MLF利率连三个月不变 降息预期再次落空 本月LPR报价仍有下调可能 提供者 财联社

发布日期:2022-04-15 11:09:05

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,央行周五等量平价续做到期中期借贷便利(MLF)。市场人士指出,尽管市场的降息预期再次落空,ⓗ但短期央行适度宽松的货币政策取向未变。

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,ó4月15日人民银行开展1,500亿元中期借贷便利(MLF)操&#25a1;Λ作和100亿元公ⓚ开市场逆回购操作,操作利率持平于2.85%和2.10%。

市场人士认为,近期市场•流动性充裕,增量续做MLF的必要性较小。此外4月MLF利率连续三个月保持不变,意味着货币政策在价格型工具∝方面持续处于观察期。

市场流动性仍将处于偏宽松状态

市场人士表示,在降准将于近期落地的背景下,4月MLF没有减量,显示当前总量型政策保持积极态势,主要∃目标是推动宽信用过程,同时引导市场流动性处于偏宽松状态。此外,目前1年期国股同业存单利率已降至2.5%左右,与1年ੌMLF利差进一步扩大至35个基点(bp),如央行后续加大再ਊ贷款投放力度,流动性或将更趋宽松。

东吴证券宏观团队对财联社表示,近两周同业存单、10年期国债到期收益率均在2.85%的政策性利率下方,平均值分别为2.51ⓙ%和2.77%。同时,进入4月后短端流动性紧张的现象逐渐缓和,DR007在1.94%的水平上浮动,略低于2.1%政策性利率,因此总体来看近期流动性较为充裕,增量续做MLF的必要性较低。

不过市场人士同时指出,二季度信贷投放≥或仍将维持一定强度,存贷款业务对银行流动&#263d;性的挤压会⁄逐步体现,仍需适时投放“长钱”,缓解银行压力,因此后ⓤ续降准实施后,„降准与MLF之间在流♠动性投放之间的替代效应会持续一段时间,接下来MLF等量续做的可能性较大。

本月LPR报价仍有‘下调可能

尽管本月MLF利率保∧持不变,但本月贷款市场报价利率(LPR)报价仍有下调可能。年初以来,银行体系实际定价中以LPR加点幅度收窄、减点贷款的占比持续提升,贷款利率出现自发性☼下行压力。

央行货币政策司司长孙国峰近日指出,下一步央行将按照国务院常务会议要求,适时运用降准等货币政策工具,进一步加大ⓝ金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度,向实体经济઼合理让利,降低综合融资成本。在价格上,发挥贷款市场报价利率改革效能,Ω推动降低企业融资成本。

东吴证券宏观团队认为,通过压缩LPR加点部分的方式降低贷款利率、引导银行向企¦业让利是当⇒前政策的主要发力点。若ì短期央行实施੢全面降准,预计4月LPR报价将出现下行。

后续降息仍可期

市场人士认为,在美联储大幅加息、中美利率面临倒挂░的背景下,国内央行或仍力求内外兼顾,保持内外部之间的平衡,其中降息是否,以及会&#25b2;多大程度上会加剧Ì资本外流和触发人民币汇率贬值,或是当前的主要权衡因素。

从2015年8.11汇改的经验看,汇率对股市的影响是不确定的,如果出现降息导致人民币汇率贬⇔值压力加大,进而传导至股市等国内金融市场,则不利于稳定资本市场和市场预期,因此央行可能在降息的问题上较为谨慎。

不过东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,综合考虑当前内ભ外部形势及货币政策空间,未来£全面降准叠加政策性降息的概率仍较੏大。本હ月中央政治局研究经济工作会议后,降息仍有可能落地。

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