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ø 来源ⓗ：华尔Ë街见闻
×德拉吉救得了欧元，救不了¿意大利。
在意˜大利总理德拉吉辞职后，¹ì交易员开始对冲意大利脱欧风险。
投资者目前担心，德拉吉的辞职将为对欧元区持更怀疑态度或财♣政负责程度更低的政府上台打开⊃大门♧，这将危机意大利存欧前景。
交易员正买入≤新的信用违约互换（CDS░）合约以对冲相关风险。这推高新旧合约溢价，新合约对旧合约的溢价在周四升高至2018年以来最高。意大利国债也遭遇抛售，10年期国债收益率周四狂飙近20个基点至3.648%，收益率ε续创6月底以来最高水平。
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救得了欧元，救不了意大利κ♥
意大利总统马塔雷拉当地时间周四批准总理德拉吉的二次辞职。总统随后ਭ解散了议会，为提前举行选举扫清了道路。根据意a1;大利法律，选举必须在70天内举行，看守政府将决定最ਯ终日期，外界估计最早日期可能是9月25日。
德拉吉的辞职时间点可谓非常糟糕：意大利正努力应对俄੫乌冲突带来通货膨胀和能源成本飙升，该国为获得欧☼盟2000亿欧元的剩余恢复资金所需的′改革也悬而未决。
秋季也ਜ不是常规的选举时间。自第二次世界大战以来，意大利还没有在秋季举行过选举，因为这段时间通常是预算制定的时ࢵ间点，ⓔ提前的大选可能将扰乱政府下一年的正常工作。
☺意大利总统马塔雷拉于去年提名德拉吉担任意大利总理，以将意大利经济从疫情流行的重创中解救出来。德拉吉在欧洲中央银行任职期间因“不惜一મ切代价”拯救欧元而赢得“超级马里奥”ν的绰号。
在德拉吉的领导下Ċb;，意大利进行了初步改革，旨在Κ合理使用欧盟复苏资金。今年第一季度的经济增长速度快于经济ä学家的预期，并在第二季度超过了欧洲同行。
但在联合政ⓓ府内部，分歧始终存在。执政联盟中的“五↵星运动党”几个月来一直在抱Ι怨：他们优先考虑的基本收入和最低工资等议程项目被忽视了。该党还反对意大利对乌克兰的军事援助，并在上周的信任投票中拒绝支持政府，促成德拉吉的首次辞职。
意大利总统马塔雷拉试图挽回局ણ势：其驳回了∼德拉吉的辞职请૧求，要求其通过参议院信任投票来决定去留。
但该措施并È没有奏效。尽管德拉吉赢得了信任投票，其领导的联合政府中三个大党在参议院的d0;信任投票中没有支持这位总理。大规模的弃票表明，他无¶法再维系一个意见分歧的执政联盟。
Ε 具憨有讽刺意味的是，德拉吉此次辞职距离其喊出“不惜一切代价”拯救欧元的10周年纪念μ日（2012年7月26日）仅有5天的时间。
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b2; 意大利ϖ存欧前景存疑
目前市场担心，德拉吉的离开将对意大利和ª欧盟造成明显的负面影响。如果意大利的金融状况因政治发展而恶化，该国将无法从欧央行“反金融分裂∞工具（TPI）”的新工具中受益。
目前民调显示，中左翼的“民主党”（Democratic Party）和右ß翼的પ“意大利兄弟党”的支持率目前势均力敌。但后者长≥期以来一直与前总理贝卢斯科尼的中右翼“意大利力量党”和萨尔维尼的“北方联盟”结盟，这表明这个中右翼联盟可能会在选举中获胜。
Algebris Investmeⓛnts的ESG与政策研究主管Silvia Merler认为，提前选举可能会产生一个拥有强大∨右翼倾向的政府，可能扭转德拉吉带来的亲欧盟立场。这会令欧央行很难在不附加任何强力条件的情况下½部署反基债息差扩大化的工具，而意大利债券收益率也可能会对这种更复杂的情况作出重大反应。
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