原标题ℑ░：猎豹汽车之死
作者 ：肖逸思 ▪ 唐柳杨࠷ 责编：胡军华
不会是倒下的ࣻ最b2;后一家车°企。
7月14日，湖南猎豹汽车股ε份有限公司（下称“猎豹汽车”）经销商࠽投资人张山接到了一个电话，是负责此次重整案管理人律师打来的。律师给他打预防针，称猎豹汽车可分配资金20余亿元，而总体债务达90亿元，清偿比例会低至7%~8%。
7月1⊕5日，猎豹汽车等6家“长丰系”企业合并重整第一次债权人会议正式召开。张山在φ会上听到的《合并重整计划草案》和前一天律师说的内容基本一致。
“猎豹汽车欠ਫ਼我的1100多万的债务现在只能拿回93万，倒亏1000多万。”张山在会后向受第一财经记者表示，不仅如此，猎豹汽车的破产重整案还把张山牵§扯进了和中♩信银行的“三角债务”中，“钱付了，车没拿到，现在还倒欠中信银行160余万。”
± 张山近年来跟随猎豹汽车命运一起Œ大起大落，从农村小伙到猎豹汽车全国前列的经销商ੈ，在商务年会上被厂家公开表彰，再到2019年无车可卖、遣散员工、欠下巨额债务。两年过去了，张山已经可以笑着和记者谈起这些过往，但事实上，这些经历仍对他的生活有着不可挽回的打击。
Ċa; 35岁的张山如今已成为“老赖”，无法注册公司开始新的生意，只能依靠朋友关系偶尔兼职做些🙀二手车业&#ffe0 ;务。
而张山的这些经历并੭非个例。猎豹汽车重ćd;整清偿率低，再叠加和银行之间的“三角债务”，数百家经销商都颇受其扰。来自四川的猎豹经销商王强告诉记者，他已走出了过去的î阴影，当起了奇瑞汽车经销商，但因为中信银行的官司奇瑞金融渠道也关闭了，如果法院最后要强制执行的话，会直接影响其现在的业务。
7月17日，在第一次债权人会议召开后的第二天，王强和几十家经销商汇聚长沙，希望此行能和猎豹汽车有一个满意的彻底“♧切割”。与此同时，猎∑豹汽车厂区内还摆放着一些未完成的工程试验伪装车ⓔ，它们已经闲置2年多，等待着新的主人。
–ψ猎豹之死
猎豹汽车的前身是中国人民解放军第7319工厂，始建于195ⓩ0年。猎豹汽车的第一个转折点发生在1995年，当时猎豹<汽车邀请日本三菱汽车公司京田部长ਯ首次来厂考察，双方达成合作意向，引进帕杰罗的的整车生产技术。在此之后的第二年，猎豹汽车改制为国有独资有限责任公司，2001年9月移交湖南省人民政府，为省国资委监管企业。
这段时间也是猎豹汽车最辉煌的时候。引进了三菱帕杰ષ罗越野车制造技术的猎豹汽车，以此为基础开发出猎豹汽车系列产品，其中最著名的是“猎豹黑Ã金刚”，这段时⇑间的发展也奠定了其在消费者心中“军警部队用车”的形象。
依Ξ∂靠三菱技术，2005年，猎豹汽车的生产规模已经达到了10万辆。猎豹汽车一度占到中国国内轻型越野车市场43%以上的市∅场份额，成为了当时国内最大的SUV制造商。
猎豹汽车的另一个转折点发生在200∃9年，广汽集团完成对其的收购。经过这一轮收购，广汽集团接过了与三菱的合作关þ系，并在2012年成立了广汽三菱。而就在同一年，猎¯豹汽车与广汽集团“分手”，并从广汽集团手中回购原“广汽长丰”永州基地全部整车资产、“猎豹”品牌商标所有权。
从这个阶段起，猎◊豹汽车重新搭建研发、销售、供应链和制造体系，构建起北京汽研院和长沙工程院两个研究院，三个关键零部件公司（动力公司、中德公ਫ਼司、风顺公司），以及四个整车制造基地（永州公司、滁州公司、长沙公司、ƿ荆门公司），具备年产50万辆SUV和皮卡车的生产规模。
此外，猎豹汽车还宣布进行混合所有制改革，重启猎豹股份IPO进程，筹划再次登陆资本市场，并定下“20…20年实现年产销整车40万辆，销售收入Ÿ400亿元、净利润20亿元”ચ的“十三五”规划目标。
