浙商证券发布研究报告称，维持维达国际（03331）“买入”评级，预计2022-24年收入208.32/230.51/252.24亿港元（同比+11.5%/+10.7%/+9.4%），归母净利润14.5/18.34/21.33亿港元（同比-11.5%/+26.5%/+1એ6.3%）。公司2022H1实现收入96સ.8亿港元（按照固定汇率增长为6.9%），净利润6.38亿港੭元，2022Q2实现收入51.14亿港元，净利润2.94亿元，收入增速明显提升，纸巾业务量价齐升。
报告中称，维达国际运营稳健，高端化进展顺利&电商龙一地位稳固、个护品类开始放量，该行持续看好其市占率提升。展望后续：（1）22H2仍有提价预期，预计落地概率大：22Q2针叶浆/阔叶浆均价为1005/734美元/吨，成本高位、需求回暖叠加小厂停产出清下，预计后续提价落地概率较大。（2）高端化进展顺利：21年14万吨高端纸品bc;产能落地，且高端新品可水洗厨房纸顺利推出，产能&新品支撑下高端化进展顺利，带动盈利能力上行。（3）中期成本回落，看好盈利改善：海外通胀预期见顶、22Q4/23Q1阔叶浆供给释放（根据RISI数据，全球阔叶浆预计新增约360万吨产能♪，占全球阔叶浆供给约10%ગ），中期纸浆回落概率较大，看好中期成本回落后的盈利改善。
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