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澎湃新闻记者Ô 杨ⓛ漾
国际油价在连续两天下跌后已重拾涨势，因为市场供应吃紧લ的迹象再次盖过了经济衰☏退担忧。
截至本周五收盘，纽约商品期货交易所8月交货的WTI原油期货报104.79美元/桶，伦敦洲际交易所布伦特9月交货的原油期货合约收于107.02美元/桶，日内涨幅均超2%。在围绕美国–经济Ç潜在衰退的忧虑中，本周初国际油ⓓ价暴跌，其中作为全球原油定价两大基准布伦特和WTI原油7月5日单日最大跌幅均超过10%，一度跌破100美元/桶重要关口。
但另一方面，短期内供应紧张依然难解，OPEC+在增产上心有余而力不足℘。部分产油国遭遇不可抗力，厄瓜多尔、利比亚的政治动荡导致产量减少，挪威周内的工人罢工也对短期油价起到了支撑作用。俄罗斯一地方法院近日下令暂停哈萨克斯坦石油出口“命脉”——⌉里海管道联盟（CPC）输油ⓨ管线活动30天，后者向法院提起上诉，导致供应紧张忧虑再度浮现。
∅ ર 近−3个月来布伦特油价走势
据澎湃新闻测算，需求下滑和供应紧张之间的跷跷板导致本周油价的波动范围超过15美元，这是自3月以¦来的最大震荡幅度。尽管本周原油期货累计下跌了近4%，但今年以来，国际油价已♠经上Ε涨了40%，与俄乌冲突爆发前夕相比，上涨了超20%。
罕见的是，华尔街对油价的展望形成了极大反差。花旗银行分析师在最新的报告中指出，如果经济陷入衰退严重冲击需求，油价可能会在今年年底前跌至65美元，并在2023年底前跌至45美元/桶。高盛、摩根大通继续唱多油价。高盛认为，因经济衰退担忧而导致的油价暴跌有些过度了。虽然大跌是出于对全球经济衰退和技术性抛售的担忧，但市场基本面几乎没有变化。就在油价重挫的几天前，摩根大通喊出“a1;极端情况下国际油价可能涨至380美元/桶”的观点。摩根大通分析师认为，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施ਰ报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。
综合各大市场机构和投资机ćd;构的观点来看，65美元和380美元的观点都ચ过于极端。ਨ
与此同时，美国最新原油库存报告令投资者喜忧参半。≠根据美国能源信息署（EIA）7月7日更新的数据，美国至7月1日当周汽油库存-249.7万桶，预期-48万桶，前值264.5万桶；精炼厂设备利用率94.5%，预期95.1%，前值95%；❄EIA原油库存意外大增823.5万桶，预期为减少104.3万桶，战略石油储备库存却创下1985年12月6日当周以来最低。
“油价反弹实际上始于7月7日，因为100美元的布伦特…原油对亚洲实物买家来说是不可抗拒的诱惑。”OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley在7月8日的分析报告中称，美国汽油库存的下滑突显出供应仍然紧张，特别是在ⓚ精炼产品👽中，从而助长了油价回升。
ધ 全球∫石油市场仍处于需求与供≤应的拉锯中。
× 在美国遭遇40年来最严重高通胀的背景下，美联储暗示更紧缩的货币政策。受此推动，美元指数日前触及20年来新高，进一步提升了以ৄ美元为计价单位的商品的购入成本，导致油价承压。通胀压力飙升促使美联储不断加速货币政策紧缩进程，而这反过来又刺激了人们对未来可能੪出现打击石油需求的经济衰退的预期。
油价超跌后，供应端偏紧且存在较大不确定性的状态并没有变。é瑞银经济学家预计油价将反弹，因为相对于需求的¦供给不足再次显现出来。未来几个月，由于供应增长滞后于需求增长，油价料ë将上涨。
国际能源论坛秘书长Joseph McMonigle周四接受采ⓥ访时表示，除非俄乌冲突结束☏，或者全球经济陷入衰退，否则高油价将持续ψ下去，原因是非OPEC产油国不太可能增加供应。他对非OPEC国家是否能够像预期一样增加供应持怀疑态度。
国ઞ金证券研报认为，考虑到7月5日当天沙特上调8月份原油官方售价2.8-3.5美元/桶，显示主要产油国对暑期需求旺季原油实物供求偏紧的信心，此后油价则出现暴跌，当前原油市场进入基本面ο依旧处于季节性旺季和预期严重衰退的博弈当中。从全球总体来看，海外大多数经济体出行强度持续维持高位推动油品消费维ⓒ持旺盛，伴随油品终端消费进入旺季，各类油品供需持续维持紧平衡状态大趋势未变。
建信期货认为，本轮油价下跌过程中期现结构较为坚挺，近月升水保持高位，因此本轮杀跌更多为ਠ宏观以及资金面因素所导致，原油现货市场依👽然紧张。供应端拜登将与沙特高层展开会晤，考虑到近期油价已经出现明显跌幅，且沙特需要平衡OPEC产油国盟友以及俄罗斯的共同利益，预计增产决策将更为谨慎。需求端EIA显示美国汽柴油库存连续数周上涨后首次录得回落，美国近期道路交通流量基本平稳，欧亚有所回升，三季度原油需求¦仍存在一定韧性。在全球炼油产能紧张的局面下，炼油利润也将得到修复。油品库存低位叠加需求旺季油价仍有支撑，短期等待市场情绪释放。
中👿信期货在报告中分析称，短期来看，百元价位对油价仍有较强支撑。技术角度，是重要整数关口和前期密集支撑位。供需角度，目前OEC‚D商业库存与去年12月基本持平，而期间油价从80上涨至120美元/桶。 从库存与油价关系来看，目前中位估值支撑约为100美元，低位支撑在80美元。若油品库存继续积累，则估值支撑相应下移。中期来看，目前原油价格里隐含了较…高的地缘风险溢价。
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Ζ校对：张亮亮
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