汇源果汁⌊退市▩一Ċa;年后，日前终于迎来新的生机。
经法院裁定，文盛资产成为汇源果↓汁核心经营主体北京汇源重整投资人，并以小额债务一次性偿还、大额债务债转股等形ਗ਼式清⇒偿巨额债务。
按照文盛资产的计划，将通过ë上市等途径为实施债转股⊗债权人提供退出通道ℑ。
经历债务危机、退市和Σ重整，曾执掌公♨司的朱新礼家族已甩手而去，留下“汇源果汁”四个字和生产资产ë，这也是重整过程中的核心要素。
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ó当文盛资产成为新的主人，汇源又能如何演绎δ新的故事？
È重≠整ˆ
上世纪90年ચ代，随着中国食品工业蓬勃发展，χ崛起了众多快消品品牌。比如，੫娃哈哈、旺旺、维维豆奶等，它们至今活跃在市场上，唯有家喻户晓的汇源果汁，走上衰败之路。
6月底，经近ચ一年重整程序，北京一中院正式裁定批准北京汇源（汇源果汁核心经营主体）的重整计划，专司૦不良资产管理的文盛资产成为重整投资人。
根据北京汇源破产重整专项审计报告，截至去年7月16日，⋅北京汇源母公司负债总额124.67亿元，资产负债率114–0.99%，资不抵债金额11−3.7亿元。
文盛મ资产介入之后，计划投入16Η亿元成为北京汇源控股股东，有望将债权清偿率由模拟清算的6.1%Ņ，提升至全额清偿。
◐ 即对职工债权和税款债权以现金方式一૩次性偿还；对„有财产担保债权以留债方式全部清偿；对100万元以下小额普通债权一次性现金清偿，超过100万元的普通债权以债转股方式清偿。
按照上述方案，“δ汇源果汁”品牌和生产资产得以保住，成为日后东山再起的重要保障。这也是文盛资产比较看重的核心要素。法院方面曾在北京汇源进入重整程序ⓗ后，通过许可公司继续经营、中止强制执行等措施，≡为北京汇源争取到相对稳定的生产经营环境，逐步实现收入、盈利能力回归正常。
据公开报道，2021年，北 京汇源实现销售收入同比增长4ς9.7%。今年前4月，线上收入同比增长200%以上。
证券化&悬疑
产业链完备、Ý产能充裕、加之汇源果汁金字⌈招牌在市场仍存有号召力，这是汇源果汁东山再起的基本盘。⇒
文盛资产披露，拟投入的16亿元资金着中，部分用于支付北京汇源小额债权等费用，9ੜ成以上资金会用于实际生产经营中Ι。
北京汇源高管咸晓芳也曾对外称，ડ未♧来公司将重点聚焦果汁业务，发力营销渠道建设，与文盛资产的重整计划不ø谋而合。
这Ø是文盛资产的对北京汇源重整计划的第一步。通过债转股形式，债权人将持有▣重整后北京汇源30%股权，需要合适的退出通道。Æ
文盛资产为此设计了证券ℑ化方案，Ņ在3至5年内将北京汇源推上A股，为债权人和投资者带ο来丰厚回报。
这与雨æ润集团的重整计划大同小异。今年初，南ä京中院ⓐ裁定的重整方案显示，雨润集团将推动雨润精选在2027年上市，为债转股债权人从证券化平台退出提供通道。
雨润精选上市是重整计划的关键，依据现有⊂经济发展形势、猪肉行业发展趋势等，这Ô一对▣赌仍悬念重重。
结合目前重整计划，对于北京汇源来说应该是贴合实际的，上市后将为企业可持ü▒续发展提供资本助力，但操盘方文盛资产有否这样的能力还有待观察。
尽管文盛资产背后不乏中金公司、北京信托、黑石集团等实力股东，但把重&整企业推向证券化方面，尚未有√成功案例。
2017年，文盛资产就寻求在新∂三板挂牌Æ，最终没了消息。今年3月，文盛资产及一致行动人上海其锦成为拉夏贝尔第一大°股东，拉夏贝尔不久就被摘牌退市。
金字招牌Υ
࠹ 汇源果汁并非等到今天才·试图起死回生。
2019ß年停牌期间，公司就和日前正向IPO冲刺的天地壹号“Āf;联ν姻”。
彼时，公▤司计划以商标在ࢵ内的ⓐ等价资产与天地壹号成立合资企业，并持股40%；另外，公司向合资企业及天地壹号提供果汁生产所需原料和代工业务。不过，这一被外界广泛看好的重生计划，最终以分手告终。
这是公司从港股退市前，最后的一次“回血”机会º。在此之后，中♫小投资者们眼睁睁看着这家红极一时果汁第一股，黯然离开资Ād;本市场。
汇源果汁被强制退市，看似为债务危机，本质Ąe;上▒是公司经营ξ出了问题。
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2009年，可口可乐24亿💼美元收购汇源果汁被叫停后，公司就Ù基本失去造血能力。
૮2009年到20ફ11年，公司通过每年2亿元左右的各种补助，维持着净利润为正的面子。
在“失血”的ટ日子里，公司以出售ૉ资产度日。2013年前后，公司出售12家子公司获得28亿ੇ元；2015年又一口气卖掉9家工厂。
尽管一再开源节流，公司债务规模仍然飙升，至2017年底负债总额达114.03◙亿元，É直至向旗下企业▩违约贷款42.82亿东窗事发。
很长″一段时间里，汇源果汁是国内中高浓度果汁市场的霸主，这几年里市场地Δ位每况愈下。据公开数据，2016年，公司在国内100%é果汁市场份额占比53.4%，2020年市场份额已跌至15%左右。
当汇源果汁分身乏术之时，果汁ક细分领域涌现了不少竞速者，不♨仅可口可乐、百事可乐涉足， 农夫山泉、娃哈哈们也在蚕食这一市场。
Β 汇源果汁这一金字招૪牌，还能否重拾河山？‡
Ñ消失的朱♠新礼
汇源果汁退市之前，朱新礼、朱圣琴父女前后脚退´出管理层，留下一堆债ƿ务未决。
ç 事未了拂袖👽而ઐ去，花甲之年的朱新礼并不太体面。
长期以来，朱新礼一直是汇源果汁的灵魂人物。无论是企业创立初í期带领汇源前身沂源县某罐头厂扭亏为盈，还是力排众议耗巨资在央视投放广告，或是成为央视春晚常客等Ε，朱新礼决策果断、强悍，被柳传志誉为“他身上有着企业家的非凡禀赋”。
春风得意之时，ਮ朱新礼逐渐放大d0;了自己的Å野心。
Á2001年，他与德隆系唐万新开启了一次惊心动魄的资本游戏，差点随着德隆系崩塌¦走向毁灭。后以2亿元代ˆ价，才得以全身而退。
可能他从没觉察到危险的信号，在上市募♠得巨资后大跃进扩张，后又在可口可乐抛来收购案中大幅裁减销售网络，૧以至于收购折戟后元气大伤，他更没能化解企业百亿债务危机。
如今，朱新礼û个人麻烦缠身。公开资η料显示，自去年7月至今年5月，朱新礼被执行8次，被执行总金额33.82亿元。先后被限制高消费18次，还涉及司法ąc;案件43宗。
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从果汁大μ王成为一名老赖，已是他个人商í业史上一个难以抹去的污点。
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