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â 来源：金十η数Ü据
对全世界来说，美元的上涨可能是痛苦的。根据其目前的走势，痛苦可能远未结束。由于对ι全球增长的担忧，美元指数已飙升至有记录以来的最高水平，美元兑欧元和日元等货币的汇率创下数十年高点ઠ。鉴于绝大多数跨境贸易仍以美元计价，这一走势或变成一种自我强化的反馈回路。
♤ JST Advisors创始人乔恩·图雷克（Jon Turek）表示，在通胀高于预期和大宗商品价格居高不下的背景下，我们可能会迎来前所未有的美元“厄运ç循环”。与此同时，鉴于美联储正在以数十年来最快的速度加息，现在还不清楚未来几个月会有¼什么来打破这一反馈回路。
图雷克指a1;出，目前很难看到短期内有什પ么因素能否阻止美元走高，这将使情º况变得更加可怕。他警告称：
“目前，欧洲面临的问题正在给欧元带来压力并推动了ભ美元走高，使其制造业周期进一步ø恶化，导致美元‘厄运循环’不断重演。”
虽然此前也有过美显著走强Ε的时期，譬如在2016或2018年×，当时美联储寻求收紧货币政策推动了美元上涨，但随着美联储停止干预，美元也停止上涨。而上周6月份美国CPI同比涨幅飙升至9.1%，使得美联储几乎没有扭ૄ转方向的空间。
因此，关键问题是美元走强能否缓解美联储在未来几个 月里加大加息力度的行动，d0;进而给世界其bc;他地区的出口商和杠杆借款人提供一些喘息的空间？
图ⓣ雷克表示，很难看出什么能叫停美元涨势。他猜测最好的答案是，它可能会自己停下来。“我们要开始思考的问题是：美联储能否实现政策重心从利率到全球经济状况的隐性切换”？这将取决于经济增长状况（尤其是欧洲）的糟糕程度，尤其是在9月份FOMC会议过后真正进入年底的时候。
在美元循环中，有很多增强美元的传导路径。例如，国际货币基金组织的Gita Gopinath和国际清算银行的Hyun Song Shin等研究人员已经表明，美元在全球贸易中发挥重要的作用，这意味着美元走强可能"ࢮ会导致全球金融流动性紧缩，市场投资萎缩。
ળ 另外，美元在世界市场上具有避险属性，当恐慌潮来◙袭时，投资者往往会涌向以美元计价的安全资产，从而推高美元价格。这也是2020年3月市场崩盘时美元飙升原因之一，ρ现在亦是如此。
然而，让当前形势更为复杂的是，全球主要央行都已经或即将进入货币紧缩模૯式。欧洲央行预Φ计本月将开始加息，这是自2011年以来的首次。德国尤其进退两难，其正面临着双重经济打击，因天然气价格飙升削⊗减了其工业产出。
图雷克表示，所有央行都在应对高通胀，他们对货币大幅贬值几乎没有容忍度，因为人们认为这只会放大他们⊂通过加息来应对৻è的压力。图雷克补充称：
“我认‡为，央行们正在着重强调着货币↵的作用，我们正处于这种反向货币战争中，当然，有些货币的作用比¼其他的更为明显．．．．．．考虑到对市场的冲击，央行全面关注货币汇率是有道理的。”
这可能是瑞士央行6月出人意料地宣布15年来首次加息，且一加息就达到50个基点的原因之一。图雷克认为，尽管瑞士法Σ郎相对坚挺，但其货币实际价值还不足以抵消通胀目标，瑞士央行也意识到了这一点。与此同时，英国央行的凯瑟琳•曼恩（Cather⊃inⓒe Mann）指出，由于英镑持续走弱，美国收紧货币政策往往会进一步推高英国的通胀。
近期，美元的走强与今年早些时候的预测并不一致，俄乌冲突爆发以及欧美对俄制裁，将成为美元走势转折的标志。另一方面，当时人们认为，美„元作为世界储备货币的作用将很快减弱，但美元飙升很可▒能促使各国加快寻求替代Γ货币。
美元“†厄运循环”最终可能在一定程度bc;上帮助美联储达成对抗通胀的目标。图雷克指出，这种“厄运循环”之所以如此具有挑战性，是因为美联储一直σ强调他们将积极压低通胀，但投资者应该关注的是，如果美元发挥了作用，美联储是否还有必要将利率提高到4.5%或类似的水平？他说：
“这本身就是一个有趣的问题，但就Â什么导致了目前的局面而言，这真ćd;的很难回答。
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