注：原文作者为Galaxy Digital研究员ੇ Kirill Naumov。
NFT 借贷平台允许用户通过抵押他们的 NFT 借入流动资产。在该帖>子中，我们将深入研究 NFT 中的点«对点、点对池和 CDP 贷款，以了解这一增Π长趋势。
长期投ⓑ资 NFT 的挑战之一是资金管理。♬持有 NFT 意味着将大量的资金锁定在一个非流ä动性的投资中，而这个投资的价格可能在几天内就会下降。
超额抵押的 NFT 借贷协议（如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允许用户在其 NFT ભ投资组合中释放一部分¯流动性，而不失去对 NFT 的风险敞口。以下，让我们来看看不同的项目是如何实现这一目标的。
在点对点借贷中，借款人与贷款人直接配对。这是目前 NFT 借贷的主要ৄ方法。点对点借贷平台包括 NFTfi，TrustNFT，Pawnfi☜ 和 Yawww。
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这些平台通常要求d3;用户在托管合约中锁定一个 NFT 作为抵押品，然后在特定时期内提供贷款。随后，用户会收到其他人对抵押品ã和利率参数的出价。
这种ৄ竞标通常会产生各种贷款价值比和利率组合，允许 NFT 所有者选择最适合
他们的方式。这就是为什么点对点借贷是对冲 NFT 风险的完美选择的原因。
贷款相当于看跌期权（如果 NFT 价੩格跌到低于借款金额，那么用户最好违约），通过拥有 NFT（在合约中）并拥有看跌期 权¹，用户创造了看涨期权的回报情况，避免了超过规定价格的损失。
此外，成熟的交易者还会在点对点贷款中进行杠杆操作。例如，一个用户可以通过锁定一个 BAYC NFT 和购买两个 MAYC NFT੬ 来借入 ƒ50，000 美元。如果它们的价格上涨，他们只需要归还 50，000 美元加上利息，从而获利。
点对点贷款通常有很高的æ利率和适度的贷款价值比。在我们分析的平台中，NFTfi 拥有Ο最多的吸引力，目前有 2860 ♫万美元的未偿债务。上个月，其 APR 已经达到 63%。
Drops DAO 运营着一个类似 Compound 的货币市场，允许用‹户抵押 NFT 借出 USDC 和¸ ETH。NFT 由 Chainlink 预Ν言机定价，对异常值进行调整，并在一个时期内进行平均。
从用户的角度来看，他们将ੑ NFT 作为抵押品存入，并以可变的利率从池中借入资金。这些资金由贷款人提供，他们从借款人那里赚取利息。૦
像 Compound 和 Aave 一样，Drops 使用了分片利息函数，该函数以特定ζ的利用率为目标，如果没有足够的资金用于提款，则会ƒ开始大幅提高借款人支付的利率。ⓝ
Ċa; 关∈于点对池货币市场如何运作的更深入解释œ，可以查看这个帖子。
为了限制©流动性提供者的风″险´，Drops 将协议分离成孤立的池子，每个池子有自己的 NFT 藏品。这类似于 Fuse 在 Rari Capital 上的运作方式，可以确保贷款人选择到他们满意的藏品。
Drops 目前有 2ø60 万美元的供应资本和 38.8 万美元的未偿借贷。他们提供适度的 LTV 比率以确保偿付能力，并提供相对ⓞ较低的利率（Yuga Labs 金库的年利率约为 10%）。
其他点对池的 NFT 抵押借贷协议，包括 BendDAO 和 Bailout 在这☏个设计上进行了迭代。BendDAO 为借款人õ提供 48 小时的清算保护，Bailout 则将贷款期限限制为 30 天，以确ઽ保偿付能力。
总的来说，点对池 NFT 抵押贷款协议，就像 DeFi 中的点对∈池货币市场一样，只接受蓝筹资产作为ੌ抵押品。为使这些协议发挥作用，需要有预言机基础设施和稳੨定的地板价。
CDP 由 MakerਜDAO 开创θ，是 NFT 抵押货币市场的最终模式。
JPEG‘d 是一个借贷协议，利用 CDP 来实现对 NFT 的b2;借贷ੑ。
在用户将 NFT …作为抵押品存入Á金库后，他们可以铸造 PUSd，这是一种与美元挂钩的稳定币。JPEG‘d 允许 PUSd 债务头寸达到抵押品价值的 32%，通过 Chainlink 预言机进行定价。该协议只收取 2% 的«年利息。
在 JPEG‘d 上，当某一用户的债务/抵押品比率超过 33%（或带有抵押 Cigarette NFT 卡的 40%）时，Β清算完全由 DAO 执行。DAéO 偿还债务，并保留或拍卖 NF▥T，从而建立其金库。
用户可以在贷款时购买针对清算的保险，一次性支付贷款金额的 5%，不予退还。有了保险后，a1;用户可以选择ⓤਭ在清算后 72 小时内自己偿还债务（有罚金）。
ÙJPEG‘d 在 2022 年 2 月通过“捐赠活动”筹集了 7200 万美∫元。它看起来像 ICO，叫起来像 ¿ICO，但它不是一个 ICO。
通过 JPEG‘d 进行 CòDP 贷款，对于那些寻求从他们的蓝筹 NFT 中获得一些流动性૦而又不支付高利率的人来说是完美的。
NFT 抵押贷款仍处于Ã新生阶段，在我看来，Ú它将在熊市中得到很大发展。
然而，在尝试这些协ê议时，必须谨慎行事，因为它们非常依赖于预言«机的性能和市场的稳›定性。
િ 要了解更多关于这些和其他≤类似的项&#ffe0 ;目，请阅读 NFTs 和 DeFi 报告的借贷市场部分，这是 Sal Qadir 和我为佳士得艺术与科技峰会发布的报告。（金色财经）
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