万达电影之困：高额KPI无法商量

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　　7月4日晚，万达૧电影在晚间发布了一则重磅公告。公告称公司董事长、总裁曾茂军因个人原因辞去公司相关职务，并不再担任公司法定代表人。这距离他任职万达电影董事长，仅仅过去了一年半的时间。有接近万达的员工透露，曾茂军4号白天还在上♩班，下午就被叫到了办公室。也有内部人士表示，他的离开来得很突然，ਫ“一夜之间感觉所有高管都赶来了北京开会。”

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　　财经η天下é周刊

　　撰文&nbsৄpÈ;/&nbsΝp;张继康

　–　编辑 /ª董雨晴ⓑ

　　告&#263c;别Ð♡一号位

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　　7月4日，万达电影在晚间发布了一则重磅公告ਫ。公告称公司董事长、总裁曾茂军因个人原因辞去公司相关职务，并不再担任࠽公司法定代表人。这距离他任职万达电影董事长，仅仅过去了一年半的时间。

　　一个月前，这位在万达工作长达16年的老兵刚刚宣布辞去了万达商管董事的职▩务。就在不久前举办的网上业绩会上，曾茂军还在&#25a1;有条不紊地做着规划：万达电影不仅要在2022年继续新建30-50家影院，还要在文化产业上发力元宇宙、NF♣T。

　　有接近万达的员工透露，☺曾’茂军4号白天还在上班，下午就被叫到了办公室。也有内部人士表示，他的离开来得很突然，“œ一夜之间感觉所有高管都赶来了北京开会”。

👽　　☏51岁的曾茂军额前总­有一抹亮眼的白发，人们常把白发当作衰老的象征，但在曾茂军眼中，这似乎代表着自己的功勋和荣耀。

　　白发઱见证着曾茂军的过往，ભ☼离职的曾茂军也曾一路见证着万达电影的辉煌。

　　出品过《羞羞的铁拳》《唐人街探案2》《误杀》《飞驰人生》等多部著名影片的曾茂军，可以说是一名资深的万达老兵。原本出身工程师的他，于2006年加入了万达，☎此后便从人力资源部副总经理一路走到了万达核心高管的‍位置。万达电影 2021 年年报显示，曾茂Ņ军薪酬约为 903 万元。

　　“在万达集੠团的5853天，我对万达集团以及万达电૩影都是感恩与祝∋福。”离职后的曾茂军曾对《每日经济新闻》表示。离职后的曾茂军将去往哪里，他本人也并未公开透露。

　　曾茂军的离开无疑让外界对万达电影业务猜测纷纷。有内部ਗ਼人士向《财经天下》周刊透露，万达电影旗下的制作公司万达影视很明显的◙在收૩缩，“员工已经降薪很久了，其中基层员工降幅30%，高管降薪幅度则达到了50%。”

　　电影产业面临的困境是一致的，自2020年开始，行业内就在整体缩编。而万达电影裁员的苗头≠也在2020年有ફ所显露，当年有媒体报道称Ð万达电影将裁员20%-30%，但随即就遭到了曾茂军的否认。

　　但万达电影的员工数量的确在流失，从2019年开始，万达电થ影的员工δ数量开始大幅度缩减，从2018年的18036人缩减到了2021年的13431人，∈三年间员工数量减少了将近5000人。

　　事实上，这几年万达电影的经营压力不小。今年一季报显示，万α达电影营收同比下滑了16%，净利润4499万元，░同比骤 降了91.42%。

　　à营收持续下跌在万达电影已经成为常态，2017-2019û年，万达电影的营收增长率连续三年૦持续下跌，分别为18.02%、6.49%、-5.23%。净利润也从2017年的15.16亿元跌至了2019年的-47.29亿元。

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　　疫情成为了压垮万达电影的最后一根稻草。202⇒0年，其总营收断崖式下跌，跌幅高达六成。尽管2021年随着疫情好转，万达电影有所盈利，但其1.06亿元的净ò利润还不及巅峰时期的十分之一。

　　在资本市场上，万达电影同样表现不佳。上市当年，公司股价一度达到92°.53元/股⊕，截至7月8日，万达电影股价仅为12.27元å/股，市值缩水了将近九成。

　　高管们也对万达电影失去了耐心，《财经天下》周刊了解到，目前，万达电影内部仅给有商业化想象空间的电影项 目进行立项。高管在内部会议中更是直言：“除了《唐人街探案》你们还做出什么了？”在ª内部人士看来，这种机制会导致越来越多创੟新型项目难以在万达电影体系内长出来。

　　有前万达电影员工袒露，在万达做电影，矛盾的根源或许也不是万લ达，Ñ而是电影产业不够规范化、产业化。“万达这种讲૧究效率和回报的管理模式，注定不适合做电影这类文化创意产品。”