2015年，猎豹汽车发布了第一款转型发展之作猎豹C∋S10，并开始大规模招募经销商。得益于军改民及国企的品牌背景，猎豹汽车的扩张之路并没有遇到太多阻碍，张山和王强都在2016年´入网了猎豹汽ળ车。
在他们入网的前两年，☺猎豹汽车销量也实现了大涨，ª2016年实现销量9.32万辆，同比¾增长超1倍。2017年，猎豹汽车销量更是来到了历史巅峰12.5万辆，同比增长超34%。
信心大增的猎豹汽车加速扩张，给2018年定下了20万辆的销售目标，还以100亿元投资建设新工厂。≡张山称，猎豹汽车还在2018年新增了100来家直营店，这引起了经销商的强烈不满。当时，张山也没∫想到猎豹汽车这样的急速扩张会带来巨大的隐患。
到了2018£年，随着我国汽车整体负增长，猎豹汽车也“急踩刹车”，当年销量同比几近腰斩至7.8万辆。猎豹汽车寄予厚望的高端车型Mattu，当年˜仅售出了4300辆。张山向记者表示，他♨那时候依旧没有意识到危机的到来，因为他家店当年甚至还实现了20%的销量增长，商务年会上还因为业绩排在全国前列受到了猎豹汽车的表彰。
张山在2019年3月还打算信心满满大干一场，提前支付了巨额车款。但正是在2019年，猎豹汽车形势加剧恶化，先是宣布因质量问题在全国范围内召回14.7万辆CS10汽车，几乎等ô同与这款主力车型过去三年的销量之和。接下来又因为没有“国六ો”排放发动机，无法生产和交付“国六”排放车辆。
2019年7月，“国六”率先在重庆试点的时ધ候，张山还没有收到猎豹汽车发来的“国六”的车，他店内开始无车可卖。bc;再到后来，店内零配件也断供了，ચ客户到店后也无配件可修。
猎豹汽车一名离bd;职的管理层人士告诉记者，该人士同时称，2019年γ5月猎豹汽车资金链就已出问题，没有钱去购买国六发动机，导致生产经营处于半停顿状态。乘bc;联会数据显示，2019年下半年至2020年，猎豹汽车多个月份的产量不到100台，整个2020年销量仅1000辆左右。
值得一提的是，2⊇019年9月，一张疑似银行内部邮件的截图被广为传播。该邮件截图显示猎豹、众泰、华泰、力帆4家车企年底将进入破产程序，预计涉及上下游汽配供应商产业链合计500亿元坏账。随后猎豹汽车发布严正声明驳斥此消息，但最终事情的走向证明上述邮件截图并非空穴来风。
2020年8月，猎豹汽车经销商联合发布了一份《关于停૯止中国境内猎豹汽车免费售后的声明》，表示因厂家停止零配件供应，无法提供维修服务。猎豹汽车有将近40万车主无法享受售后服务，往后的售后维修都需自费处理。
ⓡ很多猎豹汽车车主只能选择将车辆卖二手，张山指出，但没有售后的猎豹二手车价格直接打“ćc;骨折”。在张山眼中，虽然之前产品投诉率和故障率确实高，但不至于在短短两三年间破产。猎豹汽c8;车的“猝死”更多在于过于快速的扩张导致的资金断裂问题。
2021年8月31日至2022年3月16🙀日期间，长沙中院先后裁定“长丰系”猎豹汽车、长丰集团、长丰动力、长丰猎豹、风顺车桥重整。今年4月∏28日，长沙中院根据管理人的申请，裁定对上述企业加上长城花冠”6家企业进行实质合并重整。
对于猎豹汽车的“倒下”，第一财经记者独家获得的《合并重整计划草案》中这样写道，“受国内外经济下行、汽车行业陷入低迷、金融机构流动性收紧、公司经营管理不善和投资扩展较快等多重因素的影响，长丰集团及其控股企业均陷入严重的债务危机。2019ƿ年永州、长沙生੨产基地相继停产，虽经多番努力包括企业自救，仍τ未能恢复正常生产，无法清偿到期债务，只能谋求破产重生。”
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清偿率低引不满⌊
