中金发布研究报告称，维持中国重汽Φ(03808)“跑赢行ⓒ业”评级，但考虑到1H2022行业需求显著下滑，下调2022/23年净利润24.2%/20.2%至36'.5/48.3亿元，目标价下调27.8%至13港元，较当前股价有37.6%上行空间。公司预计1H22归母净利润为11.6-13.8亿元，同比下降62%-68%，符合该行预期。
报告中称，据该行中枢测算，公司1H22归母净利润为12.7亿元，同比/环比-65%/+81.9%，1H22行业销量受多重因素影响同比大幅下滑，但其产品市场竞争力强劲，据中汽协数据∫统计中国重汽仍为市占率行业第一。6月以来，商用车销量总ત计23万辆，环比增长9%，其中♠重卡销量50781辆，环比+11.7%，呈现改善迹象。得益于柔性海外供应系统及连续17年重卡出口排名第一的品牌效应，公司出口高增，并在5月24日召开了国际市场动员大会，设定了2022年重卡出口销量超8万的既定目标。
该行表示，4月以来，国务院出台一系列经济稳增长政策，帮助企业复工复产，刺激基建和物流行业复苏。另认为楼市政策有望提振工程重卡需求，据G7物流平台数据，全国整车货运流量周指数从6月5日的97.39增长6.3%至7月3日的103.49，ý3Q22有望保持a1;全国物流恢复态势。受国五、国六切换影响，2H21销量基数较低，因此中金预计3Q22可能迎来重卡销量同比增速转正，同时2H22持续呈现月度的环比改善，迎来商用车市场复苏。行业回暖背景下公司有望ੈ彰显产品谱系多元的优势，持续扩大市占率，打开盈利空间，为后续盈利改善提供支撑。
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