　　过去几年，曾茂军一度成为万达电ડ影领头人的代²名词，在上海电影节等重要场合中，代表万达电影ζ出席的都是曾茂军。现如今，随着万达电影一号位曾茂军的离去，万达电影的下一步会走向何方，恐怕还是一个未知数。

　　万达电ⓖ影的黄金Ν时代૨

　　2016年，万达院线不仅以13.6%的市场份额成为了国内最大的电影院അ线，还在技术手段上领跑了国内其它影院——上线了亚洲第一个ગ杜比影Ν院。

　　这一年λ，万达以人民币约230亿元的લ天价收购了美国的传奇影业，成ૄ为了当时中国企业在海外金额最高的一桩文化并购事件。另一边，万达院线则马不停蹄地全资并购了时光网、游戏发行公司互爱互动和好莱坞知名营销公司Propaganda。

　　在2005年刚决定进入电影行业的时候，就连王健"林也少见地◈流露出了文艺的一面，他曾在采访中坦言电影是他的梦：“我遭到了99%股东的反对，他们认为这些੬投资不会得到回报，但我还是决定继续追逐我的梦想。”

　　而在Γ2016年的年会上，万&#25bd;达已经豪迈地提出了2020≠年万达电影要实现净利润100亿元、占据全球20%市场份额的“小”目标。

　　万达的电影野心，早在之前就有所显现。2ਭ012年，万达就制定了十≅年战略目标，要实施产业化发展。⊃

　　一੢个关键的↵步骤就是吸纳当时以好莱坞为代表的工业化体系，在制作能力上实现弯道超车η。

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　　此后，万达先是斥资7亿美元收购了美国影院公司AMC100%的股权，刷新了当时国内企业海外并购的纪录੤，万达也一跃成为了全球最大的院线管理公司。在当时的北美市场，平均每卖出四张电影票就Υ有一张来自万达的公司。

　　万达的这起并购引起了好莱坞的注意，当时海外的电影制作力¹量对中国市场展现出了前所未有的期待，但也担心后者涌起的新૥兴势力侵蚀好莱坞。当时，甚至有消息称，万达文化产业的下›一个目标是美国六大电影制片厂之一的派拉蒙。

ભ　　但这些进击并非全无是处，2016年后，随着œ中国电影市场的井喷，越来越多工业化作品开始在国内诞生。工业…化作品也一度成为万达电影的目标。

　　万达电‹影的扩张也ણ搭上了国内电影产业大爆发的便车。2015年中国电影产业规模首次达到10👽00亿元，在此背景下，万达电影也走向了一条弯道超车的并购发展之路。

　　万达±的“买买买”几乎是全链条式的。万达先后收购了互爱互动、新媒诚品两家上游公司，前者的产品涵盖《焚੨天》ક、《全民斩仙》等网络游戏，后者的主营业务则是负责电视剧作品的投资制作，代表作品有《亲爱的她们》、《正阳门下小女人》。

　　在中下游ý方面，万达电影¶一边收购了营销公司慕威时尚、Propaganda和衍生品供应平台时光网，一边则是自行成立了万达ਪ传媒，整合广告投放的渠道。

　　万达一直致力于通过扩建影院来抢占市场。特别是在万达商业地产的支持下，万达影院的数量逐年递☜增。2010年，万达影Ņ院的数量只有52家，到了2015年，દ万达影院的数量已经达到了292家。2015年后，影院的扩建数量更是一直保持着两位数的增幅。

　　与此同时，为了彻底打通“内容+发行+院线渠道+IP衍生价值”的电影产业链，打造一个更具规模的万达影∴视产业，万达还着手将传੪奇影业、万达影视打包装૤进万达院线，并在2017年将万达院线正式改名为了万达电影。

　　依靠大手笔的并购，万达电影的营收规ળ模迅速扩大。2016年经营数据显示，公司实现营业收入111亿元，同比增长了39%。其中票房收入为76亿元，同比增长21%；非票房收入38亿元βપ，同比了增长101%。

　　也就在这一年◘，传奇影业备受瞩目的电影《长城》上映，这部3D科幻电影由张艺谋导演、在万达斥巨资构建的青岛东方ા影都拍摄，虽然被广大观众一致评为“槽点和饕餮一样多”。但在当时看来👽，这是第一部真正意义上的国产工业化电影，在票房上也取得了不错的成绩。

