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Ċa; 202Ä2年7月7日，A股市场再现千੦元股。
当日早盘，上市不足一年的禾迈股份（68803↓2.SH）股价突破1000元/股，成为年内第一只、近年来A股第三只千元股。盘中一度触及1065元/股，后报收于1Ù040元/股，上涨6ⓥ.78%，总市值达到582亿元。
在禾迈股份之前，贵州茅台和石头科技也先后“晋升”千元股之列。按前复权，2021年2月18日，贵州茅台涨至最高2575.58元/股，今日报收于1990元/股ૢ，总市值约2.5万亿元；石░头科技则在20ৄ21年6月21日冲上1492.13元/股，如今已经退出千元股之列，报收于527.08元/股。
值得注意的是，禾迈股份IPO的发行价，已经使得其募集资金超过原计划近10倍有余，而对照发行价的总市值223'.12亿元，禾迈股份现市值也已经再次翻了一倍有余。再看股价走势，与4月最低362.34元/股相比，禾迈股份今年⇑已实现股价翻2.87倍。即使市场看好微型逆变器的前景，禾迈股份是否承得起超500亿市值？千元股之路有能走多久、走多远？
曾遭弃购的☞千元股
据ૄWind数据，在全A的4824家上市公司中，新晋千元股禾迈∏股份的股价仅次于贵州茅台，但其0.56亿股总股本并不高，排在第4791位，流通A股以0.1297亿股排在第4816位。换言之，千元股虽香，却不好买。
然而，ઍ谁曾想到，在股份发行量ⓜ不高的情况下，禾迈股份在IPOò时也因某些原因被弃购。
2020年12月，禾迈股份申请科创Ι板上市获受理，发行新股☎数量1000万股，计划募集资金总额不超过5.58亿元，用于包括制造基地建设项目（约2.58亿元）、储能逆变器产业化项目（8877.1万元）、智能成套电气设备升级建设项目71ⓚ59.07万元及补充流动资金（1.4亿元），由中信证券为其保荐。
然而，禾迈股份最终确定的发行价格高达557.8‘元Á/股，对应募集资金55∅.78亿元，发行后总市值223.12亿元，超过原计划募集资金近10倍有余。
♧ 高企的发行价格“吓退”了部分投资者Ç，网上投资者的放弃认购数量高达65.14万股，占网上最终发行数量的18.74%，弃购金额达3.63亿元，位列A股史上新股弃购金额第三。
ν上市首日ળ，禾迈股份报收于516.16元/股，跌破发行价后始终未能“上岸”。2022年4月20日，禾迈股份公布了2021年年报；26日，禾迈股份跌至362.34元/股，较发行价下跌35%‚。然而就在4月27日，禾迈股份大涨13.19%，并以此为起点开启了上涨之路，直至突破千元大关。
ü 究竟是什么ા改变了股价સ走势？
根据招股书，禾迈股份成立至今主要从事光伏逆变器ચ等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务，⊕其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变器及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、分布式þ光伏发电系统，电气成套设备及相关产品主要包括高压开关柜、低压开关柜、配电柜等。
૯细分来看，光伏逆变器可以分为集中式逆变器、组串式逆变器、微型逆变器。⊂而੬禾迈股份的拳头产品，正是其中的微型逆变器。
2018年至2021年6月”，禾迈股份的主营业务收入中，微 型逆变器及监控设备一直占据着较大份额，且收入及营收占比持续增长，报告期内的营收分a1;别约为4341.45万元、1.19亿元、1.96亿元及1.88亿元，营收占比从14.51%上升至60.36%。
而另一方面ρ，原营收占比最高的电气成套设备及元器件收入增速却时正时负，营收占比迅速缩水，从2018年的61☺.33%下降至3વ1.54%。
