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7月ક，衰退交易主导全球市场。截至7月21日，北向资金当月净流出20−¨0亿元，与6月730亿元的净流入量形成对比。
富达国际亚太区股票研究主管缪子美日前对记者表示，中国的货币政策更具支持性，估计今年在基建方面的财政和准财政刺激总规模或超º过7万亿元，是去年的3倍。这或抵消土地销ઢ售收入下降带来的拖累。ℜ
尽管机构预计市场短期内仍会出现波动，但同时也有不少行业正æ浮现投资机遇，特别是可受益于国家优惠政策的汽车板块、新能源以及新基建行业。
全球面临三大▩挑战
全球通胀压力持续加剧，全球供应链正在重组，以美联储为首的多国央行政策更加偏向鹰派，将遏制通胀作为优先于实现经济软着陆的首要目标。富达国际认为这是“大重置”（The Great Reset）的序幕，全球经济面临的下行风险大大增加，目前欧洲经济陷入衰∩退的可能性偏高，而美国经济出™现硬着陆的机率也在升高。
三大挑战之一就在于，随着通胀在二季度持续上升，经济逐步趋向硬着陆，而市场的关注焦点也变成ક了硬着陆的严重程度。美联储可能会在7月再次加息75BP；由于俄乌问题对欧洲经济的影响越来越大。富达已将预测经济硬着陆的可能性由35%࠽提升至↑60%。
欧元区、英国、美国的通胀同比增速都分别高∴达8.1%、9.4%和9.1%。前两者的经济下行风险尤为高企，央行将在抗击通胀和防止经济硬▤着陆之间进行艰难ο的权衡。
FXTM富拓首席中文分析师杨傲正告诉记者，“尽管50BP加息预期高涨，但欧洲央行也可能因为顾虑经济衰退风险而仅加息25BP。与经济衰退相关的另一事件是俄罗斯对欧洲的天然气供应。‘北溪-1号’管道俄乌冲突以来，俄罗斯大幅削减对欧洲ê天然气供应导致能源价格飙升，通胀屡创新高。欧盟委员会已提议采取缩减天然气消费措施以缓解能源短缺冲击。” 根据IMF预测，俄罗斯天然气禁运可能导致欧盟GDP损失3%-6%，禁运对匈牙利、斯洛伐克和捷克的打击将尤为严重，预计这些国家GDP将下降超过5%。俄罗斯总♬统ⓨ普京近日表示，俄方将重新启动北溪天然气管道，恢复向欧洲供气，但他警告称，如果被制裁的涡轮机无法运抵，管道将只能低产能运行。
此外，中国经济的复苏节奏也牵动全球市场。富达国际全球首席投资官麦卡弗雷（Andrew McCaffery）对记者表示，“中国持续加大财政及货币政策支持经济的力度，最终效果以及消费者信心仍有待观察，其经济复苏力度是ਖ਼否足以ò抵消全球其ⓥ他地区经济增长放缓的影响也有待观察。”
第三ⓟ大挑战则在于，全球消费者都面临考验。许多人已经感受到通胀压力，随着实际工资下降，全球各地的消费者信心指数跌到新低，反映出越来越多的不满ⓙ情绪。例如，虽然最近数月美国消费者信心指数大幅下降，但由于疫情刺激措施仍有一定支持，零售销售依然保持稳健。但随ક着按揭贷款利率上升以及负担能力指标快速下降，消费信心转趋低迷，很可能会于短期内使得经济活动放缓。
≅绿▣色主ਰ题仍最吸引外资
就三季度国际à机构对中国的布局而言，绿ચ色主题仍是其最青睐的环节。
્ 缪子美对记者表示，中国人口已经见顶，房地产市场也应该随之见顶，这也是中国决心从房地产领域转向多元化的原因。中国做出了“30·60”的碳达峰、碳中和承诺，致力于培育高科技制造业、新基础设施、可再生能源、电动汽车等新的👽增长动∫能，在政策支持下实现强劲增长，从而增加投资机会。
“在全球绿色能源转型的背景下，我们重点关注中国太阳能行⇐业的机遇。”她称，中国政府的目标是，到2030年将可再生能源在发电中的比重从2021年的12%提高到26%ω。这将推࠷动中国太阳能和风能装机长期结构性增长。我们估计每年的太阳能装机容量将从2021年的55GW增加到2026年的120GW。风电装机容量将从2021年的48GW增加到2026年的68GW。”
多家机构投资经理也对记者表示，海外的绿色趋势也为中国制造商提供了更多业务机遇û。根据国际能源署（IEA）的数据，至少有44个国家和欧盟承诺ℑ实现净零排放目标，它们总共占全球¸二氧化碳排放和GDP的70%左右。在此驱动下，缪子美认为，包括上游原材料供应商、中游设备制造商和下游运营商在内的整个供应链都将受益。
除了太阳能，近期机构对风能的关注不断攀升。上半年受制于多地疫情散发影响，供应链及人流流动受到阻碍，部分项目进度落后较多。随着物流恢复畅通，地方专项债额度的加速落地，各项目进度有望在夏秋的施工旺季大幅加快，多数机构预计三季度风电装机数量有望大幅增长。同时，今年5月以来，钢材、生铁等大宗价格开始逐步回落。风电ⓗ行业成本端大宗占比高，大宗商品价格的回落∨对毛利率的改善十分明显。此外，随着QÎ3风电装机量回升，市场供需格局转变，零部件企业议价能力增强，有望将驱动盈利水平进一步上行。
美国大型资管机构联博汇智投资总监ì朱良此前也对记者称，新能源中目前最看好的是风能。“其相对于光伏更冷门，目前我们比较看好的是一些风能的设备制造，主要是因为过去风能制造本身是一个周期性行业。在过去一年👽进行了充分的价格战，之前的政府补贴已经消失了，这时它的估值水平已经得到一个合理的水平，同时市场份额也进行了一部分整合。近期原材料成本的下降对下游环节的企业也存在利好效应。”
此外，电动车产业链也是最被看好的主题之一。≅缪子美认为，随着市场预计芯片短缺将ⓘ会缓解，政府将通过汽车销售补贴来刺激消费，电动车又成为今年的热é点。
“ત我们喜欢电动汽车，尤其是俄乌冲突引Ÿ发的能源危机加速了电动汽车的转型。在这一过程中，新的赢家将会出现，其中许多赢家将来自中国，因为中国在积累技术、扩大规模和积累资源方bc;面拥有先发优势。”她称。
具体而言，早在2020年，中国企业就迅速扩大规模，并在海外收购矿产资源，凭借这一先发优势，如今中国电动车电池制造商的全球市场份额超过55%，产能占全球60%以上。此外，全球ö70-90%的上游部件生产也在છ中国，在可预见的未来可能仍将如此。在海外市场供不应求的情况下，供应链的优势使中国能够继续成为电动车的制造中心。20世纪70年代♡，日本的节能型小型汽车在经济滞胀和能源危机的情况下起飞，如今中国的制造商也可能迎来相似机遇。
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