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出品Β：新浪财经上Ù市£公司研究院
“ 作者：IPO再融−资组/钟文
6月份，A股共61家上市公司公布了定增预案，其中5家公ੜ司计划定增收购资产，56家（纯定增）公司拟建设新项目或补充流动资金。今年上半年，A股共298家上市公司公ૢ布了定增预案，其中41家用来收购，257家公司属于纯定增⇓。
审核层面，6月份共有2a0;4家纯定增企业上会，全部过会；共有7家定增收Þ购企业上会，6家过会，过会率85.71%。今年上半年，A股纯定增过会率为98.47%，定增收购过会率为88.24%，过会©率与去年上半年基本持平。
发行及募资层面，6月份A股共15家（按上市日统计，包括定增收购，下同）公司完成定增股份上市，较5月份增加2家；Η6月份合计募集资金141࠷.2亿元，较5月份下降13.23%。今年1-6月份，A股共有134家公司成功ષ定增，合计募集资金1929.3亿元，较2021年上半年（3680.58亿元）下降47.58%。
①新增定增≥预案：天铁股份实控人高质押下低价包揽定增 半月豪赚近20亿元Α
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wind显示，A股6月份共61家上市公司公布了定增预案，其∠中5家公司计划定增收购资产，56家公司拟建设新项目或补充流动资金。
在56家纯定增企业中，有24家拟采用锁价方式发行股票，32家股î票采用竞价方式。24家采用锁价方式的公司，23家股票价格（截至7月10日）较定增预案公布的发行价格实现上涨，平均涨幅为43.3∧7%，涨幅最高的是大北农（81.68%）。
56家纯定增企业中，有11家公司拟用募资补流。11੬家拟补流企业中，有5家的发行对象为公司大股东或大股东关联方。这γ5家公司分别是克明食品、♤永艺股份、天铁股份、国药现代、神力股份。
值得关注的是，克明食Ý品、天铁股份两家公司有一个共同特征：实控人（家ⓠ族）在高比例质押上市公司股票的前提下，“低价”包揽ਯ定增。
预案显示，克明食品拟非公开发行股票不超过4500万股（含本数），拟募资不超过4.23亿元，全部用于补充流动资金和偿还有息债务。本次定增的对象为陈宏、段菊香、陈Š晖。陈宏为公司实际⁄控制人陈克明之子；段菊香为陈克明配偶；陈晖为陈克明之女。
由于向实控人家族发行股票，克明食品此次定增采取锁价发行方式，发行价格为9.41元/股。9.41元/股是克明食品股价的底部，实控人家族“低价”包揽定增有助于以低成本巩固实控权。截至7月10日，公司股价较定增d0;价格上涨25.62%，ય实控人家族账面浮盈过亿元。
然而，克明食品实控人控制的克明集团Ξ，即克明食品的控股股东，将所持上市公司3000万股（占其所持总股份的32.58ઝ%）股份对外质押，似乎“很差钱”。一边是将所控制的上市公司股份对外质押融资，一手低价包揽定增，实控人家族坐享股价差带来的收益。
天铁股份实控人质押比例更高。预案显示，天铁股份拟非公开发行股份18980万股，拟募资ε不超过25.52亿元，募资全部用于补充公司流动资♣金。定增发行对象为上市公司控股股东、实际控制人之一的王美雨，发ૄ行方式亦是锁价，即实控人可以“低价”入股，发行价格为13.45元/股。
但王美雨将其所持3555Μ万股（占其所Ņ持股份的61.27%）天铁股份的股票对外质押，看似“很缺钱”，那25.52亿元的认购款从何而来？截至7月10日，王美雨拟认购的新股账面浮盈75.46%，据发布定增预案仅半个月时间▥的时间内就暴赚19.26亿元。
今年上઼半σ年，A股共298家上市公司公布了定℘增预案，其中41家用来收购，257家公司属于纯定增。截至6月30日，已经有7家公司终止了定增（或收购）计划，分别为ST龙净、天沃科技、松井股份、罗博特科、中泰化学、科达制造、德源药业。
②ਖ਼上会审核分析：受◐财顾拖累 山☻西焦煤成唯一未过会的定增收购企业
wind显示，6月份共有24家纯定增企业上会ৄ，全部过会。今年上半年，A股共有131家纯定增企业上会，过会129家，过会率º为98.47%，过会率基本与去年持平。Āe;
今👽年上半年，两家未过Θ会的企业是：合力泰、上海亚虹ω，但被否原因皆未披露。
合力泰î被否或因同业竞争问题。合∩力泰计划募资不超过28.7亿元，全部用于补充流动资金，定增对象为合力泰的控股股东ú——电子信息集团。
公开资料显示，电子信息集团控股的另一上市平台华映科技，因从事液晶显示模组及盖板玻ω璃等智能终端电子部件的生产销售业务，与合力泰在相关领域存在同业竞争情形。而华映科技的定增事项（2021年12月ù）也未获通∑过，可能也与同业竞争事项有关。
上海亚虹被否，可能是因为发行价格方式存疑。2020年11月30日，上海亚虹首次发布的定ý增预案显示，ઞ拟募资3.37亿元，发行对象为宁生集团，定价基准日为公司第三届董事会第ৄ十二次会议决议公告日，发行价格为10.93元/股。
但2021年2月，宁生集团才正式成为上海亚虹的控股股东，孙林成为公司新实控人。根据《定增细则》第7条之规定，上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人可以提前锁定发行价。但上海亚虹在还没有变更控股股东、实控人的之时（2020年11月30日），就已经提前锁定发行价，明显违反《ⓔ定增细则》的规定⊇。
