ડ从拆解比亚迪👽“元”，到特斯拉Model 3，卖方“动手能力”也卷起来了。Λ
7月18日，中信证券研究部发布《从拆解Model3看智能电动车发展趋ϖ势》研报，被市场争相传阅。继海通国际在6月下旬发布拆解比亚迪“元”研报后，短短一个月内，这已经是第二份因“拆车સ”而出圈的研报。
券商中国记者了解到，这份研报前后耗时约两个月，并且研究阵容强大ⓖ，署名的ࢵ8位分析师有6名为首席。同时，该团队在电池、座舱等部件Γ拆解过程中也克服了许多困难。
参与报¾告写作的中信证券云基础设施行业首席分析师丁奇向券商中国表示：“这个报告客户反馈比较好。很多人都在研究特斯拉，但研究的可能比较零散，这篇报告是一个整体性的研究。客户觉得我们做得比较好的一点是ભ，把团队都叫齐了，电力、热管理、制冷等都是不同–的团队在负责，我们将这些都串起来了，比较完整。”
&#ffe1;Î中信8位分析师联合拆了一辆特斯拉ⓟ
6月26日，海通国际的硬核研报《比亚迪“元”细化拆解》曾在业内刷屏。彼时，海通国际分析师告诉券商中国记者，该研报的定位本为新能源汽车行业入门材料Υ，但收获市场与客户反馈超出预期。“没有想到市场反应会那么热烈。”
在同行凭借“拆车”Āf;的 新颖形势在业内一炮ß打响之后，7月18日，中信证券推出《从拆解Model3看智能电动车发展趋势》研报，再次在市场被争相传阅。
相比而言，海通国î际的研报更像一份产品说明书，主要←是对拆解出的各个零部件进行了拍摄和详细介绍；而中信证券的这份研报则更加符合一般研报的标准，包含核心观点、投资策略、重点公司盈利预测等内容。
从中信这份研报的架构来看，报告共9♣4页，主体内容包括报告源起、Model3各部件的介绍（包括域控制器、线束和连接器、电池、电机电控、热管理、汽车车身等6个方એ面），以及16੨9张插图、29张表格。
值得一提的是，此ⓔ次研报分析师阵容格外强大，੦署名的8位分析师有6名头衔为首席。8位分析师分别有中信证券云基础设施首席分析师丁奇、科技产业首席分析师许英博、新能源汽车首席分析师袁健聪、汽车首席分析师尹欣驰、计算机首席分析师杨φ泽原、汽车联席首席分析师李景涛、新能源汽车分析师滕冠兴以及汽车分析师王诗宸。
࠹ π拆解后真正理解了什么叫ੋ“智能化”
据了解，中信证券此次拆解的ઠ车型为特斯拉Model3 2020款，目前在官网起售价为279↑900元（扣除202❄2年新能源汽车补贴金额）。
丁ઘ奇向券商中国记者થ分享ö了拆解特斯拉的过程与感受。
他°提到，在整个拆解的过程中，遇≈到过不少੧的问题。
首先，电ñ池≅的拆解比较难¨。电池与座椅连在一起，要两个一起拆解，花费了好几天时间。
其次，座舱比较难拆ñ。特斯拉与其他车不太一样的地方在于，将诊断接口、预控器等都安装♧在座舱后面，得先把¨屏幕拆下来之后才行。
最后，电池组本身很难拆。电池组的拆解有一定危险性，480v的电压，绝缘措施不到位的话就可能会触电。另外，电芯的拆解不恰当还可能导致起火。લ
丁奇表示，“ç拆解后的收获首先是真正理解了什么叫‘智能化’。就是有一个统一的算力平台ⓠ，能够调动各ª种部件。出厂的时候，肯定不是车最佳的状态，它需要一点点采集数据，适应人的习惯。就跟现在的手机一样，有统一的算力平台跟软件，能够不断迭代。”
¬
他还提到，特斯拉电池是最初的突破者。用的圆柱形电池，便宜可得，但几千ö节电池管理难度很大。此外，特斯拉电池管理软件是非常强大的。
