芯片公司开始警惕C轮死|芯片

　　炒股就看金ω麒õ麟分析师研报，¨权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　ૢ来源：Æ芯潮ICⓩ

　　芯片▤融资寒冬真的会ⓑ来吗？∩

　　不久前，GPU领域明星独角°兽沐曦完成了10亿人民币Pre-B轮融资，投资方可以列出一个长长的名单――上海混沌投资集团、央视融媒体产业投资基金联合领投，上海પ国盛资本、中鑫资本、∀建银科创、和暄资本、普超资本等业内有影响力的机构踊跃跟投，老股东中国互联网投资基金、经纬中国、国创中鼎继续超额追加投资。

　　相比于沐曦轰轰烈烈的融资，其他的GPU独角兽们则Φ显得异常低调。据晚点报道，去年底就已启动新一轮融资的GPU公司壁仞科技、摩尔线程迟迟未听见新÷的融资消息，与前几年的热闹状态，相差甚远。如今，壁仞科ઝ技的融资阶段停留在B轮，摩尔线程才走到A轮。当资本投资紧缩，这些明星芯片公司能否摆脱“C轮死”的魔咒？

　　毫无疑问，这波芯片投资热潮正在消散。已经不止一位∋芯片投资人表明，今年不会再看低端芯片，尤其是消费电子类芯片的创业项目。种种对半导体投资的¯焦&#261c;虑、不信任感如同长刺的荆棘四处疯长，一场风暴在无形中危险地酝酿。

⇒ 

　　0ઘ1

　　投ય资先从消Ε费ü芯片离场

　　进入到20∴22年，大家可以明显感觉到芯☻¶片投资的风向正在发生变化。

　　首先，曾经热情高涨的投资人越来越严谨。以前的创业者&#266b;可能组建一个不错的团队，讲一个芯片国产替代的故Ä事就能¡拿到融资。如今，很多投资人要先思考下产业化可能性，计算下投资回报，也不一定出手。

　　最先被投资人列入黑名单的群体，∞应该是一批消费类芯片创业公×司。“这些企业已经被投烂了，早已不适合再投了。近几年，消费电子市场需求走低，很多公é司芯片产能过剩，可能会面临一波经营难题。”一位芯片投资人表示。

　　“投资人的态度确实发生了变化。”李强（化名，本文皆为化名）是一家消费电子芯片公司的创始&#266b;人，从今年3月份开始筹划公司新一轮融资。以往，投资人会主动上门来问询公司的融资情况，甚至要求“一定要留出份ⓤ额ⓨ。”今年，李强去北京、深圳拜访了一圈投资人，却迟迟没有敲定一家投资方。

　　相比于一级市场，二级市场的表现则ઘ更为惨²烈。QUICK FactSet统计显示，∝世界主要半导体相关企业（40家）的总市值截至7月1日为3万亿美元，与2021年底相比减少了近1.8万亿美元（4成）。

　　国内的芯片龙头同样不好过。进入2022年，千亿市值芯片龙头韦尔股份股价开始暴跌，从去年高峰的3000多亿市值Ý下跌到1400亿，几乎腰斩；即便是备受投资♤人推崇的寒武纪也未能幸免。自上市以来，寒武纪股价从最高点的281.5元/股，如今跌至63元/股左右。而与上市时Ã相比，寒武纪市值蒸发了700多亿元。

　　而最令投资人无奈的是，一个个破发的芯片新股。2022年以来，A股芯片公司频频遭遇新股破发，更是让一众投资人暗自神伤。今年1月，蜂窝基带芯片领域的翱捷科技创下首日33.75%的跌幅纪录，第一大股东阿里巴巴持股缩水≈65亿。4月8日，Ö国内示波器龙头企业“普源精电”上市首日破发34.∼66%，跌幅创新股上市之最。

　　即便新股发行价做一些调整，芯片新股破发&#ffe1;的态势依旧没有太大改善。7月15日，中科蓝讯在科创板上市，开盘就跌破发行价，最ϖ低跌逾30%，最€新市值77.16亿，成为了近期表现最差的新股之一。

