ö 来源：国际金融报
今年以来，商业银行发债∀ਲ਼热情高涨，发债规模不断攀升。据相关数据统计，截至7月21日，商业银行发债规模高达1.14万亿元，虽然发债数量与去年相近，但规模远超去年同期。
ϒ 分析人士认为，当前部分银行资本补充压力仍然较大，ⓠ在特殊环境下，银行需要与市场主体共渡难关，加大信贷投放力度，加快推动经济回归正轨，预计下半年商业银行发债规模仍将保持在较高水平。同时，建议为中小银行提供更为友好的融资环境。
发债规模大Ú幅▨攀∀升
中国债券信息网数据显示，截至7月21日，今年以来商业银行累计发行债券131只，面值规模为11428.07亿元，相比去年同期，虽然发债数量⊃几👽乎相当，但是发债规模大幅增涨，同比增幅为33.8%。去年同期，商业银行累计发行债券125只，发债规模为ⓣ8540.2亿元。
૦从发债类型来看，今年以来，商业银行共发行商业银行债6056.57亿元，二级资本债3791.5亿元，♫永续债1580亿元。相比去年同期，今年永续债发行规模减少近半，而商业银行债发行规模同比增幅达4ª4%，二级资本债发行规模更是出现大幅提升，增长幅度近2.29倍。去年同期，商业银行债、二级资本债、永续债发行规模分别为4204亿元、1151.2亿元、3185亿元。
对于二级资本债及永续债发µ行规模“一增一减‘”，光大银行金融市场部宏观组分析师周茂华认为，可能与当前现金管理类⊗理财新规有关，“新规对产品久期限制，部分银行面临较大整改压力，削弱永续债等需求”。
☏ 据悉，在商业银行债券构成中，大体可划分为一般金融债和专项金融债两类。据媒体统计，在今年商业银行债券的发行构成中，小微企业专项金融债☜发行规模占比为35.1%，绿色金融债发行占比为15.7%，“三农”专项金融债ਜ发行占比为1.3%，创新创业债发行占比为0.081%。
在业内看来θ，用于支持小微企业的专项信贷投放仍然是考量重点。华创证券首λ席固收分析师周冠南表示：“近年来，商业银行发行的专项用于支持小微æ企业贷款投放金融债规模快速增长。2020年、2021年的小微企业专项金融债发行占比更是达到近年来的高位。”
从发债主体机构来看，国有大行仍是发债规模的主力军，仅农业银行઼发行的永续债和二级资本债◈规模已合计υ为1100亿元，不过在发行资本债券的频次上，中小银行仍占据主导地位。
此外，发行可转债也在今年备受银行青睐。今年以来，已经有6家上市银行发行可转债ⓔ，发行规模总计1310亿元。其中，兴业银行发行规模Â最大，为500亿元，南京银行、上海银行也分别¤发行了200亿元的可转债。
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多重原¥因促Κ使井喷
对于今年商†业银¾行发债规模为何出现大幅攀升，业内普û遍认为是多重原因促使。
中国银行研究院研究员原晓惠认为，应从几方面分析，“首先，疫情叠加资产质≤量承压，不少银行特别是中小银行逐步加大拨备计提和不良核销，银行资本占用压力较大。同时，在我国经济持续转型升级的背景下，商业银行信贷支持将进ⓑ一步加大，需要更多的资本金支持”。
“此外，监管政策也多方位引导银行增强风险抵御能力，以提升服务经济实体效率，为此银行多渠道补充资本也是提升抗风险能™力的重要途径。”原ૡ晓惠指出，特别是年初以来，市场流动性相对宽松，市场利率持续下≅行，银行发债成本也相对较低。
其中，中小银行对发债的需求更为迫切。周茂华告诉《国际金融报》记者：“目前从各类型银行资本水平看，整体仍处于合理区间À，但部分中小银行补Ād;充资本仍有一定压力，需要通过多Ι种资本补充途径，来提升经营能力与抗风险能力。”
银保监会数据显<示，今年第一季度，商业银行资本充足率为15.02%。其中，中小银行资本充足率低于商业银行平均值，城市商业银行资本充足率为12.82%，农村商业银⌋行资本ι充足率为12.33%。同时，监管机构鼓励并支持商业银行通过多种渠道进行资本补充。
4月6日召开的国务院常务会议提出ੜ，做好用政府专项债补充中小银行资本等工作，增强银行信贷能力。5月9日，人民银行发布的2022年第一季度中੬国货币政策执行👽报告也提出，要健全可持续的资本补充机制，多渠道补充商业银行资本，加大对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持力度，进而提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。
市场认为，商业银行发债也能带来多方面的促进。中信证Τ券首席经济学家明明指出，对于银行来说，在经营压力增大时，通过外源渠道来补充资金可以增强稳健经营与抗风险能力。“对债市来讲，金融债供给增加也一定程度上缓解了当前的‘资产荒’问题，但也需要警惕⊥供给刚性下对收益率的冲击”。ઠ
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ⓒ发债仍将维持高位Ö
在发行各类金融债券中，尽管今年商业银行对发行二级资本债及☏永续债细分比例出现一定变化，但两者相加的规模仍占据较大比重。同时，业内预计银行š发债仍将保持高位运行。ੋ
“当前，部分银行资本补充压力较大，主要是国内企业经营ઙ面临复杂的内外环境，银行需要进一步夯实资本实力，增强抵御风险能力。同时，特殊环境下，银行需要与市场主体共∈渡难关，合理让利实体经济，加大信贷逆周期投放力度，加快推动经济回归正轨。”周茂华表ਯ示。
在业内人士看来，下半年银行补充资本仍将较为活跃，并呈现市场主体d3;和资本工具多元化的格局。♡广发证券首席固收分析师刘郁预计，由于中小银行资本补充需求较强，大型银行也面临一੬定的资本约束，预计下半年商业银行发行资本补充工具的需求仍然较大。
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明明也建议，商业银行在进行资本补充时，除了外源性资本“补血”，也需要自身的“造血”能力。他认为，可从两方面发力：一方面，从银行中长期健康发展看，需要自身从传统粗放化信贷业务经营管理向精细化经营管理转型，完善治理、提升经营和风控能力。不仅需要提升高品质信贷客户获取能力、深入挖掘客户资金需ąc;求，还需要提升信贷风险识别能力，优化风险预∴警和处置流程。此外，可以考虑多元发展，如财富管理业务等，拓展利润来源渠道。
另一方面，政策应积极支持银行发行普通股、优先股、无固定期限资本债券等资本工具，适度降低相关资本工具“门槛”，为中小银ભ行营造更友好的融资χ环ਗ਼境。对少数难以通过市场化渠道进行资本补充的机构，推动依法依规筹措政府性资金支持，如中小银行专项债等。
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