行业复苏！股价飘红！快递业如今格局如何？

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　　来源：国际金融报

　　随着快递公司公布6月经&#263f;营વ数据，2022年上半年数据也基本出炉，哪家“成௄绩单”更好看？

　　7月19日，物流板块盘中拉升走高。截至收盘，申通快递、⇑福然德∂涨停，韵达快递涨9.57%、顺丰控股、圆通速递、新宁物流⌈涨超4%，恒通股份、东方银星、上海雅仕等纷纷跟涨。

ਬ　　消息面上，7月18日晚间，A股四大快递公司顺丰、圆通、韵&#25d0;达Ì、申通披露6月快递业务营收情况，快递服务业务收入普遍有明显涨幅。

　　从全行业来看，据国家邮政局近期公布6月快递Ê行业运行情况，快递业务完成量102.6Σ亿件，同比增长5.4%；业务收入完成976.7亿元，同比增长ઽ6.6%。

　　另外，近期多ñ家快递上&#25a0;市公司公布202 2年半年度业绩预告，在价格战放缓的情况下，龙头公司盈利水平正在持续提升。

　　营્ℜ收普遍增长જ

　　从顺丰、圆通、韵达、申通披露的6月数据来看，作为龙头的顺丰依旧在营收上傲视群雄。其公告显示，6月份速运物流业务营业收入161.25亿元，同比增长11.16%；供应链及国际业务营业收入105.67亿元，同比增长4੢86.08%。合计两项业务营收来看，顺丰6月营收共达26ⓣ6.92亿元，同è比增长63.66%。

　　对于营收大涨，顺丰表示主要原因有二：一是国内部分城市疫情封控解除，公司解封网点迅速恢੨复运转，在落实政府防疫要基础上，助力受疫情影响区域有序推进复工复产，保障企业客户供应链条的安全稳定，并规划资源全力保障618电商大促，为消ⓟ费者提供高质量服务体验交付，公司时效快递业务收入增速提升，整体速运物流业务收入恢复双位数增长，高于快递行业ⓑ整体水平；二是因合并嘉里物流的相关业务收入，公司供应链及国际业务收入同比增长486.08%。

　　从营收来看，不　仅仅是顺丰，快递公司在6月普遍迎来明显涨幅。具体来看，圆通6月快递产品收入41.07亿元，同比增长31.57%੉；韵达6月快递服务业务收入41.40亿元，同比增长ઘ25.11%；申通6月份实现快递服务业务收入29.82亿元，同比增长55.09%

　&#266c;　值得一提的是，࠷在营收增速上，申通已经连续四个月领跑行业，在业务量增速上，申通从િ今年以来也在持续领跑。

　　数据显示，今年6月，申通完成业务量11<.88亿票，同比增长30.83%；顺丰完成业务量10.20亿票，同比增长7‚.94%；圆通业务完成量15.72亿票，同比增长5.61%。相比之下，韵达是四家中唯一一家没有实现业务量同比正增长的企业，受个别区域疫ˆ情额外扰动影响，韵达6月的业务件量同比略微下降1.71%，不过，其市场份额在连续两个月被圆通赶超后，在6月又重回行业第二。

　　除了营收普遍增长，业务量回归到正常水平之外，快递单价也在进一步提升。从6月数据来看，通达系同比增长均在两成左右，其中圆通单票收入2.61元，同比提升24.6%，Δ还原菜鸟裹裹业务因素后单票收入约2.50元，同比增长19.1%；韵达单票ખ收入2.57元，同比提升&#263b;27.2%，还原口径后，单票收入约2.48元，同比提升约22.8%；申通单票收入2.51元，同比提升18.4%，还原后单票收入2.35元，同比提升10.9%。顺丰6月单票收入15.81元，同比提升3%。

　　盈利水੨平提升

　　随着å各家快递公÷司发布6月经营数据，也意味着2022年上半年的业绩数据出炉ઝ。

　　从全行业情况来看，上半年来，全国快递企业业务累计完成量512.2亿件，同ⓩ比增长Ú3.7%；业务收入累计完成4982.2亿元，同比增长2.τ9%；累计单票收入9.73元，同比下降0.8%。

　　A股四大快递公ਲ਼司与全行业发û展趋势不同的一点在于单票收入方面，上半年全行业累计单票收入同比略微下降，但四家快递龙头今年上ਮ半年单票收入均实现了正向增长。数据显示，1-6月，顺丰票均收入15.92元，同比增长3.6%；圆通2.58元，同比增长16.8%；韵达2.53元，同比增长20.5%；申通2.56元，同比增长13.6%。

　　华创证券最新研报表示，可预见的时τ间内不再具备价格战的基础，市场未来对行业的观察视角会逐步从份额转向可持续提升的盈利能力。但其过程仍需要验证，亦可能会伴随淡季合理价格竞争的情绪扰动。从投资节奏来看，当前至第四¤季度，市场仍或以盈利改善周期第一阶段的框架来观察；市场或自第四季度起，有机会进一步得到单票盈利能力可持续提升的验证点。产品分层、服务分层最终会实现“商家-平台-公司”合作共赢的良好局面，若叠加单票成本的持续下降，行业可持续提升的盈利能力将继续超越业务量增速成为业绩增਩长的核心贡献，且弹性巨大。

　　目前来看，除了韵达×之外，其他三家均已披露了上Τ半年业π绩预告，从成绩单来看，盈利能力均获得了提升。

　　圆通财报显示，其上半年实现营业总收入251.38亿元，同比∑增长28.94%；净利润17.71亿元，同比增长174.24%；顺丰业绩预告显示，报告期内，该公司实现净利润预计为24.3亿元到25.8亿元，同比增长220%到240%。同时，顺丰控股今年以来在供应链及国际业务上的营业收入大幅提高，均以超300%的速度增长，主要原因是收购嘉º里物流后相关业务收入得以并表。针对去年同期的毛♫利承压，顺丰在公告中表示，今年上半年，公司产品结构逐步调优，低毛利产品件量同比减少。

　　与此同时，去年上半年深陷亏损的申࠽通则实现了扭亏。业绩预告显示，报告π期内预计实现净利润1.7亿元至2亿元，较上年同期增长216.ⓒ20%至236.71%。

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