ੋ　　此后，这种万达的“好莱坞IP💼+中国操盘组合”模式还运用在了《环太平洋2》、《金刚：骷髅岛》等巨制影片身上，只是这种尝试终究没有赢来观众的叫好。è

　　相对比之下，万达体系内孵化的、一个完全஻由国产元素构成的《唐人街探案》取得了更大¬的成功，该系列作品总票房超过了87.43亿，成为国内作为卖座的系列电影作品。“这个片子在内部也一直是标杆式作⋅品的存在。”一位万达电影员工告诉《财经天下》周刊。

　　影视业↑的૜标准化³难题

≤　　万达á电影之困，是整个影视业多年ⓢ来未解的标准化难题。

　　万达也很早就发现，文化产业的业绩表现很不稳定。尽管设置了严苛的执行业绩目标，但少有人能达到。与此同时，万达影视也开始了一波高管离职潮，据不完全统计，201ƿ8年至今，从万达影视出走的高管已达十余人，ੑ其中在201&#256f;8年第一季度，就有三位高管辞职，而AMC董事会主席张霖也宣布辞去董事会职务，现担任万达地产的董事长。

è　　据多位相关人士反馈，这些高管Ù的离开，都与完不成高੧层制定的高额目标有关。

　　万达电影风光无限背后的隐患也浮出了水面。有内部人士向《财经“天下》周刊表示，现在的万达电影在制定业绩目标时可ઞ以用“无法商量”来形容，他解释称万达现在仍旧会制定相对严格的KPI，“也就是说਩，KPI不变，但电影院现在能不能开门还有很多不确定性，电影上的也非常少，这让他们的压力变大很多。”

　　万达原国际事业部兼传奇娱乐影业公司的CEO 高群耀对于这样严苛的૩管理风格印象深刻。据他回忆ⓨ，在万੧达的高管会议上，每一位高管都会被提前告知发言顺序，以及规定的内容。

　　发言内容通常都是说预算，例如一个100亿的年度项目，”以200多个工作日计算，平均每天就是约5000万的KPI，如果当月任务完成¾的进度和预算没有出入，那就无须多说。如果没有达标，就会遭遇一连串难以招架的追问，情景就会非常难堪。‚

　　在一个只有“yes⊥ sir”半军事化风á格的会上，集思广益、头脑风暴这些£能够激发文艺创造力的环节统统不存在。

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　　早在之前，万达集团就对各个公司的一把手有强要求，一&#25c8;年不达标还可以保留，连续两年不达标就坚੬决调整。

　　但一个无法忽略的问题是，电影不像房产，投资回报经常不成正比，爆款可遇不可求。离职的曾茂军也说过，“中国电影基本上只有5%是赚钱的，有了爆款就是利润高，但ળ是风险也大。”然而ⓢ，吃过《唐人街探案》系列ࣻ甜头的万达电影似乎认为，只要工作效率足够高，他们每年都能创造出几个不同的《唐人街探案》。

　　处在这种管理模式下的万达电☜影，并没¢有迎来重振旗鼓的时刻，相反还有许多☞待解的难题。

　　2019年，万达电 影重大资产重ª组实施完成，并与万达投资签订了一份对赌协议。协议中万达电影承诺2018-2021年扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元∴。

　　但最后万Ÿ达电影仅仅完成了第Μ一年的KPI，三年内，万达影视实际净利润分别为7.99亿元、3.01亿元、4.22亿元，完成率仅为55.94%（受疫情ⓔ影响，交易双方对承诺数、补偿数进行了调整）。

　　由于两∪年都未完成业绩，万达院线需要补偿31.58亿元。另一方面，万达电影的负债્率也居高不下，截至2021年底，公司资产负债率高达68.88%，而今年一季度则Α升至为69.25%。

　　万达电影还在瘦身。2017年，万达将包括青岛东方影都等13个文旅资产打包卖给了融创，2018年，万达以6亿美元出售了AMC的部分股份，到2019年底，万达在AMC的持股比例降至为38%。到2021年5µ月，万达集团完全退出AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股权，累计收回14.76亿美元资金。在大幅抛售后，其只持有AMC的A类股1万股，持股比例仅为0.002%。有电影从业人士表示，万达在AMC这ો笔买卖上最终×还是赚了点钱的。

　　&#266c;此外，ⓤ也是从2021年开始，市场也一再传出传奇影业寻求੍出售的消息。

　　曾出品过《北京爱情故事》、《唐人街探案》系列、《寻龙诀》等&#25bc;爆款作品的万达，仍旧在寻找制造爆款的密码，只是在曾茂军离开后ਫ，由谁来带领，接下来要怎么做，答案还无ï人知晓。

　　更关键是Õ，市场亟需更多优质电影的上映。尽管最近上映的《人生大事》票房已经突破1ß0亿元，给电影行业传递了一定的信心，但这种信心能&#256e;不能持续，电影业能不能真的起死回生，还得靠打出更多爆款组合拳。

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