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原标题：财说 | 百亿第三代半导体项目进展缓慢 露À笑科技ૉ股价接近腰斩
前任妖王露笑科技（00261◈7.SZ）追热点式的并购一直从锂电行φ业到光伏行业。距离这家公司与合肥市长丰▥县人民政府签署第三代半导体百亿战略合作框架已过去近两年。近日，露笑科技终于在投资者关系公告中，“挤牙膏”式的公布了这个项目投产最新进展。但结果却让投资者有些失望。
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৻ 项目ਊ拖沓、进展不及预期
按照原本的计划，一期建成达产后，可形成年产24万片导电型碳化硅◈衬底片和5万片外延片的生产能力。根据公告显示，预计ο7月份能出产500-1000片碳化硅衬底片，8月产出1000-2000片。受限于一些辅料耗材进口影响，露笑科技预计到2022年底能实现月产能5000片的生产规模。随着后端相应的切磨抛进口设备到位，到明年4月份左右能实现月产能1万片，预计到2023年可实现年产20万片的产能规⌉划。
根ਪ据这则公告，露笑科技的ⓘ碳化硅衬底片的实际产量数字至2022年年底也就2万片左右，若2023年4月真的达到公司所承诺的月产1万片的产能，当年能否完成20万片的年产量还需要打个问号。即便按照最乐观情况估算，距离两年前公告中提到的૯“年产24万片导电型碳化硅衬底片和5万片外延片的生产能力”还是有不少差距。
这已经是露笑科技第二次“跳票”了。 202ćc;1年年报中，公司曾表示现已具备年产10万片的产能规模Š，实现了6英寸衬底片的销售，正处于产能爬坡上升期，显然露笑科技实际达产的数字不及预期，与年报内已披露的产能规模不符。
这还仅是发生♧在露笑科技百亿三代半导体࠷项目的一期工程中的跳票行为。第二期项目是年产10万片6英寸外延片建设、年产10万片8英寸衬底片建设；第三期项目内容是年产10万片8英寸外延片建设、年产15万片8英寸衬底片∞建设。公司原本预计二、三期项目建设和固定资产投资并实现投产在60个月内完成，72个月内实现达产，现已过去2年，却还未有披露开工迹象，能否按时完成目前也需打上一个问号。
Ø 概念天花ⓟ乱坠ਰ
纵使之前露笑科技一路追热点的资本运作天花乱坠，但最终业绩还得依靠传统漆包线业务。从公司近五年业绩ી表现可以看到，2016年和2017年所新涉及的锂电业务与光伏业务纷纷高开低走。截至去年底年报数据，锂电池收入已可忽略不计²，上海正昀新能源技术有限公司的未完成业绩承诺的2亿元补偿款，也不了了之；光伏业务收入金额也创下新低，原因同样也是江苏鼎阳绿能电力有限公司等企业未完成业绩ν承诺。不难发现，当时并购的这些企业如今都成为了露笑科技的“不良资产”。
反观传统业务漆包线，近五年营收呈高速增长，并且业务收入比重已从2017年的56.03%上升至去年的82.4%，成为露笑科技的绝对主营产品。露笑科技过去五年一直致力于把自己包装成为一家科技类企业，但事与愿违，五年之后的公司还是那家主营为技术门槛较低的涂覆固化树Ąf;脂绝缘的导电金属电线企业。由于技术要求较低，市场竞争较为激烈，露笑科技毛利率已被挤压至历史最低的5.69%，只能通્过以价换量形式生存。由于深知漆包线已无法让公司拥有成长属性，百亿的第三代半导体计划成为了孤注一掷，若·转型成功将给公司带来第二生命。
业绩贡献方面，虽然今年产量不及预期，不过露笑科技现在手上与东莞天域签订的æ《战略合作协议》中，子公司合肥露笑半导体材料有限公司2022年、2023年、2024年需为东莞天域预留6英寸导电型碳化硅衬底片产能不少于15万片的合同可以逐步兑现收入了。界面新闻按照爱采购网上6英寸导电型碳化硅衬底片市场价5000元一片计算，若今年2万片产量可以顺利交付于◯东莞天域，可以为公司带来约1亿元的增量收入。若2023年能达成公告中所说的20万片的年产量，大约有10亿元ÿ的业绩增量。需要注意的是，这是最乐观估计。
目前，露笑科技股价已从去年6月末首次公布碳化硅项目进展后ù的高点20.44元/股下跌至11.16元/股，跌幅接近50%。纵然公司近期发布了碳化硅衬底片产量实质进展，但由于项目过慢的进展速度以及热度褪去，市场对于这则信息的反响较理性。露笑科技目前动态市销率为ñⓗ5.12倍，接近WIND电气设备行业平均值相对合理，若明年如约完成20万片的衬底片，市销率将来到3.95倍附近。
æ文章来 源：◘界面新闻
原标题：财说 | 百亿第三代半‰导体项目进展缓慢，露笑科技股价接近腰≤≅斩
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