‰我的钢铁ćf;શ网
ર行到水⊇穷处，繁华落尽。此去经年，浮ι生已过千山路。
坐看઼云起时，青山依旧…。一Α蓑烟雨，谁家今夜扁舟子？
近期，国际谷物价格大幅回落，cbot玉米主力期价下跌至630美分附近，累计下跌超过16%，推算到国内港口成本，理论上进口已经有利润。内外贸价差回归对市场心态影响较大，并且不排除仍然会继续下跌。今年连盘玉米期价整体跟随外盘走势。近期∅连盘玉米期价与外盘同步下跌，目前已跌至2750元附近。期价是否还会继续下跌？ੑ底部在哪？
自5月份以来，玉米现货一直不温不火，期货创新高之后，则呈现高位回落态势。从基差表现来看，09合约由大幅升水150元/吨到现在贴水60½-80元/吨，现货和期货走势大相径庭。7月份的到来，意味着距离09合约交割时间只剩两个月。在有限的ƒ时间窗口里，多空博弈可能会ૠ更加激烈。大反转之下，是否还会再反转？市场分歧仍然很大。
笔者认为，连盘玉米跟随美玉米下跌，对国内而言，是在保护国内市场。因为在这样的情况下，虽然进口已经产生了利润，但不会有多少人敢买进口玉米。假设现在在⌈美盘上点价，等这批进口玉米到港，那也是两个月以后的事情。我⊥们可以理解为提前透支利空。对未来实际Ǝ上是利好。
目前基本面主要的利空因素有三个。陈化稻谷拍卖，💼渠道库存高，下ä游饲料养殖需求疲ò软。
上半年下游饲料养殖需求整体疲软，根ૌ据mysteel农产品团队§线下调研的情况估计，上半年饲料谷物需求量整体降幅明显，预估下降30%。国内饲料谷物需求量下降，也降低了市场对玉米缺口的预期。从趋势来看，春节过后，3-5月份饲料生产形势整体是回落趋势ϒ，6月份饲料需求仍然在低谷，但止住了下降趋势。下半年则是饲料需求旺季。
目前北方四港库存在360万吨左右，正常情况下，目前平均每个月下海量140万吨，港口库存量能够维持2ઢ个半月。南方港口谷物（内外贸玉米，进口高粱、大麦）库存在250万左右，按平均30万吨/周的走货速度，仍然够珠三角周边૦饲料养殖企业使用2个月左右。南方内陆大ćf;型饲料饲料能量原料头寸普遍在2-3个月。中小型饲料企业库存一般在一个月左右。
另外，根据我们了解，今年东北产区渠道库存同比偏低，贸易商环节库存估计在2000万吨左右。且主要集中在中大Σ型贸易商手中，今年贸易商资金压力普遍较小，贸易商挺价销售情绪占્主导。不过今年华北地区余粮同比较多，预估华北本地贸易商库存1300万吨，只供应华北本地的话，能维持到8月中下旬。
目前最便宜的饲料谷物是Î陈化稻谷，放到相同的价值上看੬，比目前的玉米价格还要便宜150元/吨。陈化稻谷仍然在拍，参考2450元/吨⁄的糙米出库价，对应到港口玉米现货在2700左右。笔者认为，期货基本上就是筑底行情了。但是当预期改变，市场由强转弱时，下游企业就会考虑降低头寸，短期内采购会相对谨慎，现货仍然有一段艰难的路要走。
∴
24小时滚动播报最新的财‰经资讯∏和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sષinafinance）
⊃
新浪⇒财≅经意见反馈留言板
Al◯੧l Rights Reserved 新浪b2;公司 版权所有
