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商品经过了大幅回调，很多朋友都在找寻反弹的机会，但寻底之路Û在加息的阴影下变得异常艰难。昨晚（周三）美国6ç月的CPI数据公布，情理之中、意料之外，继续保持强势但又创了新高，美联储似乎已ફ经准备铁了心加息至少75个基点。
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开个玩笑说，这美国CPI不就是经典Wη底之后的主升浪吗？如Ζ果它是交易标的，你会判断立刻出现拐点吗？
商品大跌，除了ⓡ衰退预期和需求走弱影响外，还有两个重要的影响因素：1µ，强势美元；2†，美国极力打压原油价格，比如拜登计划出访中东。
还有一个商品在大家都暴跌的时候，顶住压力，逐渐构筑“W底≈”，它就是拥有天气炒作背景的豆粕。那么它会成为商品反弹的希望之星吗？
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Ǝ 豆粕加ફ权日线
俄乌最早👿下周达成粮食运输协í议
在伊斯坦布尔举行的第一轮´“粮食谈判”结束后，联合国秘书长古特雷斯指出，俄乌冲突爆发后，乌克兰港口被封锁，本—次谈判能够使滞留在乌克兰的约2000万吨粮食运出。
随着乌克兰开始夏收，这一ⓦ问Å题变得迫在眉â睫。乌克兰此前警告称，如果不清空储存设施，把新收获的作物储存起来，可能浪费数百万吨粮食。
作为全球最大的粮食出口国之一，乌克兰在2020-2021年期间出口了4150万吨玉米和小麦。如果顺利出口，将对粮食价格形成一∏定压制，但因为运输的粮食大多数是玉米和小麦，对豆类影响较小。
Δ供需Ø双降，累库进ਊ行中，边际并不安全
全球大豆目前处于供需双降的状态，USDA报告中，下修了美豆22-2ÚĊb;3年度的种植面积，供应趋紧，但需求端也有转弱趋势，表现在压榨和出口的下行。供需同时卸力，胜者是谁呢？
此前2.1亿蒲的期末库存平均预估已经提高到2.3亿蒲，也许能说明一些问题。
美国产量下修后，全球大豆供Āf;应降低近400万吨，期末库存મ仅仅较上月预估降低85万吨。其中的差值被需求弱化所吞没，而且需求弱化µ比供给的变化更加具有延续性和稳定性。
美豆周度出口量累计值虽然处于相对高位，但在一个半月内⇓明显累计增长趋缓，可能会形成需求性“蛇尾”。全球¸Ä油粕库存不降反增，亦能佐证。
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美豆长φ势不佳，ã天气炒作或持续
美国大豆优良率比一周前减少了1%ⓝ，而市场预期改善◑1%。截至7月1b2;0日：
👽 大豆扬花率为32◈%，上周16%，ℜ去年同期44%，五年均值38%。
大豆结荚率为6%，上周š3%，去年同期9%，五年均值9%。
大豆优良率为62↓%，上周63%，去年同期59%ਖ਼。
本周大豆评级ચü：Ι
由上数据可知，⋅美豆优良率还不错，但生长速度明显没有跟上往年的脚步，ੜ但随着天气的改善，大豆生长也在加快步伐φ追赶。
ÿ 未来一周，美国大豆主产区处于高温少雨之中，降雨量较前半月有减少，依然影响大豆的生长∫进ô度。
ⓠ未来7天的最高气温
未来7天降雨量ⓒ
国内饲料销售转弱，豆•粕库存快速积累
国内生猪目前处于去产能阶段，能繁Š母猪数量有所下降，但因为周期性和压栏±原因，生ੌ猪存栏去化幅度不大。饲料销售有一定转弱，需求端对豆粕形成压力。
ગ 国内豆粕库存λ也增加较快。
综上所述，全球大豆的需求正处于下降的阶段，一定程度上抵消了产量下降的影响。需求走Υ弱很Η可能比产量变化更具有延续性，和天气炒作的爆发性相互博弈。紧盯美国天气，如果美豆生长在未来跟上脚步，豆类的价格可能会形成拐点੭。
文章部分数据来源于CFC农产品研究、宝城Å期货、wind、华尔街见闻τ，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，Τ据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！
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