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财联社7૩月7日讯（编辑 潇湘）在进入下半年之际，研究公司Ned Davisⓥ Reseφarch曾罗列了接下来可能发生的三种市场情境，其中前两者都对股市不利：
情境①：通货膨胀持续升温，迫使美联储„采取更加激烈的紧缩<行动；
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情境②：物价迅速回👽落ਭ，但损害已经造成，经济衰退随之而来；
情境Þe;③：美联储主席鲍威尔છ创造了奇迹，挽大厦于将倾，成功挽救了经济，股市随之出现强劲反弹。
虽然Ñ第三种情境听起来很不可思议░，但本周以来，刚刚结束了独立日假期的美国投资者࠹，似乎一厢情愿地开始相信：市场会有奇迹发生……
美国股市周四连续第ੇ四个交易日上涨，从银行到消费品公司等„股票全面上扬。截止当日收盘，标普500指数上涨57.54点，至3902.62点，涨幅1.5%，创出3月以来最长连涨走势。科技股集中的纳斯达克综合指数上涨259.49点，至11621.35点，涨幅2.3%，同样创出3月以来最长连涨走势。
从上周相对温和的通胀数据到大宗商品价格的回落，再到近来服务业和就业数据较为良好的表现，这些◯变化正令一些市场人士押注，美联储实现经济软着陆并非完全是天方👿夜谭。
City Index高级分析师Fiona Cincotta表示Æ，“对衰退前¸景歇斯底里的担忧似乎正在平息。我们有可Η能在年底前高于当前点位。”
市场相信☞会有奇઼迹Ó？
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大宗商品价格自高位暴跌19%，以及债券市场所发出的通胀预期ⓜ回落的信号，这些都ε让股市多头得到了慰藉。通胀保值国债的盈亏平衡通胀率目前显示，未来10年的年平均通胀率约为2.34%。
那些在上半年承²压最明显的领域，如今似乎也੪正被不想错过市场底部的交易员竞相大幅推高。在本周标普500指数的最大赢家中，Etsy Inc．和Moderna Inc．已经飙升了至少12%，而谷歌❄母公司Alphabet Inc．则上涨了逾9%。
一篮子未能实现盈利的科技公司指出周四跳涨∉了约6%，本Σ月迄今的涨幅已进一步扩大到14%，有望终结连续八个月的跌势。华尔街“女股神”凯西·伍德旗下的方舟创新ETF（ARKK）在从去年的峰值暴跌逾70%后，本周已两度出现了单日逾6%的涨幅。
“这里有一些乐观的理由，”Peapack Prਰivate Wealth Management高级Ω投资组合策略师David Dietze表示，“市场的头号难题是通货膨胀，而我们看લ到越来越多的迹象正表明，通胀的峰值可能已在后视镜中。”
Ned Davis ÃResearüch策略师Ed Clissold分析称，如Π果通胀回落，同时美联储得以避免扼杀疫情复苏（这一前提条件实现的难度很高），导致标普500指数下跌24%的熊市可能最终会结束。不过他也表示，如果通货膨胀变得太冷或太热，股市仍可能面临至少10%以上的下跌空间。
风⇒险与机遇ૠੌ并存
可以৻肯定的是，必须还要有更多的事实证据来证明，美股近日的回升并非是ગ一场“π熊市反弹”。今年以来，美股也曾出现过三次出现类似的反弹行情，但都没有持续下去。
当前，美股距离6月16日见底已经过去了21天，本轮反弹行情的持续时间Ó甚至有望超越3月成为年内最漫长的一次，但尽👽管如此，标普500指数在这段时间内的上涨仍不足以将其♤推至6月24日的高点3911.74点之上。
事实∗上，美股当前的这波反弹走势，机Ω遇几乎与风险并存——伴随着股市的反弹，不少波动率交易员也正提起十二分精神，期权显示市场的焦虑Û情绪正达到2020年疫情爆发前以来的最严重程度。
Cboe波动率指数（VIX）的看涨-看跌期权比率周三升至约两年半来最高。在经历股市下跌期的低迷后，સ期权对冲交易有所复苏，这说明标普500指数三个月来的最长连涨仍令许多期权投资者感到不安。
此外，关联市场债券市场的浓厚观望情绪，显然也值得股市交易员继续▧保持高度警惕。美国债券市场战术交易员势头之盛已达到了2020年3月流动性危机以来最高水平。由于对货币政策和经济前景缺è乏信心，越来越多的长线投资者正选择离场观望。
自6月10日以来，1Ò0年期美债收益率有10次日波动区间超过15个基点，单上周就发生了3次。衡量美债隐含波动率ω的MOVE指数已不断刷新十余年来的Ÿ最高水平。
如果债市的高波Â动始终无法平ਯ息，那么股市想要成为世外桃源，无异于仍是一种Ċa;不切实际的奢望。
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