sachs）分析师在上周末发布的一份报告中写道，目前几乎没有快速的解决方⇔案，因为新的炼油厂投੩产需要数年时间，而环保人士对化石燃👽料的担忧阻碍了新的投资。
Rysßtad Energy分析师LÆouise Dickson表示，只要美国和欧洲的炼油产能仍然相当有限，原油价格和这些成品‡油之间的价差就会持续出现这种异常巨大的价差。
如果原油价格下跌∗难以向零售终端传◐导，那么美联储ਮ也将难以停下紧缩的脚步。
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