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õ来源：华盛通
੧ 华盛资讯，比亚迪7月1ઍ4日晚公告称，公司预计2022年上半年实现归母净利润28亿元至36亿元，同比增长138.59%至206.76%；扣非后净利润25亿元至33亿元，同比增长578.11%至795∝.11%。
图为：比▧亚迪2022年上半ä年业绩预告
2021年的比Ċb;亚迪，☞受困于原材料上涨、疫情等不利因素，实现归母净利润30.45亿元，同比下降28.08%，并且出现增收不增利的现象。
ℑ图为：比亚迪2021年年报Ξ部分财务数据ι
今天比亚迪股价大涨，A股比亚迪大涨超7%，H股当中比亚迪股份大涨超5%，资金做多热情高涨。200港元福利马上抢，极速0门槛解锁港股投资⇔权限，无ⓠ香港卡也能Ó入金打新，点此出发>>
行情数据来自：华盛通ćb;
受比亚迪的强势影响，A股市场中，࠹新能源汽车„板块再度走高，长安汽车大涨6%，广汽集团大涨5%。
行τ情数据来自：华盛é通⌋
港股市场中，广汽集团，比亚迪股份涨超5%，Ω耐世特，敏实集团સ涨超4%，吉利汽车，理想汽bc;车-W涨超2%。
¤ 行情数据੪来自：华盛通
ô 为何到了2022年上半ઍØ年，比亚迪就能扭转2021年遭遇的问题？对于2022年下半年，比亚迪又能否维持今年上半年的增长态势？
新能源汽车销量ઙ屡创新高”
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对于2022年上半年业绩预计&#ffe1;大涨，比亚<迪明确提及“新能源汽车市场一枝独秀”。
ćf;比亚迪称：“公司新能源汽车销量增长势头强劲，屡创历史新高，市场占有率遥遥领先，同比实现迅猛增长，推动શ盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格带来的盈利压力♠。”
7月初，比亚迪明确超越特斯拉，登顶全球新能源汽车销冠。比亚迪2022年上半年新能源汽车销量64.14万辆，同比增长315%。ß而特੬斯拉2022年上半年全球交付量56.4万辆，较2021年上半年⌉的38.62万辆同比增长46%。
图为：比亚迪202Ã2ઠ年6月产销快报Ο
比亚迪董事长王传福此前提及：“我们能做多◙大，看市场有多大空间。”
目前，国内新能源汽车渗透率正在加快。乘联会7月8日消息，2022年6月新能源车国内零售渗透率27.4%，较2☎021Δ年6月14.6%的渗透率提升12.8个百分点。
王传福此前预判，按照2021年我国新能源汽车变革速度，以及基于当前我国”新能源汽车发展以市场驱动为主的情况，2022年底预λ计渗透率可达࠷35%。
“现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼，要想超车只能更快。”王传福表示Ô，当前国内新能源汽车࠽的电动化进程正在加速，谁能赢得更大的市场，就看谁的资源多、供应链更完શ善、产品优势更大。
Á增收不增♩利问题已解决？
2022年上半年∗面临的问题与2021年类似，依旧存在的不利♪因素包括：疫情、芯片短缺、原材料价格上涨等。那么比亚迪2022年上半年的归母净利润，为何¿逼近2021年全年？
“比亚迪会通过规模化、高度垂直一体化等方式，挖掘一切可能的成本空间。”王传福此前在202↔1年度股东大会现场表示，公司将在规模化过程中逐♣步降低成本će;，通过规模化的效益来提升利润空间。
比亚迪一直强调其成本控制能力。Κ从公司其他业务来看，2022年上半年的手机部件及组装业务，虽然受消费电子行业需求疲弱的影响，但得益于ਜ਼公司成本控制能力的提升，以及产品结构调整，盈利能力有所恢复。
而比亚迪高度垂直一体化的优势，助力其应对此前疫情、原材料价格暴涨、供应链不’稳定等严峻挑战。王传福此前介绍，公司形成了一整套新能源汽车研发配套生产体系，并在电池、电机、电控等核心↔领域，实现了全球的技术和产业的引领。
同时，王传福在4月份对外介绍，પ上游原材料价格暴涨是行业需要克服的挑战，比亚▧迪通ੋ过多种途径积极布局锂资源储备。
