下载新浪财◑经APP，查看更多资讯和大V观ચ点ૄ
1、上周宏观环境维持利空氛围。美国通胀破9，市场预期7¢月加息75-100个基点，其中75个基点概率较大。资金面维持趋紧预估，国际商品承压，原油回落，ⓚ美豆等农产品震荡回落。未来两周宏观迎来重大事件，本周拜登走访，大本周美联储加息靴子落ઢ地，关注。
2、美豆方面，中国等买家洗船，美豆出口连续两周回落，美豆出口预估或下调，利于旧作库存紧张缓解ભ。新作产区高温少雨，ϖ天气关注度提高，对美豆有部分支撑。目前美豆产区干旱面积快速增加，但多处于初见干旱，极度干旱面积维持再1%，对单产影响有限，后期继续关注产区干旱状况。美豆基本面题材☏有限，单边价格继续跟随宏观运行。
3、上周油厂实际压榨量169.65万吨，本周预计168.62万吨，油厂压榨量同比下降，也低于6月水平。养殖端价格全线上涨，养殖利润改善。但受高温抑制了，饲料ⓒ端¨消费不旺，导致豆粕表观需求疲软，饲料企业库存被迫增加。随着豆粕期现价格跌速放缓，豆粕市场成交环比改π善，但同比下降。下游买方以现货采购为主，基差少量成交。成本方面，进口大豆价格下移，油厂压榨利润差，叠加油厂洗船7-9月大豆，豆粕基差表现坚挺。总的来说，豆粕供需两淡，库存预计稳中回落，看好基差、91价差正套，豆粕随着宏观的波动而波动在商品中相对偏强。
4、上周油脂分化，棕油继续下挫，豆油和菜油横盘整理。周六印Æ度尼西亚财政部官员表示，印度尼西亚已取消对所有棕榈油产品征收的出口税至8月31日，以再次尝试促进出口和缓解高库存。ÊGAPKI数据显示印尼5月末库存在723万吨，环比增加110万吨，市场预计6月末将增加到850万吨∧以上。7月上半月印尼棕油出口速度偏慢，预计维持累库状况。印尼取消关税也是高库存下的无奈之举，如果出口速度不及预期，不排除印尼将出台更多刺激政策。印尼产地压力有效消化前，棕油维持最弱判断。
对于现在油脂市场来说，宏观仍是单边最主要的影响因素，基本面更多સ是影响节奏及⊆相对强弱。考虑到衰退担忧没有消散，油脂下方仍有空间。而且观察到，前期跌幅最大的棕榈油仍在不停创新低，侧面也反映了趋势没有结束。目前，参与反弹风险仍较大。但相比之下，豆棕价差、菜棕价差仍有扩大空间，因新作的生长期及印尼高库存急需消化的差异。此外，豆油和菜油可以适当参与91正套，棕油继续91反套参与°。
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