2022 年 3 月 25 日，猎豹汽车管理人以猎豹汽车、长丰集团、长丰动力、长丰猎豹、风顺车桥、长城华冠 6 家企业存在法þ人人格高度混同，区分关联企业债¶权债务关系成本过高为由，申⇐请长沙中院裁定进行实质合并重整。次月长沙中院裁定对长丰集团 6 家企业进行实质合并重整。
根据猎豹汽车6家企业合并整合第一´次债权人会议文件，猎豹汽车等6家企业经²审计机构审计确认的长丰集团等六家公司货币资金总额为1.076亿元，共有土地 25 宗，各类房屋建筑物总建筑面积约46.73万平方米，用于汽车及各零部件生产、研发的各类机器设备 12,782 台/套/件台/套/件，部分机器设备存在抵押、融资租赁等情形。此外，猎豹汽车等6家企业长期股权投资13家公司，ε这些公司毫无例外均处于停业状态。
在进入破产重整程序后，猎豹汽车债权人申报债权1358笔，申报总金额为159.5亿元。其◘中经销商和售È后服务商申报金额为5.5亿元；供应商和∨合作开发商申报金额为29.2亿元；金融机构、融资租赁、其他借贷债权申报金额为51.3亿元。
经审…查，猎豹汽车重整案管理人初步认定债权金额⊇近70亿元，不予确定的申报债权金额为6∂0.2亿元，暂缓确定债权为20.2亿元。
而截至目前，猎豹汽车的可用于偿债的资产却仅20余亿元，包括新的重整投资人投入的8亿元、猎豹汽车长沙分公司设备处置的12.1ζ6亿元，和公司账户余额4220余万元。
猎豹汽车管理人就偿债能力建立了两个模型，在同等资产范围੭内，清算程序下长沙分公司机器设备等可变现的资产总额约为17亿元。有财产担保债权等优先债权、交易税费、管理人报酬、职工收入等优先债权总额约为14.83亿元，剩余可支配资产2.77亿元，普通债权的测算清偿比例约为3.31%。
重整程序资产价值有੭所提升，剩余可分配资产总额提高至7.33亿元，对应普通债d3;权的测算清偿比例提高至8.74%≤。
ૉ 具▦体而ੑ言，有财产担保债权在相应特定财产变现值或评估值范围内优先受偿，未能完全受偿部分转为普通债权受偿；职工债权以货币形式100%清偿；税款债权以货币形式100%清偿；普通债权中60万元（含）以下部分按30%比例清偿，60万元以上部分暂按7.46%比例清偿。
bd; 经销商、供应商的债权‾属于普通债权，在重整程序下，总体平均清偿率为8.81%。
在记者所在的经销商维权群中，多数♣经销商的债权金额在60万ਠ元以上。王强对猎豹汽车的债权金额在130余万元，若按此方案，他最终受偿金额近23余万元，亏损100余万元。而张山债权金额高d3;达1100余万元，最终受偿金额93万元，亏损1000余万元。
不仅受偿率低，张山告诉记者，因为和中信银行的“三角债务☏”未解决，包括他和王强ੑ在™内的部分经销商的债务还被认定为暂缓确定债务。
记者了解到，多数猎豹汽车的原经销商对此重整方案并不满，已经在7月15日猎豹汽车等六家企业合并重整第一憨次债权人会议上投了反对票。7月17日，包括王强ੜ在内的几十家经销商汇聚长沙，希望能解决清偿率低、与中信银行之间“三角债务”的问题。
张山因为“老赖”的关系，无法ⓣ参与此次长沙之行，不过，他对记者表示，除解决b3;两个问题外，希ખ望有人能对猎豹汽车的破产担责，真正给经销商和供应商一个交代。
猎豹汽车经销商李杨称，由于无车可卖，猎豹汽车全国经ϒ销商大面积亏损，猎豹汽车厂方拖欠了经销商总计约2亿元的返利费用，部分经‾销商向猎豹汽车打了提Ċb;车款，却迟迟提不到车，这些费用之和约为3.4亿元。
û 猎豹汽车另一位¦经销商投资人贾烨对记者表示，由于猎豹拖欠了大量供应商货款，很多零部件配套商不再为♪猎豹汽车提供配件，导致了经销商售后服务配件短缺，对于经销商来说，从而引发大量的客户投诉。
“四川大部分经销商bd;都没有退网，不是我们不想退，而是有很多客户投诉，主管部门不ਠ让我们注销公司。”贾烨说。