在与A股公司的股⌊权合作方面，比亚迪通过参与产业链上游企业的定增，结盟ϖ四川路桥、盛新锂能；通过入股合作方子公司，绑定道氏技术、杉杉股份。这些合作集中在去年下半年至今年上半年，与近两年原材料价格快速上涨等相♤对应。
国d0;产汽车进入高端化࠽阶段
国元证券发布研究报告称，国产品牌汽车正在迎来历史上第三次高端化阶段，此次高端化是融合电动智能的品牌高端化，智能化正是品牌塑造的关键领域。加之L4场景集中“降维” L2+，智能网¦联汽车迎来前自动驾驶阶段的繁荣期。落地称为当前发展的核心关键词。 建议主抓发展趋势明确的域控制器等领域，以及产品智能化落地的高聚集领域，智能座舱、车灯、天幕玻璃、线控底盘等。给与汽车与零部件行业推荐评级。建议重点关注： 比亚迪（002594.SZ）、双环传动（002472.SZ）、祥鑫科技（00Β2965.SZ）ࢵ、星宇股份（601799.SH）。200港元福利马上抢，极速0门槛解锁港股投资权限，无香港卡也能入金打新，点此出发>>
历史经验表明，汽车行业二级市场表现与销量♧增速高度一致。下半年受宏观经济复苏和产业促进政策推â动，汽车销量将保持持续恢复状态， 汽车二级市场仍然保有较好的βćc;价值。
受前期连续上涨推动，行业PE已达前期高位。加之行业一、二季度受疫情冲击明显。预期中报期行业将出现震荡表现。同时由于以合资龙头为代表的Ô传统车销量在过去几年已经出现下滑趋势。新能源汽车快速替换，长驱直入。加之刺激政策之后总有透支效应， 🙀2023年燃油车销量预期难言乐观。该行认为行业复苏短期趋势，不掩电动智能渗透的长期大势。因此复苏无Ąe;法作为强α的有效支撑。从弹性和可持续性来看，标的选取，必须成长为矛，复苏为盾。
新能源汽车作为汽车领域的全新品类，已经演绎出自身的产品生命周期曲线。 从萌芽期的油改电攻对公市ર场，到成长初期的差异化品牌打造，再到当前混动车型率先处理好差异化、功能性与成本的平衡，实现差异化引领、大众化渗透。发展脉络清晰，需求前景明朗。 核心约束是供给端有效供应不足。‰因此新能源汽车市场的投资策略，正式主抓有σ效供给，优质供给，带动响应供应链快速成长。
¼ 下半年<新能源汽车能否延续强势？
展望下半年，新能源汽车销量决定景气⌈度是否延续÷。那么下半年汽车板块的景气度是否能够持续演 绎？
回顾19年以来，新能源汽车销量增速与行业相对沪深300的超额收益走势相关性较高，随着新能源渗透加速，新能源汽车销量将会是景气决定的关键因素。结合前文分析，目前在政策利好下，汽车行业基本面向好趋势已经较为明朗，政策刺激的♠实际效果将成为全年看点。分૧季度看，除了受到政策拉动外，22Q3主要由疫后需求递延驱动，而Q4作为汽车销售旺季，金九银十和年底抢购活动将带动销量，因此目前仍然是销量兑现的早期阶段，观察窗口期仍未过去。我们推演了全年悲观、中性和乐观假设情境，全ਫ年新能源汽车销量增长在 553~650万辆区间。
① 乐 观假设下，考虑政策利好下汽车行业下半年能完全恢复疫情造成的缺口，供给端无约束，根据中汽协于21年12月底发布的预测，全年汽车销量预计为2750万辆，同比增速约为5%。22年上半年受燃油价格提升影响，4€-5月新能源渗透率达到24%以上，假设下半年在政策刺激力度较大以及油价较高的背景下，全年新能源渗透率在2§4%左右，对应新能源车销量为650万辆，同比增速达到85%。
Ü ② 中性假设下，若政策刺激下6月后需求恢复疫前水平，但全年销量仍略受疫情拖累，则全年汽车销量预计为2563万辆，22年1-5月新能源渗透率接近21%，假设下半年新能源渗透率爬坡速度放缓，全年渗透率为23%，则对应新能源销量为590万œ辆，同比增速↔达到68%。
③ 悲观假设下，若政策拉∀动需求不及预期，需求同比增速缓慢回升，则全年汽车销量预计为2513万辆，假设下半年新能源渗透率遭遇增长瓶颈，对应新能源销量为553万辆，同比增速ਗ਼为58%。
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