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红豆β股份ી：我要跨界锂电啦，真跨假跨还不一定！私募：大哥无需•多言！懂！
来源：⁄市值风云▣
红豆股份ਫ的实ω控Τ人，有在低位给主力输送筹码的嫌疑。
⊗ 作者d3; | 破浪
编ઞ辑 |&nbća;sp;小白
7月15日（周五）盘后，红豆股份（600400.SH）发布一则公⌊告，子公司拟签订一份项目投ઘ资协议，涉及当前极为火热ƒ的锂电池赛道。
此事瞬间引起市场热议，要知Ν道红豆股份自身主业是服装制造与销售，跟“锂电”可ਨ谓是八竿子都打不着。
7月18日开盘后不久，公司股价先跌为敬，盘中一 度跌停d0;，在三大指数集体收涨的大背景下，公司全天收跌1.76%。
但是，根据“▣名侦探”风云君ⓛ挖掘到的蛛丝马迹判断，当天放量大跌可Ô能是部分主力资金借利好出逃的动作。
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（18日分时Π图。来源▒：服务注册制的市值风云APP）
≤ 搬好凳子Ņ，一Í起来吃吃这个瓜。
♤ 跨界锂«电，合作ળ方成立仅5个月
公司子公司红日风能与超壹动力签订合作协议书，成立项π目公司，前者出资2.7亿，持股90%，后者出资👽3000万，持股10%。
项Å目公司与乌兰察布集宁区政府签订ë《3GW 大功率固态锂电池智能制造项目投资协议书》，其中政府方面主要是为项目提供各种便利，包括申请专☻项资金支持等。
（注：公ਮ司公≡告੪）
红日风能成立于今年5月，注ã册资金5000万，实际出资0元，目前尚未正式开展固态锂电池制造业务，公告表示红日风能在技术积累、人才储备和业务经验等方面存在ⓟ局限性，项目能否顺利实施和推进存在不确定性。
合作方超壹动力负责锂👽电池项目💼的知识产权（专利）授权、技术支γ撑、技术升级和服务。
ਯ然而，超壹动力成立于今年2月25日，距今不到5个月，注册资本2亿，实Ó缴0元……
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截至6Á月底，超壹动力总资产0.85亿，γ净资产0.2亿，营收0元，净利润亏损187万。
企查查信息显示，公司目前并无任何知识产权，且该公司⊂的࠷经营范围并不直接涉及锂ⓛ电池，直到4月22日该公司经营范围发生变更，加入了电池制造、销售。
ⓛ （注：企查查അ）
穿透后的背后实控人为陈性૮保，其通过持有的北京超壹动力控制超壹动力。而北京超壹动力也是新公⌋司，成立于今年的1月29日，注册资本0.∼22亿，实缴0元。
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（注：§企查查）∞
除今年成立的两个公ϖ司外，历§史上陈性保还投资过6个锂÷电池相关企业，其中3个已被注销/吊销。
（注：企σ查查੫）−
根据公告，此次项目总投资约15亿Ê，分ઠ两期建设，其中一期投资8亿元，二期投资 7亿′元。而截至3月底，公司账上现金仅9亿，公司称目前尚无具体资金安排。
锂电池项目计划于2022年8月份开工建设，于2023年竣ઞ工投产；二期<工程将于 2024年全部达产。
但该提案还未提交股东大会审议 （预定8月1日召开），项目公司还未办理工商登记手续，建bd;设用地还未取得，立项、环保、规划、建设施工等Þe;手续还未办理，8月份开工时间是否合理？
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♣ （注：公司ણ公告风险分析部分）
公告发ća;布仅3小时就迎来了上交所的问询函，要求公司说明在资金、人才和业务储备不ƿ足的情况下开展新业务的原因，并披露合作方超壹动力的更多信息ઘ，如财务数据、实控人详细资料等，并在5个交易日内进行回复。
ਗ਼提前潜伏的各方私募♤ૌ
有意思ઙ的是，就在红日风能成立的前后，公司股价ࢮ从5月初的3元到7月一Ù度冲破6元，区间股价翻倍，截至7月15日累计上涨84%。
可见在公告૩发布之前，消息似乎已经提前走漏了þ。ભ
（图：专ઞ为注册¦制服务的市值风云APP）‚
