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≤ 来源：金十↵数据
随着日本通胀几十年来首次上涨，日本国内的ਜ分析师与国外同行似乎对日元的未来走势分歧ઝ明„显。
在日元跌至24年▨低点之后，策略师们正在争论今年最热门的宏观交ࢵ易之一——对日元的看空押注是否过度了ι。日本的投资者表示，仍有充足的时间做空。但悉尼和日内瓦的分析人士认为，事实并非如此。他们表示，随着日元进一步跌向140的关键心理关口，做空日元的交易已经接近尾声。
美国银行（Bank of America）最近对基金经理进行的一项调查显示，市场正密切关注日元走势，押注日元进一步下跌越来越被视为最拥挤的宏观交易。日本与世界其他国家的利率差距、能源进口价格高涨以及美元复苏已经使日元今年以来下跌了੍17%β，是G10中表ã现最差的货币。
东京👿外为研究所（Gaitame）ℑ的总经理神田拓也（Takuyਫ਼a Kanda）说：
“随着日本银行继续实施宽松的货币政策，←日元走弱是不可避免的，我们目前的基准预期是美元兑日元涨至142。如果美国继续加息，∫美元兑日元还会有小幅上涨空间。147也是有可能的。“
♥૮空头“战队”b2;
神田加入了日本看空日元的阵营。≤日本正处于通胀的历史Ν性转折点æ，“enyasu”（疲软的日元）被视为头号公敌。
NLI研究所的Tsuyoshi Ueno认为，“没有明确的因素促使日元走强”，因日本央行总裁黑ⓛ田东彦强调，ąc;现在放弃宽松政策还为时过早。日元持续走弱的原因是美元的强势ⓣ。投资者接受了“美元微笑论”（dollar smile），即认为无论是在经济强劲增长时期，还是在经济放缓时期，美元都能从中受益。
不过，θ Ueno表示，“仍有做空日元的机会，日本将成为唯一实行负利率的国家，日元将成为主要的融资货币”੦，他预计美元兑日元将d3;达到145的水平。
Fivestar¸资产管理公司的Tatsuhiro Iwashige也认同这一观点。在这位东京分析师看来，未来美元兑日元的现实水平可能是160，上一Ö次达到这一水平还是在1990年。他表示：
“日美利率差异和日本贸易赤字证明日元贬值是合理μ的。仍有¥很大的空间增加日元抛售头寸。ⓘ”
多™头´“战队”bc;
‘但在远1万公里外的日内瓦，百达财富管理公司（Pictet Wealth Mςa≥nagement）却在宣扬截然不同的信息。
分析师Luc L૨uyet在最近的一份报告中写道，随着经济衰退风险的渗透，日元下行空间有限。♪ąc;
这种趋势可能正在发生。5年期美国与日本经通胀调整后的国ા债收益率之差已从6月中旬的高点收窄，全年都在追踪这一差距的美元兑日元汇Ÿ率尚未出现与之ú相匹配的跌幅。
Luyet写道，“经济前景恶化会限制全球利率，可能为低收益的日元મ提供更有利的环境”。他预计日元将è抹去今年迄今的跌幅，明年这个时候将回到120的水◊平。
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澳大利亚国民银行（National Australiબa Bank Ltd．）的策略师也对这种极度看跌全球第三大交易货币ધ的想法感到警惕。
常驻悉尼的罗德里戈•卡特里尔（R€odrigo Catril）在一份报告中写道，“不排除（美元兑日元）超过145的可能性，但升得越高，Ó跌得越重”。他认为美元兑日元年底前可能会跌至1≈30的低点。
根据外媒的一项调查，分析师们普遍认为美元兑日元今年将回落至13Χ2。周三上†午美元兑日元运行在↑138关口附近。
与此同时，在期权市场，有迹象显示一些账户一直在增加头寸，◑这些头寸将受益于年底前美元兑日元跌至115。ઙ
对于即将召开的日本央行会议，有迹象显示投资α者对该央行可能转向支持日元的政策持谨慎态度。风险逆转指标显'示，美元兑日元的看跌期权价格超过看涨期权Ë。这表明，市场对日元短期内的上行风险存在一些担忧。
当然，不是所有东京分析师都看空，也不是所有外国策略师都看′多。大和证券（D∂aiwa Securities）资深外汇策略师Yukio Ishizuki预计，明年美元兑日元将逐步跌向130，而Saxo Capitਬal Markets的Jessica Amir则认为有可能升至145。
随着美元不断走强，汇丰控股£有限公司（HSBC Holdings Plc）的Joey CheÀw等人选择避免站队。相反，随着日元与美国国债之间的传统相←关性被打破，她更倾向于保持灵活。
Chew表示，“无论你怎么看，日元Ąf;都像被◐低估了”。汇丰刚刚将美¶元兑日元的第三季度预测上调至140。“尽管仍有超调的风险”。
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