信托公司“中考”成绩出炉！新一轮行业洗牌要来了？

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　　随着半年度业绩披露期的到来，各家信托公司ç2022年上半年的“成绩单”渐次ˆਰ揭晓。

　　截至7月15日，共有59家信托公司披露了未经审计的2022年半年度财务报表。梳理相关数据可见，在行业严监管、宏观经济面临下行压力的背景下，信托业在2022年ⓨ上半年的整ડ体业绩承压。与此同时，行业分化的格局仍在Ø加剧。

　　业内分析ી人士认为，伴随着资管新规在2022年正式实施，不同信托公司的业务模式与«板块重构即将在新一轮⌋行业洗牌中基本成型。以此为基础，信托公司的业务定位和创新转型，或成为行业格局重塑的重要先决条件。

ਗ਼　　业绩ó整体承压î

　　又到半年度业绩披露期，处于转型“深水区”的信托业表现如何？百瑞信托研发中心统计数据显示Œ，截至7月15日，σ共有59家信⊂托公司披露了未经审计的2022年半年度财务报表，从数据能够同期对比的57家信托公司财务数据来看，信托整体业绩表现承压，营业收入和净利润下滑均出现下滑。

　　统计&#25d3;数据显示，今年上∇半年57家信托公司营业收入的平均数为12.42亿元，较去年上半年下降13.35%，营业收入的中位数为7.13亿元，较去年上半年下降26.32%；今年上半年，57家信托公司净利润的平均数为4.7亿&#263c;元，较2021年上半年下降20.62%，降幅高于营业收入。

　　事实上，信托业的业绩压力在一季度就有所显κ现。中国信托业协੖会数据显示，2022年一季度，信托行业的经营业绩面临一定的下行压力，共实现经营收入205.15亿元，同比下降28.25%；实现利润总额为123.84亿元，同比下降31.4Λ2%；实现人均净利润42.72万元，同比下降29.5%。

　　百瑞信托研究发展中心分析称，信托行业自2018年资管Ù新规颁布后进入调整期，资产规模、营收指标在2021年止跌企稳，但受宏观经济下行、⇔资本市场波动等复杂外Ω部环境影响，今年上半年信托公司经营业绩整体下滑。

　　“今年宏观经济环境较为复杂，行业严监管仍在持续，因此对信托公司来说ϖ最重要是化解存量风险，加大转型力度。在此过程中，此前对信托公司收入贡献Ψ最大的融资类信托、房地产业务会继续压੫降，同时大多数转型业务尚无法为信托公司业绩带来显著提振，因此短期行业整体业绩承压态势可能延续。但随着信托公司转型效果渐显，行业经营情况会逐步修复。”一位资深信托研究员坦言。

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　　分化致行业马∝太效应加剧¥

　　几家欢喜∨几家愁。“分化”一直是信托业近年来的关键词之一。纵观各家信托公司2022年上半年的业绩情况，可以发现行业的马太效应仍在加剧，“头µ部”与“尾部”公司的差距正Í不断拉大。

　　百瑞信托研究发展中心的统计≥显示，2022年上半年57家信托公司营业收入的中位数为7.13亿元，大幅低于平均数઩，且较2021年上半年下降26.32%。对此，百瑞信托研究发展中心分析认为，对比营业收入的平均数与中位数，2022年上半年信托公司营业收入中位数的下滑速度明显高于平均数ભ的下滑速度，说明行业整体营收下滑的同时，行业中枢下降更快，头部集中效应仍在持续。

　　具体到各家信托公司的情况来看，净利润的区间分布在2022年上半年呈现为“尾部增加，‹头部减少”的局面。2022年上半年，净利润分布于较高区间（10亿元之上）的信托公司减少了3家，较ૢ低区间（1亿元之下）的信托公司数量增加了3家，分布于中间区间ä（5-15亿元）的信托公司数量保持不变。

　　缘何信托业©的分化未见改善，反而愈ε演愈烈？↓

　　在清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成看来，不同信托公司的转型成效和转型路径已发‍生明显差异，业务模式的差异化和行业分化正迅速加剧。而业务定位差异化的形成，部分机构是主动性࠹选择使然，部分机构则是被动筛落导致。“2022年是资管新规正式实施的元年，也将是信托行业重新洗牌板ù块重构的元年，信托公司结合自身禀赋优势及时转型创新势在必行，且时不我待。”邢成分析道。

　　及时转型成½领先者“秘஻籍”¡

　　“我在调લ研中发ℜ现，那些提前转型并积极布局标品信托、家ઍ族信托等业务的公司，目前很多业务已经做得风生水起。”清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成告诉记者，“以标品信托业务为例，有些公司花重金引进整个团队，并在中后台系统支持、业务流程打造及组织架构上进行及时调整与磨合，转型效果非常不错。”

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　　从数据来看，今年来信托公司℘纷纷抢滩标品业务。用益信托数据显示，6月标品业务已经成为集合信托新增规模的主力军。具体来看，6月共计成立集合信托产品2177款，成立规模为1095.86亿元，环比5月增长90.55%。其中，投向金融领域Ο的产品成立规模为595.7亿元，占比超过50%，环比增加188.08%。

　　而以家族信托为主ફ要转型方向的财富管理业务也▦已成为信托公司的布局重点。据统计，截至2021年9月，68家信托公司中已有59家开展了家族信托业务，家族信托存Î续规模约为3100亿元，连续6个季度上升。

　　此外，多家信托公司还在本源੊业务上持续探索创新，“全国首单”层出不穷。比如，近日国投泰康信托表示已成功发行全·国首单车险分期ABS；中诚信托则落地首单未成年人作为委托人的慈善信托；去年中海信托、兴业信托、中航信托等多家信托公司还宣布了‰多项绿色信托产品的“首单”创新。

　　“信托虽然ી处于转型期，很多传统业务压降，但是信托制度的灵活优势一直没变，未来本源业'务的创新也是兵家必争之地，抢占先机尤为重要。”一位™信托业务人员透露。

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