³2021年年报∈显示，公司归母净利润约2亿元，同比增长约93.8%。今年一季度，公司归母净利润0.87a0;亿元，同比大增175.23%。
在近期的投资者关系ધ活动记录中，公司相关负责人表示，公司第一季度共销售微型▣逆变器超15万台，DTU（监控设备）超3万台，较去年同期快速增长。产品结构中，一拖四的销售量占比比较高，欧洲憨地区对一拖二的需求加大。公司2022年的微逆产品销量规划基本为北美、拉美、欧洲各占三分之一。
值得注意的是，虽然需求在增加，但禾迈股份在调研中明确表示，公司目前产能已经饱和。公司募投项目之一禾迈智能制造基地正在按bd;计划࠷推进建设ⓑ，预计投产要从2022年下半年开始。
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进击的光伏逆变器a1;
记者致▥电多位市场人士后发现，在禾迈股份上涨的ળ逻辑中，光伏逆变器、特别是ø微型逆变器的市场前景是被认可可以影响股价的关键因素之一。
所谓微型逆变器，c8;指的是一种可对每一块光伏组件进行单独最大功率点跟踪，再进行逆变并入交流电网的组件级电力电子转换方案。相较于集中式与Ø组串式逆变器，微型逆变器具ñ备安全、高效、灵活的三重优势。
作为光伏行业的“老面孔”，长Θ期以来微型逆变器始终是一种应用范围较为有限的“小众”方案，自2008年首次推出之后，微型逆变器市场花了η将近十年的时间才ąc;实现年出货量突破1GW。
安信证券表示，在多种因素的共同助推下，微型逆变器行业正迎来全新的发展机遇。一方面，近年来全球分布式光伏装机占比持续提升，与此同时海内外屋顶光伏安全标准趋严，组件级控制Υ方案逐渐成为“标配”。另一方面，随着光伏步入平价时代，度电成本开始成为行业核心的考量因素，而随着组件功率的ࢮ快速提升以及微型逆变器产品的持续迭代，部分户用Þe;场景中微型逆变器与传统组串式逆变器的经济性差距已经较小。安信证券预计，微型逆变器在2025年全球出货量或将超过25GW，年均增速超过50%，对应市场规模可达200亿元以上量级。
就在不久前，另一家主打微型逆变器的公司昱能科技登陆科创板，该公∀司是最早实现微型逆变器量产Ù出货的境内厂商之一，微型逆变器产品出货量仅次于海外龙头Enphase，位居全ⓖ球第二。
上市后，昱能科技股价一路走高，今日报收于602元/股，成为€继贵州茅台和禾迈股份以后的A股第三“贵”。换言之，A股的股价前三名中，Āf;微型逆变器股占了两席，且两家公司的上市时长总和还不到一年࠽。
Āf; 数ⓥ据显示，目前的全球范围内的微型逆变器企业，老牌龙头Enphase依旧一家独大，占比超70%，禾迈股份、昱能科技、德业股份分别占4%、4%和1%。在此背景下，是不断增长的机构研报以及赛道看多观点。比如，天风证券就表示，国内企业短期凭一拖四等产品错位竞争拓展市场，长期优化一拖一产品直接与全球龙头Enphase进行竞争，同时在拉美等地区国内企业已经占据优势，未来国内头þ部微型逆变器企业或可享受微逆赛道高增速+自身市占率提升的增长。
或许，乐观的前景之外ૠ，“进击的逆变器š”背后似乎还有别的东西ળ在支撑。
“当市场对于某一赛道过于集中看好，或者说大家对于这种竞争格局和确定性过于统一的同时，折射的或许是市场对于未来投资的焦虑，这是一种对于未来增长稀缺的珍惜情绪。”某光伏产业基金经理对记者表示，在经济下行的过程中，微型੩逆变器在市场份额上依旧有2~3倍的上涨空间，是极具吸引力的，但不代表在此背景下的上涨就是理性的。“股票是带着面具参加化装舞会的债券，可以确定的是，过快∃上涨透支的是未来的收益空间。”
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