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ó 来源੦：长江商报®
Γ曾经的房地产“黑马”蓝光发展（600466.SH）深陷经营债务危机。Ąf;
Λ7月14日，蓝光发展发布2022年半年度业绩预告，预计今年上半年净利润将亏损46亿元左右。其中，公司计提了约29亿元的减值损失Ċb;，主要为存货跌价准备。ⓘ
⌊蓝光发展曾是四川房企一哥，2015年上市以来快速扩张υ，2☎020年合同销售额突破千亿，2021年仍名列中国房地产百强第21位。
然而，大举扩张下债务也急速攀升，随着融资成本上升，融资渠道受限，现金流回速放缓Κ，蓝光发展很快陷入困境。长江商报记者注意到，自2࠷021年下半年开始，蓝光发展资金链紧张，陷入流动性危机。截至2022年6月30日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计387.75亿⇒元。
债务违约下，蓝光发展相继出售资á产回笼û资金，推进债务重组以求自救bc;。
👽 逾Ú期债务本息近3a0;88亿
蓝光发展是四川房企一哥，2015年从↵蓝光控股集团拆分独立上市。≤从扩张速度来看，蓝光发展Γ堪称“黑马”。
2015年至2019年，其销售规模从183.7亿元增至1015.37亿元，四年增长5倍多；营收规模从176亿元⊆增至391.9亿元，归母净利润ü从8.05亿元增至34.59亿元ϖ，业绩高速增长。
2020年，蓝光发…展的合同销售额突破千亿，达到1035亿元，市值也一度接近400亿元。2021年，蓝光发展连续第14年荣获中国房地产百强企业，名列第2♬1位，位列百强房企成长性第4位。
规模急速增长的同时，债务压力同步攀升。数据§显示，公司2018年负债总额还只有1238亿元，到2020年负债总额已达2119亿元，两年增加负债881亿元，2020年资产负债率已达82.0ⓜ4%。其中，有息负债在2017年之后迅速攀升，当年仅为306亿元，2018年增长75.32%，2019年增长7.31%，2020年则增长19.33%至722亿元。
而同期，公司融资成本也在上升，经营性现金流回速放缓，导致流动性出现阶段性紧张。截至2022年6月30日，公司累计到期未能偿还Ċb;的Δ债务本息金额合计387.75亿元（包括银行贷款、信托贷款、债˜务融资工具等债务形式）。
债务违约下，蓝光发展☎相继出售资产回笼资金。在2020年ਮ9月，公司就以9亿元将迪康药业出售给汉商集团、去年2月将上市不到一年的蓝光嘉宝服务大部分股权以48.47લ亿出售给碧桂园服务。截至2021年末，公司总资产为1745亿元，同比下降32.4%。
但通过变现资થ产化解危机的方式，还不足以应付接连到期的债务。目前，蓝光发展正在积极推进ઞ债务重♦组。
值得一提ƿ的是，6月22日-7月8日期间，公司控股股东蓝光集团所持股份再被司 法拍卖，累计成交的股份数量为4.0ρ5亿股，占公司总股本的13.36%，已累计被拍卖5.27亿股。
销售Ζ“腰折Æ”亏损 加剧
在房地 产行业¹下行周期下，蓝光发展⊇的销售也出现了量价下滑。
2020年公司销售额超过千亿，20Ζ21年仅实现销售额465.62亿元，·同比下降55.03%，销售面积50↑5.80万平方米，同比下降58.03%。
从整体业绩来看，2021年，蓝光发展仅实现总营收201.16√亿元，同比下降53.17%；归母净利则由盈转ⓞ亏138÷.34亿元，同比下降518.92%。
进入2022年，公司经营情况仍未得到改善。公司预计2022ਜ਼年Ù上半年实现归属于上市公司股东的净利润为-46亿元左右，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为χ-43亿元左右。
对于亏损加大，蓝光发展表示，受Β前期房地产政策调控以及公司债务风险影响，报告期内公司完成售房履约义务并纳入结算的项目销售毛利较低；同时，为维持公司持续经营，ਖ਼确保项目交付，各项运营支出仍在持续发生；另外，因公司部分项目非正常停工影响，本期费用化利息支出较大；公司美元债因人民币对美元汇率下降的影响产生汇兑损失约2.5亿元。受上述因素影响，公司2022年上ⓖ半年度预计经营亏损约19亿元。
Ω 此外，蓝光发展称，今年以来支持房地产行业发展的政策ℑ陆续出台，但政策落地以及向市场的传导需要一定时间，公司所处的经营环境及融资环境尚未得到实质性改善。基于当前的房地产市场环境及资金流动性风险加大，客户购房预期降低，结合公司项目所在的城市市场情况，加之公司债务违约等风险影响，公司计提了约29亿元的减值损失，主要为存货跌价准备。
对于202ࣻ2年度业绩展望，蓝光发展董事长、总裁杨武正称，从政策效果上看，目前房企资金压力尚未得到实质性改善，市场信心还未完全修复。在宏观政策调整ⓓ及市场进一步向好的情况下，公司将积极改善公司流动性，提升盈利能力。
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