迈克生物：产品体系齐全

　　从代࠷理到国产自主，迈克生物ˆ：产品体系齐全，新冠检测产品价格下滑影响一季度业®绩

™　　来源：&nોbsp;市值风云Ý

　　研发投入അ高，上市后坚࠽持每年都分红。્

　　☏作者 |&↵nⓕbsp;木盒

　　´编»辑 | દ小白

　　中࠽国的诊断行业目Φ前已经开始具备一定的国际竞争，如迈瑞医疗、安图生物、新产业、华大基因等，这次疫情也反映了国内厂商的技术和生产实力。

　　而迈克生物（3ચ00463.SZ）的发展之路，算得上是Α国内诊断企业突围之路Ð的缩影。

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安图生物研报《安§图生物：行业最赚钱、研发投入金额最高的体外诊࠷断“中原王者” | 独立ρ研报》

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新产业研报《毛利率、净利率冠绝同行，新产业“名副其实”：在免疫诊断技术难度最高的化学发&#263d;光领域，打破了国਩外垄断 | 独立研报》

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华大基因研&#25a1;报《骗子¾，疯子，傻子：华大基因，中国基因检测行业的î绝对龙头和“黄埔军校” | 基因测序行业主题报告之一》。

　　从υ↓代理到自主，舍得投ⓖ入是关键

　　迈克生物&#25a0;1994年创立，最初á是Ψ以代理贸易为主，即做外贸起家。

　　2015年登陆创业板，根据其招股说明书，上市前2012年-2014年主营业务收入为5.97亿、7.67亿、9.19亿，而代理收入占☞比就分别占比6åਬ1.27%、59.00%、54.88%。

　　代理收μ入占了半壁江山◙以上ࢮ，不过趋势在不断地缩减。

　　直到⊂2020年，迈克生物营业收入为37.0👽2◐亿，代理产品收入为18.12亿，占比为48.91%，低于一半。

　　2021年઩代理产品收入更એ是只占比41.07%，比2020ⓝ年少了9.76%。

　　（202Ω1年¿年报）ੇ

　　从上图可以看出👽，2021年迈克生物总营业收入为39.80亿，同比增长7.47%，其中自主产品近23亿，同比增长24.0â8%，这说明迈克生物逐步以自主ø产品为主，代理产品为辅。

　　迈克生物此前代理的产品为஻生化诊断仪器、血ચ液及体液学诊断仪器ਫ及试剂、微生物学诊断仪器及试剂、血型鉴定产品、采血系统。

　　（2015年招股说明ਫ਼ΒΔ书）

　　代理的品牌有日立、希森美康、伯乐、σ梅里埃、碧迪，都ચ是合作多年的供应Ê商。

　　（20૜15年时代理的ਨ品牌Î）

　　2021ટ年并没有披露代理的最新数据，但根据2020Ø年年报时的披露઼：

迈克生物现有18家全资或控股子公司以及14੫个地区办事处，其中13Û家子公司为国内各主要省区的贸易类公司，通过代理&#260e;国外如日立、希森美康、碧迪、雅培、生物梅里埃等知名体外诊断品牌优势产品或与之开展战略合作等方式。

　　虽然代理起家，但这些年迈克生物在不断投入ë研发☏，提高自主ੇ产品的收入。

　　目前迈克生物♧的研发人η员有906∉名，占比31.03%。

　　⌊（202É1਩年年报）

　　2019年૨-2021年期间，研发投入分别为1.89亿、2.35亿、2.64亿，占当期营业收入比例为૦5.88%、6.34%、6.64ਜ਼%。

«　　（2θ02‡1年年报）

　’　研发投入比例看似一般，但其实代理બ产品也算进去了（因为代理产品不需要Ω研发投入），如果只算自主产品，过去5年公司累计研发投入约10亿元，占到自主产品收入的13.4%，研发投入水平算很不错了。

　　其÷实，迈克生物长期坚持净利润的25%Á至30%投入到自主研发👽中，因此很多方面都有突破：

（1）自研产·品种类越来越多，后面详细展开૜分析；≡

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੢（2）自主研发生产的体外诊断产品已'经取得注册证书463项&#266a;；

