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对冲基金巨头ખ:新兴市场δ将出现更多债务ઘ违约
来ગ源:华É尔街见闻 作者: ⊂高智谋
ℑ 英仕曼旗下投资ι组合经理 Lisa Chua 认为,约1⇒0%的新兴市场美元债违约概率较高。
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全球最大上市另类资产管理公司英仕曼(Man Group)认为,新兴市场将出现更多债务违约ο,因为各国无法应对借贷成本的突然上升。今年,英仕−曼的新兴市场债券基金稳居行业第一梯队。
英仕曼旗下投资组合经理 Lisa Chua 在接受媒体采访时表示,约10%的新兴市场美元˜债有很ⓗ高的Â违约概率。她进一步解释称:
“在流动性不那么充裕的环境中,并非所有国家都能将债务展期。我们预计,将会有更多的违ⓠ约和潜在的债务⊕重组出现。”
彭博数据显示,英仕曼目前管理规模达1514亿美元,其新兴市场债务基金今年的回报率为4.7%,跑赢99%的同行。与èિ之形成鲜明对比ⓒ的是,彭博社的一项指数显示,年初至今,新兴市场的主权美元债务下跌了近20%。
Chua 表示,在经历了从通胀上升到食品供应中断Û等一系列影响后,实行钉住汇率制或采取严格的外汇管制é的新兴市场经济体,现在可能难以应对经济冲击,进而加剧美元债违约的风险。
对于未来几个月,Chua 持谨慎态度。不过,他认为若市场对违约担忧导致向市场美元债被 广泛抛售,那么就有ચ增持优质资产的机会出现。C²hua 警告称:
“当下重点应φ该放在风险管理、降低赔率上,而不Π是盲目地追逐贝塔值和高收益率...投资者需要更加关注阿尔法,需要更谨慎地ø选择国家。”
彭博数据显示ⓡ,⇓过去6个月,新市场国债收益率暗示投资者认为确有ó可能违约的国家数量翻了一番。当下,市场的焦点是萨尔瓦多、加纳和巴基斯坦等国。
各国央行加息、大宗商品价格高企、全球经济衰退风险增大ࢮ的背景下,新兴市场国家面临的资本流出压力与日俱增。
华尔街见闻提及,今年以来投资者已从新兴市场债券基金中撤资近500亿美元,新兴市场债基资金流出幅度创હ2005年来新高。资金大幅流出的后果,便是债市的“哀鸿遍野”。年初至今,以美元计价的新兴市场主权债券基准指数摩根大通EMƎBI Global Diversified跌幅达d3;18.6%。
近期,遭遇严重经济危机的斯里兰卡引发了全世界的关注。事实上,早在今年初,Vontobe‾l Asset ManaĀe;gement 等多家对冲基金就盯上了这个外债多、经济઼结构单一脆弱的南亚小国。该篇文章提及,对于新兴市场经济体而言,金融动荡动荡的导火索以美联储加息等外部因素为主;风险传播渠道以跨境联动因素为主;风险放大渠道以政局、经济结构等内部因素为主。
华尔街见闻此前文章还提及,阿根廷和土耳其等国也有可能是被美联储“拉爆¢”的▣下一☜批牺牲品。
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