　　中科蓝讯成立于2016年，主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯૦片、蓝牙音箱芯片等。伴随着TWS耳机的热销，↑公司业绩在2019年和2020年迎来爆发，ઘ顺势成为了VC/PE的追捧对象。从2019年开始，中科蓝讯陆续完成了3轮融资，投资方有深创投、红杉中国、华登国际、中芯聚源、元禾璞华等国内头部投资公司。

　　然而这个被投资人寄予厚望的明星公司，也未能交出੎一个满意的答卷。根据招એ股书，2020 年 10 月，中科蓝讯以75.14元/ਜ股引入外部机构投资者，高于上市首日收盘价64.30元/股。如果中科蓝讯一直处于低迷状态的话，最后一轮入股的投资方将会直接亏损。

　　看过û一个个血淋淋案例后，半导体的投资人倍感压力。眼下，有不少投资机构开始放缓在半导体领域的布局，甚至直′接不看芯片类尤其是低端芯片ú类项目。

⊕

　　ਜ02¡

　　寒冬将至，提 前ⓨ做好ƒ应对危机的准备

　　无论是投资市场ƿ还是半导体领૙域，都是一个周期੉属性较强的行业。

　　先从ß半导体行业来看，供不应求的情况得到缓解，整个行†业开始走入下行周期。据Canalys统计，2022年第一季度全球智能手机出货量同比下降11ϑ%，同时研究机构下修了2022年全球智能手机出货量至13.57亿部，同比下降3%，且不排除进一步下修的可能性。此外，联想、惠普、宏？、华硕等几乎所有一线PC品牌都开始下调年度出货目标，平均下调幅度超过20%。

　　下游需求调整直接拉低了芯片报价，显示面板、驱动IC、GPU、&#ffe0　;MCU等产Ξ品出现量价齐跌的局面。央视财经《正点财经》曾报道，有商户称各品牌的显卡价格都出现ਭ大幅下跌，价格处于近两年的低位，近一个月个别显卡价格掉了差不多1000元左右。

　　更有不少炒家直呼“赔惨了！”他们曾è高价囤货，计划加价后转手卖向市场，♪结果大量库存砸在手里，最后被迫降价，损失惨重▥。

　　据集邦咨询÷最新研报，预期第三季度驱动IC的价格降幅将扩大ભ至8%到10%不等，且不排除将一路跌至年底。第三季度主流存储芯片D≈RAM和NAND Flash价格也均为跌势，且跌幅有扩大之势。

　　“今年消费电子行情☜不好，不管是从手机还是到配套的耳机，出货量预期都有下调，所以针对消费电子的芯片设计公司，二级市场上给的市值也都有下调。”上海某半导体方向的投资人表示，二级市&#263d;场的表现直接影响了一级市场的信心，投资人自⊇然持观望态度。

　　还有一个更现实的问题也摆在ਪ投ફ×资人面前――可投的资金不多了。

　　今年以来，国际形势动荡、国内疫情反复拖慢了VC/PE募资的进度。另类资产数据平台Preqin显示，2022年前四个月，中国内地注册运营的基金管理人募集的&#25d3;基金数量为16只，☎募资总额为65.6Γ亿美元，数量和金额均为去年同期的13%左右（不包含政府引导基金），而去年全年这一数字为992.4亿美元。

　　2022年一季度，投资中国的美元基金募集金额ï14亿美元，约为去年四季度的三分之一。这是2018年以来同期的最低水平，也是连续第三个季度出઎现下滑；人民ૡ币基金募资金额（不包括政府基金）从2017年近1400亿美元下跌至2021年不足300亿美元。

　　这让投资人不ë得不捂紧口袋。从今年开始，很多投资机构都在严格控制出手的次数，有人甚至因为没有出手投过项¯目而选择离职。更有不少投资人即便很看好半导体赛道也会更为理性，ü面对估值较高的项目也不敢轻易给TS（投资意向书）。

¹　　当ટ潮水退去，半导体投资泡沫带来的后遗症渐渐现象。资本充裕时，一大批从芯片大厂出来的创业者扎入同一个赛道，讲着相同的故事、做着相似产品。实际上，⌈不少初创的芯片公司只是造个新的芯片技术概念，然后从各种渠道买来IP，集合成一颗Soc芯片产品。最终，投资人的钱最终流向了被用来血拼市场，而对技术创新没有任何推动力。

