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¢ ‹来源：华尔街见闻
自新冠’疫情爆发以©来，全球大宗商品迎来了一Æ场超级牛市，进入2022年以来仍是表现最好的资产，但随着衰退交易全面爆发，大宗商品市场正在迅速转熊。
数据显示，追踪能源、金ê属、农产品等23种期货合约的彭博商品指数目前已较6月的历史高位ਮ下挫超Þ过20%。
与之对应的是，被ô§视为世界经济晴雨表的伦铜自3月以来已累计跌去超过20%；国际基准布伦特原油自4月以来首次失守100美元关口，较近期高点下跌近30%；其他大宗商品的近期表现也一言难尽。
华尔街见闻此前提及，在近期大宗商Ü品的下跌行情中，对冲基金一直在发ੇ挥核心作用，纷纷“多翻ô空”。
虽然当前多数大宗商品的供应依然紧张，但需求前景暗淡和流动性紧张正在使市场情绪发生巨大转变。市场担心，美联储等全球主要央行持续收λ紧货币એ政策将把ⓕ全球经济拖入衰退漩涡。
大宗商品牛市࠹已经接¸近尾声♠
有观点认为，市场ã可能反应过度了。太平洋投资管理公司的大Β宗商品投资组合经理Greg Sharenow表示，👽虽然近期能源和食品价格飙升对消费造成非常大的压力，但随着中国需求的反弹，未来几个月大宗商品市场仍然保持吃紧状态。
但从中长࠹期来看，大宗商品牛市已经接近尾声。ਪ
鉴于铜价⊥先Ý于油价见顶，东吴证券认为，当前大宗商品的走势符合明显的后周期特¤征，上涨已经是强弩之末。
德银在其近期的一份报告中表示，受到供应面支撑，大宗商品在未来半年将继续表☎现良好，但随ઘ着衰退在明年降临，大部分商品价格开始下滑，大宗商品市场正à在面临“周期末焦虑症”。
中国的需求逐渐恢复将给大宗商品价格一定支撑，但随着欧美央行加快加息步伐，西∩方对商品的需求明显放缓，衰退风险也在增加。
વ 油价：ਲ਼“多空大⇒战”
对于今年下半年ℜ油Ψ价的走势，华尔街大行在权衡供应和衰退恐慌中上演“多空大战”ૡ。
摩根大通表示，如果俄罗斯每天从市场上减少500万桶石油的供应，在这种最极端情况下，Ì油价可能会飙升至380美元/桶。
德银认为，美☻国经济到明年才会出现衰退，下半年大¼宗商品走势主要受基本面影响。现阶段库存不足和炼油厂产能紧张将在今年下半年为油价提供支撑，预ૣ计到今年第四季度，布伦特原油将维持在110美元/桶的附近。
花旗在本周二警告称，如果经济¥出现衰退，油价可能会在年底前跌至每桶65美元。
“著名商品多头”高盛发表评论称，由于全球供Π应缺口尚未解决，油价已经“超调”，油价因经济衰退担忧而出现下跌还为时尚早。´
铜价：净空头创2015年最高
而“对于今年下半年铜价的走势♣，多数持看跌态度。≠
大宗ⓩ商品经纪ⓐ商Marex的数据显示，目前对铜的空头押注处于2015年以来的最高水平。截至6月底，对冲基金在所有市场η拥有60000手铜净空头，即150万吨铜，高于5月初的4000手。
东吴证∞券表示，铜等基本金属大跌尚未结束。最新的世界银行预测和⇒IMF预测2022年全球GDP增速分别为2.9%和3.6%。历史上当全球GDP增′速低于3.6%时，铜价的年收益基本都为负。因此，即便下半年中国需求有所回升，基本金属的反弹空间并不大。
但德银认 为，供应将持续紧张，加上中国的基础设施刺激措施将会推动铜价在第四季度反弹至92ભ0ਗ਼0美元/吨。
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