以太坊合并在即 加密市场有哪些潜在机会？|以太坊

　　ℑ原文标题：《以太坊合并，有哪些潜在ζ机•会》

　Ñ　撰文：longcrypto૜

⊆　　7 月 15 日，以太坊核心开发者 Tim Beiko 在电话会议上表示，预计以太坊的共识算法迁移到 PoફS 的合并੓升级实施日期为 9 月 19 日，社区对其提出的时间表没有异议。

　　该消息ⓥ公布后，ࢵcrypto 市场围绕以太坊合并的∼叙事主线就变得清晰起来：

　　根据 ultrasound.money 数据，目前以太坊每年发行量 5.5 M，每年通过 EIP1559 燃″烧量 1.0 M，实际年通胀率为 3.7%。以太坊合并之后，以太坊每年Ç发行量 0.6 M，相比当前减产 90¢%。假设燃烧量不变，则合并后的年通胀率为 – 0.3%。

　　以太坊产量降低，需求端却∩日益增多，从最早的 gas 费逐步扩展到 DeFi×、NFT、DAO、NFT 等越来越多的使用场景，大概率带来新一轮的µ价格重估。

　　此外，ETH 成为全球性数字债券的叙事正在被更多的人接受。Bitmex 首席执行官 Arthurલ Hayes 在今年 4 ી月的一篇雄文《Five Ducking Digits》详细论述了 EχTH 作为永续债券的巨大价值以及取代美元国债的可能。

　　根据以太坊研究员 Justin Drake）预计，在合并后，质押者可以得到大⊕约 8-11.5% 的年化收益率。使用 5 年、ਮ10 年、20 年和 30 年的收¤益率作为对比，极端情况下即便以太坊下跌 60% 以上依然可以在 30 年后取得超过美国 30 年国债的收益率。

　　以太坊转 POS સ之后，实体矿机将会逐步退出以太δ坊网络，ETH 将由流动性质押协Á议的节点运营商产出，它们将取代矿工成为以太坊 POS 网络的新主宰。

　　目前去中心化的以੫太坊流动性质押协议代表性项目有Ä Lido、SSV Network、StakeWise、Rocket Pool、Ankr network 等。其中，质押在 Lido ⓞ的 ETH 超过 400 万，占据压倒性优势。

　　流动性质押协议的商业模式是收取质押者佣金。以 Lido 为例，会收取质押者奖励的 10%，其中 5% 由 ˆLido 收取，另外 5% 给 Lido 的节点运营者⇑。按照目前的数据，Lido 每&#263c;年获得的收益大约是 1500 万美元。

　　流动性质押协议通常都会发行治理代币，不过目前这些代币除Ζ了治理功能以及奖励节点运营商外，对于持有者来说没有更多赋能。就像 UNI 一样，Uniswap 是好项目，但υ收益一分钱也不会分给♠ UNI 持有者。

　　尽管如此，我们不能否认治理代币的战略意义，尤其是ƒ细分赛道的੏头部项目。资本已经蠢蠢欲动，Dragonfly Capital 正在从 Lido DAO 财库中购买 1000 万枚 LDO，价格是 1.45 美元É。按照这个价格，LDO 完全稀释后的估值是 14.5 亿美元。

　　退出的实体矿机有两部分，一部分是 ASIC 矿机另一部分是 GPU 矿机，前者只能转而挖 ETC，后者可以挖其他 POW 币种。ETC 在最近被ૡ资本炒作就有这部分原因，ⓔ然而由于 ETC 区块奖励相比以太坊低得太多，除非有∂资金愿意继续拉升价格，否则难以承接以太坊算力。

　　此外，这些 GPU⊗ 显卡还可以用于其他高性能算力业务，比如渲染、机器学习等。这些业务ð不像原先挖矿那样赚钱，估计不太会吸引资本注意。∩

　　在 P👽OS‚ 支持者看来，合并将使以太坊离分片链更近一步，Layer2 将受到分片的积极影响，▤吞吐量显著提高。

　　在二级市场，Layer2 项目代币表现ੜ亮眼，Pol“ygon 代币 MATIC 以੥及 Optimism 代币 OP 近 7 日涨幅均在 50% 以上，大幅跑赢 BTC。

　　在经历了 Arbitrum 奥德赛活ô动暂停事件后，尽ÿ管部分用户对 Layer2 泼冷水，但 Layer2 项目依旧在发力。7 月 18 日，Polygon 宣布将于 7 月 21 日推出 zkEVM，可提供‘EVM 等效’解决方案。7 月 19 日，Layer2 扩ટ容方案 Scroll 宣布上线 pre-alpha 测试网。此外，StarkWare、zksync 等项目也在全速进展，L2 Summer 的可能性更大了。

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