中信证券发布研究报告，ó2022H2风电需求有望显著复苏，预计全年装机有望超50GW，建议关注四个投资方向：一是海上风电降本和招标进展超预期，看好海风长期成长性，推荐东方电缆，建′议关注海力风电、禾望电气等；二是看好机组大型化带来的机会，推荐中材科技，晨化股份等；三是Β“打铁类”零部件企业受益于原材料价格下降盈利有望改善，推荐日月股份，建议关注天顺风能、大金重工、恒润股份、新强联等；四是建议关注中际联合、振江股份等受益于出口需求增长的零部件厂商。
2022H2风电需求有望显著复苏，预计全年装机有望超50GW。从目前的行业情况来看，影响风电项目建设的因素在逐渐消退，建设也有望提速。随着外部不利因素逐步消除，准备工作和方案切换到 位，以及风电项目收益率明显提升，预计下半年风电装机有望实现明显改善，尤其是海上风电，设备企业排产出货或迎来大幅回升，预▤计2022年国内风&电新增装机有望超50GW。
风电经济性显著提升&项目储备丰富，成长性有望进一步强化。目前国内三北/中东部风电项目IRR基本达10%/8%以上，具备显著投资吸引ε力；部分海上风电项目IRR®亦可达7%左右，平价进程有望大幅加速。我们预计20Ζ22年风机招标量将达80GW以上，其中海风招标量或达20GW左右，未来高招标规模增长有望延续。国内“十四五”期间风电年均装机规模有望进一步增至65GW左右，2022-25年CAGR约16%，其中海风CAGR或达30%以上。
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原材料降价或推动零部件盈利修复，优质整机厂有望以量补价稳健增长。随着5月以来原材料价格加速回落，零部件成本压力有望逐步缓解，塔筒、铸件、法兰、主轴、轴承等“打铁类”零部件环节毛利率有望于Q3起迎来持续边际改善。此外，随着风机降价压力有所缓解且价格有所回升，风机盈利预期或探底企稳，具备产品和Ċb;成本优势的整机厂有望加快市场份í额的增长，以量补价。
欧美风电增长有望加速，关注供应链出口机会。近年来海外风电装机需求迎来加速增长，欧∠美国家在能源独立和清洁能源转型的目标下，有望持续加大风电建设投入，部分零部件企业已经切入海外整机厂商的供应体系，且相较于海外的零部件企业更具成本优势，具备出口能力的零部Τ件环节有望受益于海外需求增长迎来进一步放量，看好国内铸锻件、主轴、塔筒等环节在海外市场的竞争力，风机环节也得益于技术升级和成本优势扩大有δ望加快“出海”。
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