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21世સ纪经济报道ⓤ记者 凌晨 西安报道
≅ 受“孕妇流产”及“网友父亲心绞痛被拒诊”等系列风波影响，旗下医院一度被停诊，公司也触发“被实施其他风险警示”的国际医学（维权）（00ચ0516.SાZ）终于交出上半年成绩单。
近日，国际医学披露2022年半年度业绩预告，预计上半Ρ年实现Ý营收10.67亿元-10.72亿元，归母净利亏损5.8亿元-6亿元，上年同期为- 3.6亿元。
对于今年上半年业绩亏损加大"，国际医学表ਗ਼示，主要原因为公司下属西安高新医院、西安国际医学中心医院自今年1月13日起停业整顿3个月，两家医院停业整顿期间，公司经营活动受到较大影响。
事实上，作为国内少数具备社会办医业务的上市公司，国际医学公司Β以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业，曾被视作“社会办医样本”，市ï值一度超40Ï0亿。
今年年初，“孕妇流产”、西安疫情Α封城等一系列责任事故a0;与黑天鹅事件让国际医学进入“至暗时刻”。随后，公司不仅股价大跌，旗下两医院也被责令停业ૢ整顿3个月，整整一个季度颗粒无收。
数月过去，国际医学终于交出上半年成绩单。“对于民营医院而言，前期亏损是常态，更何况在疫情૨期间。”一医疗投资行业人士对2≅1世࠽纪经济报道记者说道。
上述行业人士认为：“不同于公立医院有天然的官方背景做⇓背书，民营医院往往是靠医师、靠口碑一步一步做起来的。这是一个长期的过程，短期数据尤其是初期હ的并不具有ća;代表性。”
 ÎQ3有望重回快速增长å轨道
公开资料显示，目前，国际医学旗下正Ç在运营的尚有ⓗ西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院等大型综合性医疗机构，同时正按三甲µ标准建设西安国际康复医学中心医院。
有关业绩亏损的原因，国际医学解释道，一方面，公司下属西安高新医院、西安国际医学中心医院自今年1月1ⓤ3 日起停业整顿Å3个月，于2022年4月ⓐ13日经批准复诊。两家医院停业整顿期间，公司经营活动受到较大影响。
另一方面，西安高新医院、西安国际医学中心医院自2022年4月复诊以来，医疗业务恢复ê较好，日住院床位已恢复至停诊前水平，由于৻公司整体医疗床位使用量仍处于提升阶段，运营成本、期间费用相较于营业收入依然处'于较高水平。
国际医学还称，公司2021年5月开始实 施限制性股票激励计划，本报告期产生费用对公司净利润影响约为-8240万元，同比👽增加约5116万元。
“就综合性民营医ⓠ院而言，原本运营c8;、发展难度就较大，尤其还要面对各种不可控事件带来ç的影响。”一医疗行业人士对21世纪经济报道记者说道。
上述医疗行业人士认为，除了行业回报周期长因素影响外◐，一季度旗下两大核心医院颗粒无收也是半年报预ý告亏损的重要原因。令人意外的是，复诊后国际医学医疗业务恢复的很快，日住院床位数量迅速拉升，这也能侧面体♪现医院已经在区域内有了初步的口碑与认可。
上述观点也出现ƿ在多个એ机构研报中。ćd;
ç国金证券研报也提到，国际医学二季度业绩，是在4月仍受到停诊影响，以及公司实施股权激Ù励对净利润产生824▩0万元费用的情况下实现的，全年业绩拐点确立。
国盛←证券研报称，国际医学二季度收入超预期，亏损环比大幅减少。二季度单季度来看，公司下属两家医院在停诊将近半个月的影响下，依然实现营收7.‘62亿元-ਭ7.67亿元，同比增长13.0%-13.8%，亏损1.52亿元-1.72亿元。
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而国盛证券认为，á公司下属医院复诊后ℜ业务恢复速度较快，有望在第三季度重新回归到收入快速增长的正常轨道。
ς ‘ 整体业务有€效扩大
谈到民营综合性医院盈利能力时，一医疗投资行ⓙ业人士坦言，相比于专科医院，综合性民营医院价格与公立医院相差无几，评价盈Λ利能力的关键因素之一在‹于成本控制。
Λ财报显示，ω2021年国际医学的医疗业营业收入为28ñ.92亿，医疗业营业成本为28.68亿，毛利率仅为0.84%，比上年同期增减10.42%。