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（3）建立了生物原材料、试剂、仪器三大专业技术研发平台，提升核心原ð材料੎的自产率，目前已经具备了核酸提取磁ਪ珠、新冠类抗原、抗体、激素类抗体原料胰岛素、C肽等43项原料的开发和转产。

　　核心原材料自产从而自主产品成本更低，因此自主产品毛利率远比代理产品毛利率高，其中2021年自主产品2021年毛ü利率为79.09%，代理产品2021&#261c;年毛利率为27.26%☼。

૜　⌈　（自主产品收入情况，资料来源：winⓓd）

　　2017年以来，迈克生σ物自主产品ⓝ的毛利率基本在80%以上，而且业务收入比例越来越高，而代理收入毛利率逐年降低，业务收入比例也&#263c;越来越低。

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ા　&#25a1;　（代理产品收入情况，资料来源：wind）

　　这意味˜自主产品利润贡献越来η越高，2‍021年迈克生物净利润86%来自自主产品。

　　同时，整个²公司૧的毛利率也因为自主产品੏比例的增加而提高。

　　此次新冠疫情，迈克生物反Ο应迅速也有相应的检ਜ਼测产品，2021年这块收入为7.1亿પ，同比增长24.19%。

　ι　（2021年Ζ年Σ报）

　　产品૤体系齐全，整体ਜ਼弱于安图જ生物

　　迈克生物8+1的产品平台包括：生化、免⇔疫、血球、凝血、尿液、分子、血型、病理、POCTè，在生化、免疫、∅血球、凝血、分子板块实现系列化系统化产品。

　Æ　（迈克生物产શ品大全）દ

　　ρ高端的化学发光领域，迈克生物也有，但是风ઙ云君没有在年报中找到该领Œ域技术更难的磁微粒化学发光。

　　因此，麦克生物比安图生物技术低一些，安图生物磁微粒化学发光产品是201Ψ3年ú推出的，2016年成为收入Ņ最高的产品。

　　迈克生物也具Â备全自动生化免疫流水线和血液流水线整体解决方案，据说可满足各级医疗ø机构8પ0%的项目需求。

　　自动化流水线业务，是top级玩家才具备的能力，具☻　体分析参考《安图生物：行业最赚钱、研发投入金额最高的体外ⓐ诊断“中原王者” | 独立研报》。

　　当然，迈克生物的流水线业务也同样ਜ比不上安图生物，要知道，安图生物是国内第一家提供医学实验室磁悬浮自&#263f;动化流水线产品和服务的企业，♠磁悬浮属于第五代技术。

　　↓2021年，⊇迈克生物卖出14条生免流水线15条、74条血液流水线ⓡ。

　　坚持分红，未છ来能否保持增长”还取决于投入Λ

　　迈克生物自2015年以Ê来每年都分红，ê累计分红9.06亿，股Ρ利支付率为25%。

　　也算是一家有良心的企业，整体而言，迈克生物从代理‍到”自研，走出了一条&#266b;国产化之路。

　　最初华Ç为也是靠代理起&#263b;家，智飞生物也靠代理Hਫ਼PV疫苗赚到利润砸向自研，希望国内越来越多这样的企业，中国企业国际竞争力才不断加强。

　　迈克生物自上市以来∞，营业收入从2015年的1ࢵ0.64亿增长到2021年的39.81亿，净利润从201▩5年的2.51亿增长到2021年的10.02亿。

　ς　૨（资料ⓩ来源：wind）

　　不过2021年第四季度，营业收入ⓘ和净利润均出现一Ä定的同比下滑，2022年1季度沿袭હ弱势。

　　即新冠检测产品不足以弥À补对ઙ原í有业务的影响，疫情影响了去医院体检的人数，此外，新冠检测产品销售价格也在降低，影响了迈克生物的收入及利润。

　　新冠检测产品已经有很µ多竞争对手，国内未来肯定是微利业务，迈克生物唯一能做的，就是不断∠继续ઝ投入研发，扩充新的产品线和收入。

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