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风云君进一步⊗研究发现，这次上涨与ó公司财务表现毫无关系。
2017年剥&#ffe1;离房♦地产业务后，੦公司主业集中于男装，2020年增加了防疫物品生产（也是当时的最热门概念哟）。
公司营à收近两年来有所下滑，归母净利润逐年下滑，20ⓜ22Q1在营收同比增长11 %之际，归母净利润同比下降41%。
市值风ੌ云“吾股”排名也是逐年走低，2021年和最新排名较之前均明显大幅下降。如此看来，股价两个多月接近´翻倍用业绩来讲说不过去。
（注：专为注册制服务的市值ઽ风云APP）ι
从股东席位来看，公司前十大流通股东列表中，席位基本都被私募占据。其中上海宽投资产管—理旗下两只基金扎堆持仓红豆股份，且一只一季度新进，一只一季度加仓，从公司股价“起飞 ”的时点来看，真是“精准”抄在底部。
θ ࣻ（注：ifind，2022Q1前十大流通Ý股东）
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（注：Choice数据ⓔ）⇔
1 &☞nbsp;上海宽投资®产管理>
2021年底，上海宽投旗下的天王星25号私募进场红豆股份，持有1219万股，持有比例0.53%。该基金同一时期买入的还有通用股份（▒601500&#ffe1;.SH）。੨这两上市公司是兄弟公司，实控人均为周氏家族。
2022年一季度，上海宽投੩旗Ë下的天王星26号也进入前十大流ù通股列表，持股2442.25万股，为第三大流通股股东，同时天王星25号进一步加仓160万股。
从一季度大宗交易数据来看，国联证券股份无锡东港镇锡港西路营业部在3γ月1⇓6号及18号发生了5笔交易，合计2442.25万股，与前十大流通股东中的“天王星26号“一季度末持股一致。
（注：ChƎoice数છ据）
结合公司披露的大宗交易公告，得出该席位为天王星26号ℑ，其中，周海燕、顾萃、刘连红、周耀庭等人合计转让2442.25万股给天王星26号，且四人持有天王星26号©100%份额。
Þe; α（注：»公司公告）
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这些人为周氏家族成员，周氏家族是上市公司实ⓜ控人，其通过红豆集团持有上市公司68.3જ7%股份，有绝对控制权。
（注：¥202♫1年年报∂）
该产品虽没有披露其净值信息，但截止到2022年7月15日，天王星2ੈ6号在短短4个月内盈利超70%，且该基金的重仓持股仅红豆股Ò份一只。
再仔细看可以发现，五笔大宗交易均为θ溢价转让，溢价均超5%，而3月16日的另一ⓨ笔大宗交易则是以收盘价成交。
时间再拉 长来看，今年以来大宗交À易里溢价成å交的除了天王星26号外，还有申万宏源无锡分公司。
઼χ 这个席位也有故事્。
2ã&nb∝sp;Κ 温州启元资产
申万宏源无锡分公司今年来有过3次大宗交易，1月17日以溢价2.2%接手了5600万股”，而后在3月16日将310.98万股倒手给天王星26号，因此一季度末申万宏源无锡分公司席位⊇上还剩近5300万股。
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（注：Ch੫oice数据á）
前十大ä流通股东中，持股数量能够对应上的只有温州启元资产−，其旗下的启元领航1号私募“恰好”在一季度新晋为公司第二大流通股，持股数量5600万股，且刚好和天王星26号同步进▨入前十大列表。这是巧合吗？
没错，这不是巧合。根据公司公告，今年1ø月7日，实控人之一周海江向启元领d3;航1号转让5600万股，该基金的唯一所有人为周海江。
¯ （注<：公司公Î告）
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这则公告透Ø露出来的信息是，申万宏源无锡分公司就是“启元▤领航1号”的席位，而对手方国泰君安无锡湖滨路营业部则为周海江席位。
从1月7日至7月†15日，红ਬ豆股份股价已上涨近60%，而启元领航1号也ⓓ只重仓持有红豆股份一只股票。
3 &nΝébsp;深μ圳市善缘金基金管理 & 深圳市润石资产管理
