万丰奥威扣非预增90%低于两年前 股价翻倍一月接待5次投资者调研|净利润

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　　来å源：长৻Α江商报

　Ζ　长江商报消息 ●长江商报记者઺&n઼bsp;明鸿泽

　　汽车零配件企业万丰奥威（002મ085.SZ）在二级ø市场也起੬飞了。

　　7月19日，万丰奥威盘中强势涨停，收盘上涨6.36%，收&#263d;报6⊆.8ô6元/股。

　　K线图显示，今年4月27日以来，公司股价从3.24元/股的低点一路上扬，不ý到三⊃个月时间已经翻倍。χ

　　与股价翻஻倍相比，经营业绩并未翻倍。根据业绩预告，今年上τ半年，公ⓨ司预计盈利3.26亿元至3.58亿元，同比最大增长幅度为53.60%。

　　本月， 公司披露了5次投资者关系活动记录表。密集接待投资者，公司似乎૦在密集઻向市场释放利好。

　　近几年，万丰奥威经营承压，2019Φ年至2021年，公司业绩上演了三连降，年度同ð比降幅均为两位数&#263e;。

　　今年以来，万丰奥威似◘乎打∞了一个翻身仗，这得益于新能源汽车市场火爆，公司自࠷身优化产品结构，产品市场渗透率提升。

　　不过，万丰奥威的经营尚未恢复ਗ਼到两年前水平，持续盈利能力的基础依然薄弱&#263d;。ⓜ

　　γ业绩恢复性૙增长仍不及2૦019年

　　新能源汽车蓬勃兴起ⓟ、市场火爆，&#25d3;万丰奥威也从中€分了一杯羹。

　　7月13日，万丰奥威ς披露的2022年上半年业绩预告显示，今年前6个月，公司预计实现&#25d0;归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为3.26亿元至3.58亿元，与上年同期的2.33亿元相比，将增加0.93亿元—1.25੎亿元，增幅为39.96%—53.60%。公司预计实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为2.86亿元至3.18亿元，较上年同期的1.66亿元增加1.20亿元—1.52亿元，增幅为72.67%—91.87%。

　　从单૊季度业绩看，今年一季ࢵ度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为1.76亿元、1.60亿元，同比增⌊长幅度为4.84%、3.17%，增幅不大。

　　对比发现，二季度，公司预计实现的净利润、扣非净利润分别ા为1.50亿元—1.82亿元、1.26亿元—1.58亿元，较一季度略有下降，但与去年‾同期相比大幅૩增长。去年二季度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为0.65亿元、0.10亿元。

　　对此，万丰奥威解释称ù，公司产业结构为汽车金属部件轻量化和通航飞机制造产业，今年上半年，各项业务销量和盈利整体保持良好增长态势。具体为，一方面，得益于国&#25a1;内新能源汽车渗透率的大幅提升，公司不断优化市场结构，项目获取和配套供应实现快速提升。另一方面，通航飞机Μ制造产业得益于订单充足、产销量稳健增长，销售收入增加，盈利能力持续提升。此外，公司不断强化产品价格管控，优化价格结算联动机制，推进大宗物资采购和原材料库存管控，降本提效，提升整体业务盈利能力。

　ૠ　与去年上半年相Ç比，万丰ৄ奥威的经营业绩似乎打了一个翻身仗。实际上，这只是万丰奥威经营业绩恢复性增长。

　　2018年上半年Π，万丰奥威实现的净利润、扣非净利润分别为5.57亿元、4.94亿元，同比增长15.77%、9.80%。2019†年至2021年，公司中期实现的净利润分别∩为4.20亿元、2.53亿元、2.33亿元，同比下降24.51%、48.07%、7.71%；扣非净利润为3.51亿元、1.35亿元、1.66亿元，同比变动-28.98%、-54.34%、22.32%。

　　上述数据显示，今年上半年，公司实现的净利润、∀扣非净利润同比虽然快速增长，但不仅不及ા2018年同期，也未恢复至◊2019年同期水平。

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　　年度净利润方面，2018年，公司净利润为9.59亿元，2019年至2021年分别为7.69亿元、5.66亿元、3.33¨亿元，同比分别下降19♩.75%、36.83%、41.08%，连续大幅下降。

　　市场担忧的ࣻ是，万丰奥威的盈利能力能否恢复至2018年水平并进一步增长？今年二季度，公司净利润、扣∃非℘净利润环比一季度已经出现下降趋势。

　　资产负ⓟÕ债率▧五连升

　　万丰奥威还∨有੪੎潜在风险，那就是资产负债率持续攀升。

　　截至今年一季度末‘，万丰奥ⓗ威的资产负债率为56.53%，为⊆有史以来的高位。

　　2017年底，万丰奥威的资产负债率为34.98%，2018年底至2021年ù底分别为48.ⓒ93%、52.39%、શ52.99%、55.75%。

સ　　ઝ从2017年底的34.98%到今年3月底的ⓟ56.53%，万丰奥威的资产负债率五连升，累计上升21.55个百分点。

　　资产负债率持续攀升♤，一方面与应收账款、存货居高不下有关，另一方面源࠷于有ⓞ息负债增长。

　　2021年底，万丰奥威的应收票据及应收账款账面价值为28.33亿元，存货余额为25.68↵亿⊂元，二者合计为54.0—1亿元，占公司期末流动资产77.02亿元的70.12%。

　　与应收票ù据及应收账款相对应的是，2021年，公司▒应付票据及应付账款12.18▥亿元，不到应收款项的一半。这意味着，公司需要垫资。

　　今年一季度末，公司≈应收票据及应收账款账面价值为29.98亿元，进一步上升，说明公ੌ司期后回款并不理想。今年一季度，公司经营性现金流净额为0.13亿元，与去年同期的2.45亿元相比减少2.∩32亿元。

　　债务方面，截至今年一季度末，公司短期借款42.25亿元、一年内到期的非流动负债5.62亿元、长期ਬ借款10.63亿વ元，长短期债ⓨ务合计为58.50亿元，其中短期债务为47.87亿元。而同期，公司账面上的货币资金为14.01亿元（含受限资金）。

　　显然，现有货币资金无法覆盖ë短期ϑ债务，œ公司短期存在较大的偿债压力。

　　由于有息负债偏高，万♥丰奥威支付的利息不少。2018年至2021年，公司的利息费用分别为1.23亿元、2.37亿元、2.46亿元、2.78亿元，逐年上升。对应的当ë期财务费−用为1.16亿元、2.21亿元、2.69亿元、2.47亿元。

　　今年&#25a0;一季度，公司的利息费用为0.82亿元，较上Μ年同期的0.23亿元进一步增长，同比增长幅度为256.5Æ2%。

　　值得一提的是，尽管财务压力较ਜ大，但万丰奥威不忘派发红利。备受质疑的是2020年度，当年—，公司盈利5.66亿元，派发红利6.29亿元，分红率∫达111.15%。

　　此外，2018年、2019年及2021年，公司累计耗资约8亿元回购股▨份。期间ƿ，公司控股股东万丰集团股权质押੖率曾接近80%。

　　目前，万丰集团的质押率ਜ਼为18.43%，万丰奥威的实际控制人之一陈爱࠹莲的&#ffe0　;股权质押率达81.39%。

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