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通胀爆表，加息预੪期炸了，但é为何美股ⓑ没有大跌？
ੇ ©文章来源：华尔街▦见闻
加息会来得更加猛–烈，但痛Å苦也会结束得更快。目前市场预期利率将在明年1月见顶，而在一个月bc;前，市场还预计利率要到明年6月才会见顶。
美国6月通胀数据再度爆表，加息预期快速走高，但美股走势却相对•淡定，盘中一度收复跌势，最终ô以Ä微跌收盘。
7月13日周三，美国劳工部公布的数据显示，美国6月份CPI同比上涨9.1%，远超市场预估的8.8♤%，续创逾40年新高。环比涨幅1.3%，ઢ创20ç05年来最高纪录。
CࢵPI数õ据公布后，市场对美联储7月大幅加息预期陡增，加息75个基点几乎是板上钉钉，100个基点的猜想也在冒头。掉期市场完全计价入美联储在7月和9月共加息150个基点，其中7月更大幅度加息100░个基点的可能性抬升至3/4。
反观美股વ走势，开લ盘深跌，b2;但近90分钟后，以科技股为主的纳指和纳斯达克100指数率先转涨，午盘时，标普大盘也转涨，道指则全天保持跌势。尾盘时，标普、纳指和罗素小盘股均在涨跌之间震荡，最终集体收跌：
标普50੩0指数收跌17.02点，跌幅0.45%，报3801.78点。道指收跌208.54点，跌幅0.67%，报30772.79点。纳指收跌17.Þe;15点，跌幅0.15%，报Ó11247.58点。纳斯达克100指数收跌0.14%，罗素2000小盘股指数收跌0.1%。
那么市场究™ਮ竟是如何理解最新数据Ö？
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加息ý更猛，但也结束得更æ快？
分析认为，美股之所以没有大跌的一个原Ö因是，市场预期，随着美联储大举加息，本轮紧缩周期可能会比此前预期的更早结束。μ事实上，美国国债期货目前显示，利率将在明年1月见顶。而在一个月前，市场还预计利率要到明年6月才会见顶。
媒体援引Harvest Volatility Management交易和研究主管Mike Zigmont表示，“利率市场已经响亮ਫ਼而明确地表示，它认为美联储将 采取更激进的措施——但由于这种更激进的预测，美联储∴将更快取得成功。”
另一个对美股构成支撑的原因是，市场认为最糟糕的时期已经过去，6月的通胀数据»可能标志着这波通胀浪潮的顶点，Š尤其是在大宗商品价格近几周暴跌之后。
实际上，债券市场对未来价格压力的预期已经有所缓解。衡量未Ÿ来十年平均通胀预∀期的10年期通胀保值债券（TIPS）盈亏平衡通胀率已⌋降至2.33%，接近10个月低点。
此外，有观点认为，美股之所以“挺得住”是因为已经跌透了，许多坏消息已Ąf;反映在股票价格中。摩根大通的一个模型显示，截>至上周五，标准普尔500指数反映Ì出经济衰退的概率为72%，而美国国债所反映的衰退概率仅为28%。
以今年以来跌得最惨的科技股为ι例，纳斯达克100指数已较近期高点下跌三分之一，目前预期市盈率为20倍，接近疫情爆发以来的最低⊂水平。
♠摩根大通分析师近期在一份报告中指出，债券收益率的向上重新定价一度对估值构成了限制，但这可能会暂时缓解，许多成长股的估值已经下滑，在增长长期有望超过市场其他部分的低迷角落，▩低价成长股正在出િ现。
但市场瞬息万变，上述的乐观情绪未必能在接下来的行情中延续√。
Mischler Financial Group Inc．国际交易主管Larry Peruzzi表示，市场反弹是基于6月CPI指数–达到b2;通胀峰值，7月数据将会更好的观点，但需要谨慎看待这种看法，因为这仅仅是本月„31天以来的第13天，“情况可能很快就会逆转。”
ર 美股目前依然深陷熊市，标普500指数年内跌幅超过2ζ0%。但根据彭博情报（Bloomberg Intelligence）的数据，要想达到投资者所消化的美国经济低迷的水平，基准指数需要再下跌5.8%，至3586点。
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