“牛市旗手”上市浪潮涌动

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　　常被市场誉为“牛市­旗Ÿ手”的上市券商，又有望૞迎来两只新军。

　　7月5日晚间，华宝证券、开源证券均披露IPOÒ招股书，预计分别发行不超ਫ过13.33亿股、11.53亿股，拟分别在上交所、深交所上市。‌

　ⓖ　此外，信达证券IPO于6月30日正式过会，ç渤海证券、首创证券、东莞证券、财信证券也在申请上市。还有多ⓤ家券商审核状态处于“辅导备案登记受理”阶段，分别是东海证券、申港证券、华金证券、国开证券、华龙证券。

©　　开源证券披ૡ露IPO&#25b2;招股书，新三板业务扛起明星业务大旗

　　陕西老牌券商——‎开源证券7月5日披露了IPO招股说明书，预计发行♦不超过11.53亿股，占本次发行后公司总股本的比例不超Λ过20%，并将在深交所主板挂牌上市。

　　在众多的业务中，新三板业务绝对算得上是开源证券的明星业务，自2016年取得新三板业务资格以Ο来，业⊕绩稳步上升，在新三板挂牌项目和持续督导数量方面，¨位居行业前列。

　　2017年，该公司新三板挂牌项目行业排名第二；2018年和2019Ν年，新三板挂牌项目行业排名第一；2020年，新三板持续督导数量行业排名第二；2021年λ，&#25bd;新三板持续督导数量行业排名第一。

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　　2019年~2021年，开源证券分别推荐56家、33家和28家企业挂牌新三板，累计Ç推荐挂牌家数117家，覆盖&软件和信息技术、专用设备制造等多个行业。截至2021年12月31日，其持续督导新三板企业616家。

　　业绩方面，开源证Α券经营业绩和盈利能力受证券市场波动影响比较大。2019年，开源证券实现营业收入20.84亿元，实现净利润4.07亿元。2020年¥，开源证券实现营业收入28.35亿元、同比增长36.06%，实现净利润6.05亿元、同比增长48.71%。营业收૥入增加主要系手续费及佣金净收入、投资收益增加所致。

　　2021年，开源证券实现营业收入27.00亿元、同比下降4.76%，实现净利↵润5.33亿元、同比下降11.93%。记者了解到，2021年开源证券营业收入下滑主要系其投资银†行业务实现的手续费及佣金收入、公允价ਮ值变动收益下降所致。

　　相较于同行业领先企业，开源证券在û资产规模、资本੩实力、客户基础以及业务均衡性等方面存在较大劣势。开源证券表示，受限于资本规模，‌公司在行业内整体排名并不突出。未来如果能成功上市，可弥补在净资本上的不足，将有利于拓展业务，提升行业内的整体竞争能力。

　　华林证券背靠国内钢铁巨头，Ö但业绩在审核队列中垫底

　　7月5日，作为国内钢铁巨头中国宝武旗下证券公司的华宝证券，发布了《华宝证券股份有限公司首次公开发ઞ行股票招股说明书（申报稿）》。据&#266b;招股书披露，华宝证券计≤划发行不超过13.33亿股，发行比例不超过发行后总股本的25%。此次IPO的保荐机构（主承销商）为中金公司。

　　据招股书披露，华宝证券的前身为富成证券经纪有限公司，成立于2002年3月4日。后经几轮股本变动，截至招股说明书签署日，华宝投资对公司的持股比例为83.07%，华宝信托对公司的持股比例为16.93%。而中国宝武持有华宝投资100%股权，Å持Ζ有华宝信托98%股权，通过à华宝投资、华宝信托间接持有华宝证券99.6614%的股份，为公司的间接控股股东。

　　对于华宝☼证券而言，目∃前冲છ刺IPO的最大硬伤为业绩规模。

　　在A股各行业中，券商是利润平均水平相对较高的行业，而华宝证券±的表现则‌相形见绌。2021年公司的净利润仅为1.6亿元，对行业内排◈名78位，较2020年下滑了7位。

　　据Choice数据统计，目前，处∼于IPO排队审核阶段的券商，分别是渤海证券（2021年净利润为18亿元）、首创证券（2021年净利润为8.5ˆ9亿元）、开源证券（2021年净利润为5.17亿元）、财信证券（2ϖ021年净利润为8.26亿元）、华宝证券。

　　华宝证券2021年的业绩在这5家券商中垫底，而已经终止审查的万联证券的业绩（2021年净利润为6.78亿☜元）也要远大于华宝♩Ê证券。

　　据了解，在IPO审核过程中，业绩通常是一大关键因素。某券商统计，2021年IPO被否企业઼被问询的问题排名前两类的都与业&#263e;绩有Õ关，分别为持续经营/盈利能力问题、业绩真实性问题。

　　某券商投放部门相关负责人此前曾表示，在审核的时候业绩最重要，Φ如果业绩很好，Ρ内控有点小瑕∉疵，问题可能也不大；而如果企业规模本身就比较小，那么内控等其他方面存在的问题就会被放大。

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　Σ　→多家券商还在排队

　　随着二季度的A股回⌊暖，近期券商上市浪潮涌动。6月30日，证监>会第十八届发行审核委员会2022年第74次发审委会议审核结果显示，信达证券首发获通τ过。

　　Wind数据显示，截至目前，除华宝证券、开源证券、信达证券外，渤海证券、首创证券、东莞证券、财信证券也在申请上市。其中，东莞证券的状态为“已通过发审会”。首创证券和渤海证券分别在202ગ1年9月、2021િ年1ϒ2月获得受理，目前都处于“预先披露更新”状态，财信证券为“已受理”。

　　ℑ此¤外，还有多家券商审核状态处于“辅导备案登记受理”∧阶段，分别是东海证券、申港证券、华金证券、国开证券、华龙证券。

　　方正证券º非银团队表示，对于大券商来说，均衡发展是做大做强的必由之路，对于ક中小券商，找准定位实现单点突破形成特色才能在竞争中有自身的一席之地，建议关注综合实力强、业务均衡的券商，以及在财富管理领域领先或在衍生品业务上占∫优势的券商。

　઴　每经编辑 ∴肖芮冬&࠽nbsp;赵云 彭水萍

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