浙商证券：首予远东宏信

浙商证券发布研究报告称，首予远东宏信(03360)“买入”评级，预计2022-24年营业收入同比增速为16%/17%/17%，归母Æ净利润同比增速为17%/16%/16%，按分部估值法，目标价11.38港元。公司融资租赁业务龙头地位稳ñ固，产业ઞ运营业务处于高速发展期。

报告ય中称，金融业务方面是公司质地优秀的支柱业务。行业前景广阔：我ç国租赁业务量在全球的占比呈持续上升态势，2020年业务量仅次于美国，但租赁市场渗透率比美国低14pct，有较大提升空间。公司方面，随着产业结构升级以及行业内清退带来的集中度提升，金融业务收入有望稳步增长，且净息差持续提高，主要得益于及时响应客户需求，资产端定价稳定，而负债端受益于债务结构优化、货币政策宽松，成本稳中有降。此外，公司不良率稳中微降，拨备覆盖率整体呈上升趋势，从2016年的212.13%升至2021年的241.75%，高于商业银行拨备&#263f;覆盖率，资产质量夯实，风险可控。

该行表示，产业运∋营则是公司业绩的另一增长动力。地位领先：宏信建发是中国领先的设备运营服务提供商，截至2021年末高空作业平台、新型支护系统、新型模架系统的保有量均为全国第一，市占率为29.6%/5.1%/3.2%，高空作业平台的市占率高于第二、三名之和。发展迅猛：宏信建发2018-21年营业总收入、净利润、毛利润的复合增速Á为ੌ48%/53%/44%，业绩高速增长。设备运营服务市场空间巨大，但目前集中度较低，宏信建发有望把握行业发展机遇加强市场整合，巩固自身的领先地位。

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