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尽管上周A股市场整体延Ċb;续回调趋势，但◈沪指周线已止跌转涨，深成指、创业板指周跌幅明显收窄。ì在业内人士看来，A股市场不存在系统性风险，相对海外市场显现韧性。
从公募基金 披露的二季报情况看，整体上其持仓分布集中、高持仓占比板块短期&#ffe1;涨幅偏大，同时医药等具备长期成长潜力的板块持仓处于相对低位。在业内人士看来，这可能诱使投Ÿ资者短期调仓，加剧市场波动。后市配置上，建议继续维持成长制造、医药和消费的均衡配置。
对ç中期走૯势不宜悲观b2;
经历震荡回落之后，上周沪指率先企稳。Wind数据显示，截至7月2Τ2日收盘，上证指数全周上涨1.30%；深证成指、创业板指全周跌幅分别为0.14%、0.84ਭ%，调整幅度较前一周明显收窄。
上周A股行业板块整体呈现出“超跌补涨”Œ态势，年内整体表现落后的环保、计算机、传媒板块领涨市场，受益于政策的地产板块出现一定程度反弹；而前期较为强势的电力设࠽备、农业等板块ⓕ表现不佳。
“当前市场正处于4月底强势反弹后的检验期，ડ研判未来市场走势需要综合考量国内增长修复力度及持续性、二季度业绩报告、稳增长政策环境、局部疫情形势、海外主ৄ要国家衰退预期对中国的影响等。”在中金公司首席策略分析师王汉锋看来，中期对A股市场走势不宜悲观，中国市场相对海外显现韧性ਯ。
⊗ 对于最近半bd;个多月来A股市场从阶段高点开启的回Ÿ调，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，这次属于“倒春寒”性质的回调不会改变4月底以来的反转趋势。
兴业证券首席策略分析师张启尧也认为，当前市场不存在系统性风险õ：“当前‘宽货币’仍在延续，各类‘稳增长’政策持续落地、加码。从微观流动性看，市场正由‘存∠量博弈’逐步回归‘增量流入’。5月以来市场底部上移，新发基金回暖，市场仍有增量空间。”
两大方向值得ö重点ℑ关注Θ
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公👿募基金二ઘ季报整体表现及持仓变动也是投资者颇为关心的话题。
中信证券策略团队的研究报告指出，截至2022年二季度，主动权益类公募产品整体平均仓ƿ位为84.6%，是2006年以来的仓位最高水平；从结构ćd;上看，持仓行业分布进一步集中，目前主动权益类公募产品在上游周期、成长制造、房地产及新旧基建、√白酒等部分消费板块的仓位处于历史偏高水平，医药仓位在主要板块当中最低。
“持仓分布集中、高持仓占比板块短期涨幅偏大Ü，同时医药等具备长期成长潜力的板块持仓处于相对低位，这些信¾息都可能诱使投资者短期调仓，加剧市场波动。”中信证券首席策略τ分析师秦培景如是说。
广发证券首席策略分析师戴康还从基金二季报中发∉现了一个值得关注的边际变化：“基金二季度向疫后韧性修复的‘消费优势’行业里面寻找新的扩散机会，食品饮料、商贸零售、美容⊄护理、免税、酒店Ï餐饮、航空机场等板块都在二季度获得了不同程度的增配。沿着经济修复先生产（制造）、后生活（消费）的特点，中国优势资产也将从‘制造优势’向‘消费优势’扩散。”
结合对公募基金二季度仓位结构的分析，安信证券首♩席策略分析师林荣雄认为，目前公募投资群体对于高景气度成长赛道继续选择坚守◙，后市“疫后修复+成本冲击减弱”是最大边际变化变量。“在这两大变量影响下，业绩具备较高弹性的中游制造业和下游服务业值得重点关注。”
均衡👽配置成共识Α◑
对于后市布局，秦培景建议继续坚持成长制造、医药∧和消费均衡配置。“成长制造领域ਜ਼建议重点关注半导体、军工、智能汽车、光伏、风电，中报季中后段预计成长制造行情可能更偏向半导体及军工；医药行业或迎来阶段性估值修复行情，建议重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务；消费板块依旧关注两条主线：一是航空、酒店、餐饮、旅游；二是在局部疫情背景下仍然维持 高景气度的细分行业，如白酒、小家电、美妆产业链、人力资源服务。”
王汉锋建议，配置上依然以低估值、与宏观关联度不高或景气度尚可且有政策支ćc;持的领域为主；对于成长风格的标的，其在近期连续反弹后性£价比在减弱，后续波动可能会加大。“伴随上游价格大幅回调，建议ⓝ逐步关注中下游产业可能出现的修复。”
戴康建议后市配置可关注三条主线：一是从疫后修复及PPI向CPI±传导中受益的消费领域，具体υ品种包括食品饮料、家电等；二是中报景气度优势依然存在的制造业，具体品👿种包括汽车（含新能源车）、光伏组件、煤炭；三是限制性政策转向边际宽松的互联网传媒、创新药、地产龙头。
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