第一上海：予英恒科技

第一上海发布研究Ó报告称，予英恒科技(01760)“买入”评级，预测઱2022-24年收入为48.4/79.1/110.2&#260f;亿元人民币(同比+52.4%/63.6%/39.3%)，净利润为3.4/5.4/7.7亿元，目标价10.44港元，分别对应2022-24年28.7/18/12.6倍PE，较现价有58%的上涨空间。

报告中称，作为汽车电子行业优质高成长公司，英恒聚焦于电动化+智能化业¿务。公司专注于中国汽车电子领域，深耕产品应用技术，为客户提供个性化系统的技术支持服ੌ务，满足客户需求可量产的解决方案，早期业务聚®焦传统汽车电子，分别为车身控制、安全、动力传动等应用，2009年开始积极布局并大力发展新能源业务，2015年进军汽车智能化领域，并从事具体的解决方案开发。

针对新能源车解决方案，公司在电池管理系统(BMS)、电机控制器(VCU)、PTC加热控制器、👽电子水泵/油泵控制器、冷却风扇控制器、燃油泵控制器方面有多年开发经验，并逐步扩展到了ADAS控ਫ制器，传感器融合的控制单元，自动驾驶的控制单元以及中央计算单元等产品。目前客户覆盖大部分整车厂如比亚ળ迪、广汽、上汽、长城、理想、小鹏等。截至2021年底拥有700名全职研发人员，占员工数量64%。

第一上海表示，公司拥有ૠ独特的业务模式，与半导体厂商及众多上游器件厂商有密切的合作关系，是英飞凌在国内重要的合作伙伴，也是地平线的ID®H合作伙伴。英恒洞悉技术发展趋势，提前布局产品研发，作为汽车电子解决方案提供商，一方是直接服务OEM，开展前期的技术开发工作，核心技术导入，同时也可以按照OEM的要求，向OEⓚM或指定的OEM指定第三方直接批量交付产品。

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