需求向好成本回落 轮胎企业业绩有望持续修复|玲珑轮胎

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　　过去一年，受原材料及海运成本上涨、国内需求转弱等多重压力，轮胎行业经历“至暗时刻ણ”。而目前，多项影响因ઙ素有所减弱，相☎关公司业绩开始修复。

　　日前，玲珑轮胎、风神股份、双星轮胎发布业绩预告，其中玲珑轮胎、风👿神股份实现扭亏为盈。7月15日，轮胎行业多公司掀起一轮普涨，森麒麟ëઐ、玲珑轮胎涨幅超5%，贵州轮胎、赛轮轮胎等跟涨。

　　记‍者注意到，随着行业环境改善，几家头部轮胎企业的股价早已先有反应，自四月末以来，玲珑轮胎、森麒麟、赛轮ƿ轮胎股γ价已上涨超过40%。

　　有券商指☺出，当前，乘用车胎及商用车胎需求回升，出口海运费大幅回落，以及原材料价格逐渐回落，轮&#25bc;胎行业逐步回暖，今年下半年相¿关公司业绩有望持续修复。

　　玲ઐ珑轮胎二季度扭亏‚ï

　　7月15日，玲珑轮胎（ϒ601ૢ966）发布业绩预告，2022上半年实现净利润1.1亿元，同比♫减少86%；扣非净利润0.13亿元，比上年同期减少98%。

　　记者注意到，去年四季度和今年一季度，玲珑轮胎连ત续亏损&#260e;，今年Υ一季度玲珑轮胎亏损超9000万元，但从本次半年业绩来看，二季度该公司不仅扭亏，还赚了约2亿元。

　　玲珑轮胎在公告中解释⇒上半年业绩预减原因，主要受原材料价格、છ疫情影响ਨ以及汽车市场因素。

　　玲珑轮胎称，在原材料价格方面，公司轮▦胎产品的主要原材料均有不同幅度上涨，主要原材料采购成本的上涨直接‰导致产品成本大幅提升，毛૤利率水平下降。

　　疫情影响方面，今年上半年各ૡ个生产工厂因疫情管控出现了不同程度的停产和减产情况，工厂开૨工率有所下降，制造成本上升；同时多地高速管控关闭，物流运输受阻，部分供应链出现局部断链，影∃响公司原材料采购和产品销售。

　　汽车市场方面，今年上半年，汽车生产供给受到了芯片短缺、动力电池原材料价格上涨等影响，特别是3月中下旬以来吉林、上海等地区新冠疫情的多点暴发，对汽车Ç产业链造成严重冲击。汽车产销上半年分别完成1ⓐ211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%。其中，商用车表现依然低迷，上半年商用车产销分别完成168.3万辆和170.ⓡ2万辆，同比分别下降38.5%和41.2%。

　　玲珑轮胎表示，针对上述不利因素，公司会围绕配套中高端产品占比、中高端车型占比、中高端品牌占&#263a;比三个结构调整改善配套业务的盈利能力，以此形成品牌突破以及替换拉动；在经营体系上，优化产品结构，由传૎统的“以销定产”逐渐转变为“以价值流为核心的柔੫性定制化生产模式”，以快速满足不同用户的细分场景的多元化需求，提升市场竞争力。

　　此外，风神股份也于同日披露业绩预告，上半年预☜计实现净利润800万元到1，100万元，同比减少56.34%到68.૮25%。不过风神股份表示，二Î季度以来，公司加大市场结构、产品结构调整，经营情况好转，预计2022年半年度实现扭亏。

ગ　　国ત内外需求੡开始复苏

🙀　　头部企业业绩改善，੍股价方面早௄以先有反应。

　　以玲珑轮‚胎股价为例，自今年4月末股价跌至☜16.34元/股以来，截至7月15日，股价涨幅已超60%。森麒麟、赛轮轮胎的股价启动时机也与玲珑≤轮胎大致相似，两家公司股价4月末至今涨幅约40%。

ê　　财信证券研报称，2020-2021年期间，原材料天然橡胶、顺丁橡胶、炭黑等价格大幅上涨，近期叠加俄乌战争带来的原油价格走高，给国内外轮胎企业带来了巨大的成本负担，盈利能力普遍走弱。进入2022年第一季度后，天然橡胶ⓚ、丁苯橡胶等原材料价格有઺所回落，有所缓解企业成本的开支。

　　同时，为应对原材料价格上涨带来的成本压力，国ÒŠ内轮胎企业在2022年上半年通过多轮提价实现了成本压力向消费端的传导。另一方面，自2022年初起，海运费有所回落，其中波罗的海集装箱由中国/东亚至北美东西海岸的运费指数均有明显下降，预计将β有效改善我国轮胎企业出口业务的利润水平。

⊃　　随着轮胎行业短期ࢵ不利因素的消退，龙头企业未来有望迎来业绩中枢上移所带来的ⓕ市值提升。

　　日前，ⓚ某大型轮胎企业向证券时报·e公司记者表◐示，今年的全球轮胎市场不可避免地受到冲击，但下滑幅度有限，以北美市场为例，随着今年二季度以来航运紧张状况但显著缓解，渠道商库存逐步ⓘ恢复正常状况，预计三季度开始，新订单将逐步回升。

　　国金证券指出，二季度以来海运费回落明显，对比年初来看，目前泰国至欧洲运费降低20%以上、泰国至美国运费降低40%以上，整体运价基本回落到去年年中的位置，后续随着海运压力的继续缓解，出口σ业务将重回高盈利水平。海外市场方面虽然欧美高通胀在ࢮ中短期较难改善ì，但考虑到轮胎属于刚性消费，国产轮胎凭借高性价比的优势在海外市场占有率或将提升。

　　此外，近期国内受益于汽车ï行业购置税减免等多重优惠è政策，轮胎配套👽市场预计恢复较快。

ⓠ　　≠上游行业⋅业绩增长

　　近期，轮胎上游相关行业的多家公司也发布了业૩绩Ÿ预增σ公告。

　　橡胶助剂生产企业ε阳谷华泰半年报预告显示，上半年盈利2.71亿元-3­亿元，同比增长49.ਖ਼22%-65.80%。

　　该公司称，报告期内主导产品加工助剂、部分高端高性能品种产销量、销售价格较上年同期均有一定幅度增长，盈利水平上੤升。受美元兑人民币汇率升值影响，报≠告期产生汇兑收益约2，200万元∼。

　　此前，该公司曾表示，当前新能源੥车市场的火爆和国内的经济刺激િ使得轮胎市场需¨求逐步转好，眼下橡胶助剂产品的市场需求有所反弹，公司产能已基本满开，出货量同比和环比均有所提升。

　　国海证券认为，随着海运费下降，国内橡胶੘助剂产品Δ在海外竞争力°提升，销量进一步增长。

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