飞天云动冲击港股“元宇宙第一股”

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　　7月8日港交所披露，北京飞天云动科技有限公司Flowing Clo૥ud T<echnology Ltd（“飞天云动”）向港交所递交上市申请材料，拟在港交所主板上市，

　　编辑 Ò| Ar&#222e;tiΞ

　　本文仅为信Λ息交流之Â用，Ì不构成任何交易建议

　　*公众号后台回复“飞天Ý云−动”获取完∩整招股书。

　　飞天云‡动于中国提供AR/VR内容及服务，且具体而言，于往绩记Τ录期间，向广告客户提供以AR/VR互动内容为基础的∨AR/VR营销服务对收入的贡献最大。

　π　根据艾瑞咨询的资料，按收入计，飞天云动于中国£的AR/VR内容及服务市场排名第一，于2021年占市场份额的2.6%。按收入计，公司亦在中τ国的AR/VR服务市场（为AR/VR内容及服务市场的一部分）排名第一，于2021年占市场份额的13.5%。

　　根据艾瑞咨询的ਖ਼资料，¾202ς1年中国AR/VR内容及服务的市场规模（按收入计）为人民币217亿元，预期将由2022年的人民币357亿元增加至2026年的人民币1，302亿元，复合年增长率为38.2%。

　　202∠Ì1年，飞天云动完成1.5亿元融资，同创伟业、赛富、南京文投、泰豪投资∑等投资机构参与投资。

　　飞天云动▤于2017年4月由游戏业务转向AR/VR内容Ú及服务业务，于2019年5月完成转型。尽管公Ñ司在AR/VR内容及服务业务的经营历史有限，通过积累的经验及专业知识，公司已创建提供各种与AR/VR相关服务的业务，主要包括AR/VR营销服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS及IP业务。

　　飞天云动致力经营中国领先的元宇宙☺平台Ê，通过连接中小企公司与元宇宙及建立公司自己的飞天元宇宙平台，为商业客户提供ৄ服务。

　Ù　为实现公司的愿景，公司编制Í了下列发展战略：公司有意进一步完善公司在中国的元宇宙场景应用Ε层的运营，即公司的AR/VR营销服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS业务；进一步扩展公司于中国元宇宙生态的布局；加强研发能力；计划加强并持续优化公司的销售及营销网络；及选择性地进行战略性投资及并购。

　　截至2019年、2020年和2021年12月31日止年度，飞天云动的收入分别约2.51亿元、3.39亿元和5.95亿元¯，毛利分别约为7532.5万元、1.05亿元和1.76亿元，净利润Â分别&#256d;约为4187.9万元、6025.2万元和7171.9万元。

　　ƿ截至2022年3月31日止三个月（2022年第一季度），飞天云动的收入为2.2ä9亿元，而2021年同期为1.39亿元，同比增加64.95%；净利润为3820.5万元，而2021年同期为净利润918.6万元，同比增加315.90ࢵ%。

　　在非国际财务报告准则计量下，飞天云动2019年、2020年和2021年经调整૧净利润分别为4187.9万元、6160.Ν9万元♤、1.05亿元；2022年第一季度，飞天云动的经调整净利润为4019.7万元，2021年同期为1788.6万元。

　　整体而言，飞天云动的盈利能力尚可，毛利率较为稳定，但净利率波动明显。2019年、2020年和2021年，飞天云动的毛利率分别为30.0%、30.9%、29.5%，2022年第一季度为32.θ0%。报告期内，飞天π云动的净利率分别为16.7%、17.8%、12.0%和16૞.7%。

　　和AR/VR内容相比，飞天云动的AR/VR营销ਖ਼服务的毛利率相对略低。2019年、2020∩年、2021年以及2022年第一季度，飞天云动&#261c;的AR/VR营销服务毛利率分别为21.2%、19.4%、21.7%和23.0%，AR/VR内容的毛利率则分别为47.9%、47.2%、46.2%和55.3%。

　　飞天云动在招股书中称，不同产品及服务毛利率亦可&#256f;能不同，因此产品组合变动影响整体毛利率。飞天云动表示，其整体毛利率视乎产品及服务组合而可能有变动，AR઴/VR SaaS业务的毛利率最高，其次为AR/VR内容及AR/VR营销服务，IP及其他业务所占毛利率较低。ö

　　自往绩记录期间结束以来直至最后实际可行日期，该公司的业务持续¬扩张。就AR/VR营销服务·而言，截至2022年5月31日止五个月，飞天云动向超过20名广告客户提供服务及推广超过100件广告产品«。

　　就AR/VR内容业务而言ૠ，截至2022年5月31日止五个月，飞天云动为超过20名客户执行超过40个AR/VR内容ો项目。同期，已开展超过120个定制AR/VR项目，公司的AR/VR SaaS平台获得超过200名新增ਫ付费订购用户。

　　招股书ધ显示，中国的AR/VR内容及服务市场相对分散，市场参与者超过5૞，000名。飞天云动与中国其他AR/VR内容及服务提供者直接竞争。公司全面的AR/ΘVR技术（即底层技术、内容技术及平台技术）向AR/VR业务提供支持。

　　底层技术是公司的核心能力，其支撑公司所有主要业务，并ૄ建立公司在行业内&#263b;的竞争优势。内容技术应对客户的需求，为公司的业务成长奠定基础。平台技术使∗得公司的技术能对外输出和赋能客户或开发者参与，与公司一起制作内容。

　　飞天云动作为中国最早进入AR/VR内容及服务市场的公司之一，公司于AR/VR交互内容制作方面已积累多年的经验，且拥有广泛的行业客户覆盖范੝围。公司成功与竞争对手竞Ë争的能力影响公司发展业务的能力及经营业绩。为使公司从竞争对手中Ê脱颖而出，公司计划进一步改善公司的服务及产品供应并加强公司的技术能力。

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