大摩空头Wilson：美元飙升将打压盈利增长 扼杀股市反弹|美元

下ૉ▒载新浪财经APP੘，了解全球实时汇率

≈　࠽　华尔街见ઐ闻

　　作者：&nbs⌋pਊæ;叶桢

　　据大摩测算，美元同比每增长一χ个百分点，美股收益增长就会受到约0.5倍的冲击。美元指数已较上ત年同期上涨16%，这意味着标普500指数成分股的每股收益增长将面临8%૟的冲击。

　　Î在本周美股财报季拉开序幕之际，华尔街最⊥悲观分 析师之一再度发出警告。

　　周一，摩根士丹利首席美股策略师Michaએel Wilson在一份报告中写道，在企业努力应对成本上涨、库存增加和需求放缓带来的利润ⓩ率压力的同时，美元∂走强将对许多大型跨国公司的盈利构成巨大阻力。

　　据大摩对标普500指数的货币收益测算显示，美&#25bd;元同比每增长一个ઘ百分点，每股收益增长就会受到约0.5倍的શ冲击。

　　∂今年迄今为止，美元指数已较上年同期上涨16%，这是历史上最极端的情况之一。据大摩，在其੭他条件不变的情况下，按这一同比涨幅来看，标普50∩0指数成分股的每股收益增长将面临8%的冲击。

ν　્ખ　Wilson写道：

过去10年，一个更受欢迎的观点是，美元终将消亡。毕竟，鉴于美联储自全球金融危机以੎来印了这么多美元，又在两年前新冠疫情爆发后加倍印美元，这种想法是有道ß理的。事实૟上，加密货币的迅速崛起本质上是押注于整个法币世界将会解体。

然而，在全球金融危机之后，这些印出来的美元从未进入实体经济，因为它们只是被用来修补因房地产泡沫破裂而破裂的资产负债表。因此，M2的增长从未“失ν控”，仅在2009²年首次启动量化宽松时，同比增长短暂超过10%，在2012年启动QE3以帮助抵消主权♥债务危机时，又再次超过10%。

事实上，从2008年11月美联储首次&#260e;启动量化宽松到2020年3月周期结束的整个时期，M2的平均增੊长率只有6%——正好符合M2和名义GDP的长期趋势。因此，美元保持了其储备货币的地位，并在这1∀0年里上涨了近40%。

　　ਜ਼但Wilૌson指出，疫情以来的这轮刺激有很大不同。美联储史无前例的⊄宽松举措叠加美国政府数轮财政刺激为大通胀埋下了种子：

其结果是，M2增长出现爆炸性增长，自20”20年2月以来，ΨM2平均增长1੏7%，或者说长期趋势的三倍——这是一个真正前所未有的结果。

　　因此，从2020年3月到⌊2021年Ρ3月，美元大幅下跌，但一τ旦M2增长见顶，美元的下跌也见顶。

　　Wilsoèn表示，M2增速已经一路回落到6%的长期趋势水平，考虑到加息和量化紧缩的预期路径，M2的增长可能会进一步下降，美元不太可能在美联储转向之前显示出任何走弱的♡迹象，尤其是在Ω上周五强劲的就业报告之后。

24小时滚动播报最新Α的财经资讯和视频，‏更多粉丝福利扫描二િ维码关注（sinafinance）

☏

新浪财经意 ∀见反馈留言板

&#256f;

All ˜Rights Reserved ¸新浪公💼司 版权所有