深圳þ市善缘金基金管理有限公司旗下的善缘金206号私募，与“天王星25号“的脚步一致，在2021年底新进入前ઠ十大，持仓2095万股，今年一季度再次加仓265万股，为第四大流通股股东。
红豆股份是该基金当⊥前↵唯一重仓股。
深圳市润石资产管理"旗下的两只χ基金进入时间相对较早，2021年6月底新进为公司前十大，一直锁仓至今年一季度。从2021年6月底至2022年7月15日，红豆股份上涨100%。
同样巧的是，红豆股份û也是其旗下两只基金唯一重Ν仓股。
总结一下，周氏家族在一季度将部分所持股份转入启元ⓩ领航1号、天王星26号ર两只私募，协同同期进场的多家私募Ċc;机构一起推动股价上升。红豆股份实控人这是在低位给主力输送弹药啊！要说这不是有预谋有计划的拉升大戏，风云君绝对不信。
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（注：૯市值风云≅整理）
将以上信∅息配合公司股东户数来看，2021年底公司股东户数环比下降18.7%，骤然减少了7790户股东，平ષ均持股数量由5.5万股突增至6.8万股，Υ筹码更加集中。
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ⓞ （注：ÅChoice数据）
整体而言，更Â多证据都指向了：公司股价本轮上涨²可能是在实控人的协助下，由多家专业的私募联手发动。
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截至7月1Ê5日，公司ਊPE已高达170倍。
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（注：Choice数ਬ据）
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门店“直营化a1;“带来高ã毛利与高费用
2021年开દ始，公司综ੋ合毛利率近有∠所上升，2022Q1毛利率达36%，但经调整经营利润率却整体下滑，2022Q1仅4%，远低于2020年的7%。
服࠹装行业费用大头无非在销售î费用，2021年公司销售费用同比增加54%，主要是公司直营门店增加后员工薪酬、房租摊销的增加，因此，2021年期间费用也增至28%，2022Q1更是″到达32%。
从年报中可以看出，公司☼直营店数量确实明显上升，由2020年的60家升至2021年的4▒06家，且基本是由加盟联营店转至直营店。ćc;
2020年之ࢮ前，加盟联营店数量基本碾压直营店数量，而由于加盟联营店的关闭与“转直营”，2021年 直营、加盟联营变成四六开。
ૡ （注：2ϑ021年年报）
直营门店由公司所属，公司直接经营管理。一般而言，提高直营店比重能够加强公司¼对终端的掌控力，但直营店的场地租赁、存货以及员工薪酬等均由公司直接承担，因此增加直营店将直接导致公司期间Þe;费用上升。
另一方面，直营店毛利率整体比加盟店多出20多个≤点，也因此使得公司出现毛利率上涨而经调整经营利润率下滑的现″象。
公司的线上销售由公司直营，主要入驻天猫、京东、小程序商城、抖音等第三方主流电商开放平台。近两年来，线Á上业♬务增速明显加快，2022Q1年营收占比已达到25%▨。
存货周转ⓚ天数近两年有所下降，2021年完成存货的一轮销售需27天，近三年来，公司现金循环周期为负⇓，意味着完成一轮“购存销“不需要占用¾自有资金。
‹ 大手笔分红背后，Ý是实ò控人家族持续缺钱
2018-2022Q1，公司经营活动现金流净额合计2.5亿，资本开支则支出5Ņ.1亿，导致自由现ਮ金流净流出2.5亿。Ö
公司近四年里有≡三年自由现金流为负，2022Q1自由现金流½净流出1.5亿。
即使自由现金流不咋地，公司还是坚持每年ñ分红，且分红额度占归母净利润比重逐年上升，2α02઼1年达194%。
Ö周氏家族持有公司比重超60È%，意味着近四年有超4亿落入的是“自家人”的口袋。∼
但即使如此，周氏家族还是缺钱：截至2022Q1公司第一ϖ大股东红豆集团股权质押比例近71%。此外，红豆集团ਫ持有的另一家A股上市公司通用股份79%👽的股份也被质押。
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