6月份，A股共有7家定增收购企业上会，6家过会，过会率85.71%。上半年，A股共有17家定增并购企业上会，过会15家，过会率88.24%，与去年上半年基本持平♩。两家ⓒ未过会的企业分别是亚钾股份（被否，二次审核过会）、山西焦煤（⊂取消审核）。
1月份↓，亚钾国际首次上会被否，原因是本次交易完成后标的资产未来按期达产、运营存在较大不确Ι定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条第一款的规定。6月22日，亚钾国际二次上会顺利通过。
‰ 山西焦煤取消审核完全受⇓平安证券拖累。公 告显示，平安证券为山西焦煤的独立财务顾问。因平安证券因在乐视网IPO项目中尽职调查未勤勉尽责，在出具的发行保荐书中发行人财务数据与实际情况不符，深圳证监局对平安证券采取暂停保荐机构资格3个月等监管措施，暂停起始日为6月23日至9月22日。
山西焦煤发布公告称，公司财务顾问平安证券被证监会采取暂停保荐机构资格的监管措施，目前期限尚未届满。2022年6月26日， ♤证监会对公‚司发行股份购买资产并募集配套资金申请中止审查。
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ત 据悉，证监会原定于2022年6月30日审核公司定增收购事项。由此可见，无论是IPO还是并购，找一家靠谱的保荐机↔构是多么重要。
ਠ③发行上市统计：上半年募资总额♠同比下™降近五成
Ù 6月份A股共15家（按上市日统计，包括定增收购，下同）公司完成定增股份上市，较5月份增加2家；6月份合计募集资🙀金141.2亿ⓣ元，较5月份下降13.23%。
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15家公司中，实际募资金额最高的是德方纳米，金额为32亿元；实际募资额最小的是京城Ò股份，募资额仅1.59亿元。
6月份，15家公司有13家公司完成了预期募资。有两家没有完成预期，▒分别是欧普康视、首钢股份▥，实际募资比例分别为73.6è3%、11.65%。
值得注意的是，首钢股份原计划募集25亿元配套融资，¨但实际仅募资2ੑ.91亿元，并且是在华泰联合和中信a0;建投联合承销的情况下。
今年1-6月份，A股共有134家公司ξ成功定增，较2021年上半年的237家下降43.46%；今年上半年合计募集资金1929.3亿元，较2021年上半年（3680.58亿元）下降47.58%。今ⓙ年上半年定增数量及募资额的大幅下降，说明þ定增市场行情较冷清。
中金公司研究认为：募资额大幅下降主要与A股上半年市场系统性风险较大有关；从发行折扣率角度来看，由于投资者参与热情的提升和上半年A股市场的整体性下行，折扣空间有所收窄，目前大部分项目发行折扣率▤在10-15%范围内；从行业分布来看，电子、基础化工行业发行项目数量相对较多，且整体发行½折扣率相对较低，平均在10%以下，一定程ψ度说明机构投资者相对看好。
也有专业人士将上半年定增募资额下降归纳为以下三方面原因：一是上半年定增市场整体折价率收窄，热门标的折价偏低甚至溢价发行，同时二级市场遭遇较大幅度的调整，许多定增项目在锁定期出现了浮亏。二是定增市▨场以中小市值的成长股为主，但上半年中小市值股票表现欠佳，市场吸引力下降。三是在股价下跌市场低迷的情况下，上市公ø司定增发行的积极性明显下降。
在定增成功的134家公司中，募资额最高的是上海医药（139.75亿元），募资额最小的是久吾高科（1.03亿元）。其中，纯定增企业࠷募资额排名前十的公જ司分别是上海医药（139.75亿元）、国金证券（58.17亿元）、安井食品（56.75亿元）、用友网络（52.98亿元）、晶澳科技（50亿元）、风华高科（维权）（50亿元）、沪硅产业ćf;-U（50亿元）、新天绿能（45.96亿元）、中国长城（39.87亿元）、协鑫能科（37.65亿元）。
13Ã4家公司中，有31家公司募资不及预期»，其中首钢股份（11.65%）、雪榕生物（17.69%）实际募资额不及预期的两成。优刻得-W（35.62%）、电光科技（37.47%）实际募资额不及预期的四成。će;
④中介排名：国信证券定增承销额同比下降94% ▣“ 国金ô证券“颗粒无收”
Ý 在134ⓐ家成功定增的公司中，中信证券作为主承销商的有24家，合ñ计承销金额为375.22亿元，市占率为19.45%，高居榜首。中信建投、华泰联合、安信证券、中金公司分列第二至五名，承销金额分别为251.75亿元、228.41亿元、143.69亿元、135.33亿元。
事实💼上，上述5大券商中，除安信证券承销额大幅增长外，其他券商承销额较去年同期都大幅下降。如中信证券去年上半年增发承销额为857.91亿元↑，今Ç年同比下降了56.26%。
中信证券还不是最惨的券商，最惨的是国金证券、国信⁄证券。wind显示，国金证券2☜021年上半年的定增承销额ϖ为75亿元，今年上半年为零。国信证券2021年上半年的定增承销额为175.88亿元，今年上半年的金额为10.31亿元，同比下降94.13%，
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国金证券、国信Āe;证券上半年定增承销额大幅缩α水一是与大环境有关，更有可能是券商投行业务的经营情况发生了变化。
安信证券是最大赢家。2021年上半年，安信证券定增承销额仅8.33亿元ν，承销公ਮ司数量为1家。今年上半年，公司定增承销公司数量为5家，承销额额143.69亿元，Ã同比增长了16倍之多。
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