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日前,文峰股份、厚普股份分别发布了重要股东开展转融通证券出借业务的公告。据统计,今年以来,已有40余ਨ家上市公司宣布开展转融通业务,这在此前是不可想像的。个人以为,对于ઝ多家上市公司试水转融通业务,需要理性看⇓待。
转融通业务包è括转融资业务与转融券业务,主要ૉ指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司,以供其办理Ι融资融券业务的经营活动。融资融券业务已开展多年,目前其规模超过1.5万亿。融资融券资金余额的变化,也往往被市场解读为资金进出的风向标。
相对于融资业务而બ言,融券业务明显不在一个档次上。但自2019年开始,上市公司重要股东参⊕与证券出借业务的热情明显提高了许多。背后的原因,主要在于通过出借证券,ા重要股东可获取收益,并通过盘活资产,提高资金使用效率。
今年以来,多家上市公司试水转融通业务,也呈现出鲜明的特点。一是涉及上市公司数量较多。尽管与4000余家上市公司相比,40余家试水公司占比较低。但相对于此前上市公司对转融通业务的不“感冒”,个中的反差是非常明显的。二是证券出借方多以上市公司大股东或控股股东为主,持股5%的重要股东只占极少数。三是多家知名上市公司参与。像近期颇受瞩目的比亚迪,Γ以及万科、古井贡酒等都是市场上的知名企业。多家知名上市公司股东现身其中Î,ç值得市场回味。
更多上市公司重要股东试水证券出借业务,在增加相关股票流动性的同时,对于其股价无形中也是一种考验。而且,尽管转融通证券出借股份占总股本比例ⓙ一般不超过1%,<但也会产生多方面Δ的不利影响。
比如,重要股东证券出借意味着卖出的证券数量增加了,也即做空力量增加了。无形中将导致相关上市公司股价承压,并有可能损害中小投资者的利益。再如,由于出借的证券可达上市公司总股本的1%,不排ν除别有用心者通过借入证券的方式操纵市场,在打ρ压👽股价的同时,有可能加剧市场的波动,也会放大市场的投资风险。此外,重要股东的证券出借业务,明显是不利于上市公司开展市值管理的。
尽管如此,上市公司重要股东试水转融é通业务,也有值得肯定的方面。A股是一个资金推动型市场,且在做多才能盈利的情形下,投资者容易形成Θ做多的惯性思维,这往往导致估值的虚高。ϖ重要股东出借证券,增加了流动性,有利于个股估值更加合理。
重要股东出借证券,也有利于改变两融业务跛脚的格局。两融业务开展以ઍ来,融资余额占两融业务余额的比重往往超过97%,而融券余额则低于3%,这导致两融业务出现跛脚局面。既不利于两融业务的发展,也不利于个股形成合理估值。这£一切将随着更多上市公司股东开展证券出借业务而逐渐好转。
而且é,重要股东试水转融通业ü务,也有利于抑制市场爆炒个股的行为。A股上市公司股价常常遭遇爆炒,既与市场投机氛围浓厚有关,也与做空力量缺乏密切相关。重要股东试水转融通业务,将对爆炒个股行为产生震慑作用,个中的积极意义不可忽 视。
为了防范重要股东出借ñ证券所产生的风险∫,个人建议,对于利用融券操纵市场等违法违规行为,定要严惩不贷。&nbsશp;
Ü 作者/曹中铭b3;
编辑ζ/”岳彩će;周
校对Â/柳宝þ庆∨
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