ઙ

　　χ如今投资人回归理性，火热的Ε半导体行业真的会走向寒冬吗？

　憨　0"3👽

　　ચ芯片行业陷入઩冰火两重¨天

　　一∴群人悄悄Ï退场，一群人踏马而来。⇐

　　相比于消费电子芯片，汽车芯片赛道依旧一片火热。今年，国内外汽车厂商因缺芯而停产ℜ的消息依旧不断传出，这让投资人开始瞄准车规级芯片公司。为了供应链稳定，中国一汽、上汽集团、东风汽车、广汽、比亚迪、蔚ι来、理想等车企都在以战略投资的方式与芯片厂商开展合作，比亚迪、蔚来和理想汽车等车企则选择了自研芯片的≤征程。

　　在融资方面，车规级芯片的ઙ公司频频传出Ò融资消∴息――

　　7月，苏州旗芯微半导体正式宣布完成数⇐亿元B轮和战略轮融资，英特尔资本领投，天使轮投资方耀途资本跟投。战略轮投资人包括广汽资本ⓠ、翼朴资本等重要行业深度合作伙伴。据悉，旗芯微主要从事汽车高端控制器芯片的研发和销售，本次融资资金将−主要用于智能汽车新一代动力底盘域控制器的研发和量产。

œ　　6月，地平线官宣获得一汽集团的战略投资并完成交»割，将用于加强车规级AI芯片的前瞻技术研发以及工程化♬落地能力的建设。自成立以来，地平线获得了上汽集团、广汽资本、长城汽车、东风资产、比亚迪等众多车企资本，以及Intel、SK Hynix、宁德时代、星宇股份、韦尔股份、舜宇光学等多家产业链上下游企业的战略投资。

　　过去半年时间里，MCU公司上海芯钛、模数芯片混合设计企业韬润半导体、Ë碳化硅外延片制造商――天域半导体、ⓓMCU公司旗芯微等公司接连完成过亿融资，身后ϑ投资人除了财务性投资人以外，车企更是占据了主流。

　　在一位看好芯片赛道的投资人看来，半导体行业÷的热点主要由相应领域市场空间决定，投资机构更喜欢有发展前景和技术壁垒的细分领域。未ਠ来，半导体应用将围绕着汽车、新能源下的电力电子、AR/VR和IDC（互联网数据中心）这四大主«流应用方向不断发展。

　　或许汽车芯片的火热也传递出一个信号：芯੟片赛道仍是未来投资的主旋律。只不过，投资人也­更加理性，会认真挑选有技术壁垒的头部项目。而从赛道来说，半导Ζ体材料和设备、晶圆制造等“硬骨头”领域依旧是投资人主攻的方向。

　　尤其在半导体设备领域，中国依旧被牢牢地扼住了喉咙。目前8英寸设备主要来自二”手市场，自从2014年生产厂商们从8英寸向 1α2 英寸升级后，旧设备市场资源逐渐枯竭，8英寸晶圆设备较为紧缺，其中蚀刻机、光刻机ਮ、测量设备最难获得。

　&#261c;　正因如此，投资人在这些领域ਖ਼开始筹谋布局。华为2019年仅投了2家材料公司，·而2020年投出了7家材料与设备公司；中芯聚源2019年在材料、设备领域投资4家企业，2020年也翻到了7家。

　　这类公司在二级市场也很ⓓ受欢迎。在半导体市场一路暴跌的情况下，&#266b;拓荆科技却在上市首日大涨。4月20日，国产半导体设备厂商拓荆科技正式登陆科创板，上市首日大涨28%，一举打破了新股破发的魔咒。上á市后，拓荆科技股价依旧保持着上扬状态，最新市值超250亿。

　　从AI芯片、消费电子芯片到汽车芯片、半导体材料、半૜导体设备，资本入场、创业者进场，堆砌起泡沫，又很快进入到行业洗Μ牌期。在泡沫中挣扎，半导体产业会在动态波动ù中不断强大。毋庸置疑的是，芯片行业是一个处于快速发展中的行业，仍是未来几十年最值得押注的黄金赛道。

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinanૡcΜe）ੑ

☺

新浪财经意见反馈留⊥言板∫

All Rights ⇓Reⓣ‚served 新浪公司 版权所有