按地区来ਲ਼看，国际医学西安地区营业收入为2¢7.96亿，营业成本则为26.76亿，毛利率为4.27%。
上述行业人士认为，综合性民营医院是一门“慢☻生意”，投入周期长达3-5年，尤其初期一般要肩负较大的经≡营压◑力，同时还要做规模、打市场、做口碑，需要相对充沛的资金与一定的耐心来等待回报周期。
财报显示，2021年国际医学经营活动产生的现金流量净额为4☜.56亿，较上年增长1004.15%。此外，截至2021年底，公司现金及现金等ö价物净增加额为5.6亿，较上年增长544.35%。
同时，2021年门急诊量180.98万人次，同比增长36.10%，住院量12.26万人次，同比增长64.24%Λ，业–务Ì规模持续增长。
“就诊人数的增加是民营医院的立身之本。而对民营医院来说，患者往σ往是‘追’着医生走的。而一些比较资深的老大夫通常都就Ÿ职于公立医院，这就⇓决定了人才储备与团队建设是民营医院发展的关键因素之一。”一医疗行业人士对记者说道。
⌊ 据悉，2021年，国际χ医学启动核心医疗骨干和管理团队股权激励计划，共授予544名激励对象35279116股限制性股票。
一位国际医学旗下ਜ਼国际医学中心હ医院工作人员称，相比于公立医院，如今的薪资是原本的1-2倍。
“高薪资是民˜营医院吸引人才þ的重要方式之一。”一本地业内人士对记者说♡道。
上述本地业内人士称，民营性质对医院有所限制的同时也给医院发👽α展带来更多自由。西安本身是省会城市，高新区又是西安经济动力最强劲的ⓙ区域之一，同时高新区多年来缺乏大型综合性医疗机构。
上述本地人士认为，国际医学中心医院ç一定程度上弥补了高新区公立医院资源的空白，发展é空间依然很大。
Ċc; 康复有望成为未来业绩增长点થ
“从投资的角度来§看，国际医学的医美、中高端康复还'是比较贴合大趋势。”¼一医疗投资行业人士说道。
据悉，国际医疗旗下大型œ医疗机构，不仅布局了脑科、心血管、消化、胸科、肿瘤、血液病、骨科等大型专科医院，ý同时还涉足了整形美ઍ容、辅助生殖、康复、妇儿、特需、质子治疗等特色专科医院及中心。
其中，公司¾旗下专业ࢵ医疗美容机构西安国际医学中心整形医院作为集医学美容、教学、科研为一体的现代化医学美容整形医院。Š
同时，国际医学称公司辅助生殖医学项目目前正在运行夫精人ੋ工授精业务，待获得卫生主管部门批复后将启动IVF业务，该中ઝ心具备每年4万例IVF周期运行能力，将成为国内规模最大的生殖医学中心之一。
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事实上，医美专科大部分的利润率和客单贡献远远高于其他综ì合医疗项目，这几乎是医美行业内公开的发展规律Á。
“医美的高利润且不赘述。之前从投资的角度来看，行⇔业内一部分人认为医美是有不可控风Ë险的，尤其是医美专科医院。”上述医疗投资行业人士说道，“但是综合性医院的医美专科则需另作探讨。一方面医院的口碑、实力会给院里的医美专科进行背书，甚至导流；另一方面，综合性医院♡本身具有抗风险能力，因此医美专科是有发展与盈利空间的。”
上述人士认Þe;为，社会办医不比公👽立，需要作出更多更优质的差异化医疗服务才能突围，Ä康复便是重要方向之一。
据悉Ý，国际医学旗下西安国际康复医学中心医院是一“所集医疗、科研、教学、培训、康复于一体的全球超大专业康复医学中心↔，打造临床、康复一体化医疗服务模式。
同时，2021年↑6月16日，国家卫生健康委、国家发展改革委等八部委制定了《关于加快推ਬ进康复医疗工作发展的意见》（下称੨：《意见》）。
《意见》指出，康复医疗工作是卫生健康事业的重要组成部分。支持和引导社会力量举办规模化、连锁化康复医疗中心，推动ê康复医疗服务ફ高质量发展。
上述人士认为，一方面《意见》奠定了康复行业高速发展的基调，确认康憨复医疗的地位，为康复医疗行业迎来发展੩新机遇；另一方面目前康复行业竞争并不激烈，尤其在一二线城市尚有较大的发展空间。
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（作者×：凌晨 编辑：朱益民）
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