威马参与破产ƒ重ÿ整
记者获取的《合并重整计划草案》中指出，衡阳弘电新能源科技有限公司（下称“弘电新能源Ζ”）被确定为重整投资人，弘电新能源将提供8亿元用于长丰集ćf;团6家企业清偿债务，并取得后者相应的整Ψ车生产资质、整车生产基地、发动机生产基地、汽车研发基地、车桥生产基地等资产。
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根据相关约定，此次参与重整的长丰集团、猎豹汽车、长丰猎豹、长丰动力、长城华冠和风顺车桥6家企业主体均Þe;予保留，不过，企业股权将全部无偿转让给弘电新能↔源。
若最终重整完成，þ猎豹汽车整车生产资质和产能预计将利用起来。弘电新能源也不排除引进其他传统汽车企ó业或其他汽车产业投资合作者≅，利用永州工厂现有能力，生产传统品牌汽车。
另外，在长丰动力、长城华冠、风顺车桥上，弘电新能源预计将分ⓗ别投入6000万~8000万元、3બ000万~5000万元、2000万~5000万元，用于公司的生૩产重启和后续经营。
启信બ宝信息显示，弘电新能源成立于2019年10月31日，注册地址位于湖南省衡阳市祁东县归阳工业园，现有股东2名，其中衡阳弘祁投资有限责任公司持股96%♨、威马汽车科技（衡阳）有ય限公司持股4%。前者由衡阳市国资委控制，后者则是由威马汽车全资控股。
威马汽车虽然在弘电新能源中的股比不高，但在这场重整案中扮演重要角色。《合并重整计划草案》显示，弘电新能源在收购“长丰系”后，将聚焦在15万~25万元/辆的纯电动乘用车大众市场，威马汽车૯将提供从三电到整车标定、智能座舱和智能驾驶的技术支持，并考虑通过威马汽车已经建成的渠道进行销售。弘电新能源还将全方位借鉴威马汽车的车企人才◙内部培训、激励政策、薪酬体系和监督机制。
公开信息显示，也就在弘电新能源成立前不久，威马汽´车新能源汽车项目落户衡阳祁东县归阳工业园。202Ù0年7月，衡阳方面曾⇒在《关于贯彻新发展理念大力建设现代产业强市的意见》中提出，打造以新能源汽车为引领的区域性汽车产业基地，力争 2025 年全市汽车产业实现产值1000 亿元。
不过威马目前国内已经有温州和黄冈两个生产基地，产能大幅高于实际销量水平。此外，威马汽车成立于ૄ2016年，曾一度位于造车新势力第一梯队，不过近年来掉队明ρ显。今年上半年，威马汽车仅售出16031辆汽车，同比增长2.3%，而行业整体增速为122.8%。对于威–马汽车的技术与管理输出能力，业内大多持保留态度。
事实上，这并非湖南当地第一次“出手”拯救猎豹汽车。2019年下半年，在地方◘的接洽与搭桥之下，猎豹汽车位于长沙的工厂交由吉利汽车托管，荆门工厂移交当地政府，后ⓕ被å长城汽车收购，安徽滁州工厂也进行了出让，原有的四大生产基地仅存永州工厂一家用于车型生产。
一位熟悉湖南汽车产业的人士评价说，主管部门的意图是在当♠地保留生产资质与生τ产能力。但作为汽车行业多年的从业人员，他认为汽车行业的洗牌在所难免，尤其是进入到2022年，技术革命⇐带来了更多的不确定性，不光是边缘性的自主车企，二线合资品牌也将会出现大量企业的出局。
事实上d0;，过去几年里传统车企和造车新势力已经出现了数轮洗牌，夏利、昌河、哈飞、华泰、众泰、大乘、汉腾以及赛麟、拜腾、Ǝ博郡等已经成为—历史。
“中国汽车行业很明显进入了小એ品牌快速出清的淘汰赛阶段，但是从众泰、银翔等一些公司的情况来看，当地仍不愿意放手。对于一些机会不大的企业，如果拯救不成功，⇐对资金和资源会不会产生浪费？”一位要求匿名的VC投资经理ν表示。
（应受访对象要੍求，文中张山、王强为化名ⓘ）
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