“最后，对特斯拉热管理印象很深。现在普遍的热管理都是各个部件单独的，特斯拉搞了个八通阀，当电池温度低的时候，就提高电机的转速，通过八通阀把电机的热能送到电池。八通阀类似人的∉心脏，通过驱动水流来传导热能。特斯拉的∧整体性比较强，都是按一体化的方式来设计。”他说。
券商中国记者注意到，在中信证券此次“拆解”的研报首页，中信研究团队提到，“中国智能电动汽车目前正处在蓬勃发展阶段，今年国内新能源汽车销量有望突破600万辆。我们拆解了具有标志性意义的Model3标准续航版，对特斯拉的E/E 架构、三电、热管理、车身等进行了详细深入地分析。我们坚定看好中国智能电░动化发展趋势，持续推荐宁德时代∧、比亚迪、德赛西¥威等智能电动汽车产业链标的。”
此次‘出具报告的并不仅是中信证ê券的研究团队，还有多家机构联合参与。报告显示，整车、三电拆解分析的合作方是中城康帕斯科技发展（深圳）有限公司，座舱域、驾驶域拆解分析的合作方是深圳市奥途智能网联汽车创新中心，EE架构及车身域拆解分析的合作方是广州领世汽车科技有限公司，电子元器件分析的合作方是深圳市钛和巴伦技术股份有限公司。
ૡ 近200张图表全方位展示特斯拉各部એ件
从研报内容来看，中信证券对于特Υ斯拉Model 3的研究十分全面，并且配有近200张图表（169张µ插图、29张表格）。
该研究团队指出，被誉为“工业皇冠上明珠”的汽车制造业，近年来和科技产业结合越来越紧密，迎来了电动化、智能化、网联化的浪潮。今年新能源汽车销量继续高增。据乘联会ⓚ数据，2022 年上半年，新能d3;源乘用车销量224.8万辆，同比增长122.5%，其⊆中6月份渗透率达到了27.4%。
ξ 智能化也高歌£猛进Û，根据佐思汽研数据，2022年1-4月，中国自主品牌汽车ADAS的装配率达到了33.9%。
具体来看，中信证券从Model 3域控制器、线束和连接器、电池、三电与热管理、汽车车身等全方位多个角度对该车型੧进行深入分析，并与其它ળ品牌进行对比评价。随后在其研报里详细呈现每个部件的特点，包括车&#ffe0 ;身域、座舱域、线束、连接器、电池、电芯、电机、车灯、底盘、热管理系统等等。
在座舱域Ād;方面，研报提到MoÛdel 3将T-BOX集ⓘ成到座舱域控制器，同时采用了Intel的A3950芯片，思路更接近游戏平台而非手机。
在电池方面，中信证券指出，Model 3电池包采用4块大模组，与同期的iD.4X、宝马iX3ફ的电池包相比，采用大模组技术，集成度更高，内部布局更为整洁，电池包技术目前仍处于领先地位。此外，集成度提升，减少非必要零件，降低了成本，提高续航里程；另外，Model 3电池包适配型强，可以兼容不同数量、类ⓜ型的电芯，多材料体系、👽多供应商方案共存。
该研报还提到，特斯拉4680电池在续航里程提升下的降本最优解。相较അ于此前采用的2170电池，4680电池的电芯容量是其5倍，能ਯ够提高相应车型16%的续航里程，输出功率6倍于2170电ࣻ池。
投资策略方面，中信证券认为，智能汽车的域控化已成趋势，重点推荐域控âⓦ制器相关公司。主流车企的车型平台不断升级出新，新能源车的三电和热管理环节处于高速成长期，当前时点建议关注特斯拉、宁德时代、«LG化学等优质整车、电池企业供应链。
Î
来源：券商中♡国（ID：quanshangcnΤ）
પ 编辑：王昭Þ丞
24小时滚动播报ળ最新的财经资讯⊗和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinanc◙e）
新 浪财经意见反Α馈a0;留言板
All૪ Rights ƒReserve▤d 新浪公司 版权所有
